个股3月喊抄底端午喊谨慎，股基冠军为何“翻脸”？投资者该怎么办？

端午节假期的最后一天，2020年普通股票型基金冠军陆彬，在写给投资者的一封信中表示，下半年会采用“相对谨慎”的策略。

此外，华宝基金也表示，最好以震荡市来应对。

正值股灾6周年之际，市场中出现这样的声音，让人不禁担心，难道市场真的悲观了吗？投资者该怎么应对呢？

许多投资者都看到了陆彬在昨天写给投资者的信，信中，他讲到，展望2021年下半年，会采用“相对谨慎”的策略，对基本面的持续性要求更高，对估值容忍度更加严苛。

因为，在经过二季度大幅反弹后，当前市场风险溢价水平回落到历史低位，风险补偿不足。

随着全球疫情逐步得到有效控制，各国货币政策大概率回归常态化，过去几年表现突出的某些行业和风格因子或将开始接受“小周期”的挑战。

而过去几年被市场长期忽视的行业和个股的结构性机会，也在过去几个月表现突出，估值得到了大幅修复。

什么意思？

简单地说就是，全球大放水的时代过去了，不论是核心资产，还是长期“坐冷板凳”的资产几乎都涨了一大波。

市场的风险正在慢慢积累，但机会正在变少。

这是不是意味着，陆彬不看好后市，投资者要减仓了呢？

其实，在今年3月份，陆彬还曾旗帜鲜明地看好市场机会。

他当时指出，一些热门板块的估值风险在短期内得到了大量释放，但即便某些龙头股票目前投资吸引力仍较为有限，反而在高估值核心资产以外的行业和个股里，更能找到基本面更好、估值更便宜的投资机会。

当时陆彬认为，后市或不会再有大的系统性回撤，市场结构性机会较多，应该去主动承担风险，同时享受可能获得的潜在收益。

再早一点，今年年初，陆彬还较为悲观。

因为他认为1月份核心资产估值在短期大幅提升，核心原因可能就是开门红爆款基金带来的边际资金增量，但春节以后爆款基金的频率大幅边际减弱。

所以后市风险较大，曾一度将动态策略的产品仓位降到了50%以下。

这样看来，陆彬仿佛是一个容易“反复”，并不可信的人。

不过仔细一想，会发现这应该都是陆彬对市场短期的看法，而且他恰好完美择时。

那么这一次所谓的“相对谨慎”很可能又只是一个偏短期的观点。

关于这一点，在他的信中也能得到印证，他表示当前资本市场正处在“大周期向上”的过程中，资本市场改革红利有望持续释放。

也就是说，陆彬并不悲观，对后市仍然看好。

所以，投资者也不必过分焦虑。

不过，短期来看，市场的确存在风险。

比如，随着流动性边际收紧，2021年股票市场估值继续扩张的难度很大，而且经过两年的大幅上涨，许多股票的估值已经不算便宜，特别是核心资产，估值都在历史偏高的水平。

如果人民币不能继续升值带来外资大幅流入预期，那么核心资产的反弹也很可能无法持续。

那么投资者该怎么应对呢？基金要卖吗？

还是那句话，当你考虑是否要卖基金时，先问自己三个问题：你原计划长期投资还是短期投资？基金卖完还打算买回来吗？有信心用更便宜的价格买回来吗？

如果你计划长期投资，那么就不要用短期市场的变化指导长期投资的操作。

不过可以对组合进行“整顿”，让它更健康。

首先，对于均衡型基金，建议继续长期持有。

长期来看，市场依然存在机会，只要有机会，均衡型基金都是最适合普通投资者长期持有的一类基金。

当然了，只有长期绩优基金才值得长期持有。

其次，对于行业主题型基金，可以采用积极再平衡策略调整仓位，以控制整体风险。

行业主题型基金押注单一赛道，风险较为集中，波动也较大，一般不建议投资者配置。

但有一些行业，如消费、医药、科技、新能源，景气度较高，具备长期配置价值，对于不想错过这些行业成长红利的投资者，可以将它们作为卫星资产进行配置，仓位一般不超过20%。

所谓的积极再平衡策略是指：比如，配置20%资金在新能源车相关ETF上，当此部分仓位占比大于25%或低于15%的时候，调整持仓回到20%占比，这样也相当于变相拿一部分权重进行了高抛低吸的操作。

最后，在2021年进行投资，更为重要的一点是，投资者需要在心理上降低收益预期。

过去两年是结构性的行情，很多个股都走出了大牛市的表现，许多基金动辄40%+、50%+的年化回报，但市场是有周期的，长期年化20%+的回报已经非常优秀，比如长牛基金经理朱少醒的年化回报也只有22%，投资者不得不得不接受的是，2021年可能不再有过去两年那么高的收益率。

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