基金000029应永基金长源:优秀的基金产品应该以“人”为核心

中国证券报”基金是服务于投资者的产品。如果持有人持有不了基金，那么它的价值即使有好的结果也会大打折扣”。

在长源对应永基金的看法中，所有投资决策的出发点都是持有人能够实际赚取利润。

【标签: Call 1】优秀的基金产品要以‘人’为中心。

常远表示，要解决投资者资金预期持有期与投资机会赎回期之间的“期限”不匹配问题。

在其管理的投资组合中，不仅有可以长期持有的品种，还有短期内有望满足持有人预期的目标。

秉承服务投资者的初衷，畅源管理的基金业绩斐然。

截至5月底，长源管理的应永消费主题A自成立以来，年化收益率达到68.69%，在同类灵活配置基金中排名前5；它管理的另一只固定收益基金已经稳定增长了一年。自成立以来，已上涨13.53%，位列同类偏债混合基金前10%。

四维选股构筑了企业价值的“锚”

企业的长期盈利能力和现金流价值决定其价值。

常远在原则上信奉格雷厄姆和巴菲特所继承的价值投资哲学，坚持从企业长期利润的增长和实现中获取投资收益。

常远认为，对长期利润的判断，也就是确定性，取决于一个企业的过去能在多大程度上解释其未来。

对确定性和胜率的追求自然会带来风险规避。

常远观察到，a股估值波动远比自身价值变化剧烈，高胜率和高赔率难以共存。

长源会一直注重风险收益比的匹配，追求风险调整后的高收益。

对于确定性很强的企业来说，在安全边际好或者价值被低估的时候进行干预是很重要的。

长源从盈利性、可持续性、成长性、确定性四个维度出发，构建企业真实价值的“锚”，根据不同公司的“锚”进行定价，寻求成长性与确定性的平衡。

【Tag : Call 1】这些关键点映射到投资目标上，对应商业模式、市场风险、发展阶段、成长质量等要素，其中最本质的是企业商业模式、发展空间、竞争壁垒。

常远认为，掌握这个完整的系统，具有很强的可重用性和适用性，可以保证选股质量的稳定性。

这种方法不仅适用于大消费行业，也适用于所有领域和行业的选股。

平衡分配策略有助于改善利润体验

公募基金本质上是为投资者服务的金融产品。不同的投资者有不同的需求，有的能承受较大的波动，有的更喜欢稳定的曲线。

在常远看来，很多投资者可能在投资中缺乏耐心等待很长时间，无法忍受投资过程中的剧烈波动，这也是常远重视基金投资者盈利经验的初衷。

在长源的投资框架中，我们将采用均衡配置的策略，努力打造一条稳步上升的净值曲线，帮助投资者更好地提升投资体验。

常远希望打造更人性化的基金产品。为此，他采用均衡策略控制投资组合的整体波动，在配置上考虑相互风险对冲，整合不同风险收益率的个股，稳定基金高风险收益率的特点。

据悉，畅源目前管理的是双赢消费主题A和双赢稳增长A两个基金，夏普比例大幅跑赢同类基金，风险和回报的性价比较高。

常远表示，所谓的均衡实际上兼顾了利润稳定性和收入弹性，兼顾了长期可预测性和短期爆发力。

在常远看来，“投资就是戴珍珠项链的过程。先要有一个思路，是一个投资思路或者方法。但是光缆不够，需要珠子才能形成完整漂亮的梨

畅源深度介入市场9年，投资研究积累深，研究视野广，在周期、制造、消费领域积累丰富，拥有大量长期历史跟踪、深度积累的股票，为行业和个股均衡配置提供有力支撑。

这些堆积也成为了长垣的“护城河”。

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