港元“全球茶饮第一股”奈雪的茶上市即破发，新茶饮赛道还能涌现大玩家吗？

6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市，开盘后，盘中跌幅一度超10%。

当天上午，奈雪的茶在深圳举行了上市仪式。

奈雪的茶此次共计发行约2.57亿股股份，发行价19.8港元/股，IPO总计募集资金净额48.42亿港元。

根据市场消息，另一家新茶饮头部喜茶，近日刚刚完成新一轮融资，投后估值由约160亿元升至600亿元。

奈雪的茶敲钟现场

近年来，新式奶茶已逐渐成为年轻一族生活中必不可少的饮品，各具特色的茶饮品牌在成为消费市场追捧的“宠儿”的同时，也大受资本市场的青睐。

据企查查发布的《近十年茶饮品牌投融资数据报告》称，近十年来，中国奶茶行业实现了爆发式增长，目前中国共有32.42万家奶茶相关企业，其中广东以5.41万家高居第一。

在该行业，投融资事件频密发生，截至去年底共70起，披露的投融资总金额近30亿元。

2011-2020年茶饮品牌投融资事件数&披露金额

◎“茶饮第一股”港交所上市

6月30日，“新式茶饮第一股”奈雪的茶在香港证券交易所上市，股票代码为“2150.HK”。

据公告，奈雪的茶于香港公开发售部分共录得64.2万人认购，超额认购431倍，冻结资金约2223亿港元。

公司由此启动回拨机制，将分配予散户的认购份额从拟发行新股的10%提升至50%。

但30日开盘后，奈雪的茶股价即破发，报18.86港元，较招股价19.8港元跌4.75%。

随后股价一路下跌，收盘价报17.12港元，收跌13.54%。

今天的上市，只相当于在跑马拉松途中的‘补给站’喝一口水，我们的终点还在前面，所以必须要保持冷静，还要想想后面的路该如何跑。

我们的目标是成为一个国际品牌，它还在远方！”在深圳举办的庆祝活动上，奈雪的茶创始人彭心、赵林分享了他们的创业故事以及此次上市的感想。

奈雪的茶受到年轻人喜爱

2015年底，首家奈雪的茶门店在深圳开出，5年后，奈雪的茶进驻国内外70多个城市，门店数量迅速增长至562家。

在招股书中，奈雪的茶援引灼识咨询数据，当前在中国高端现制茶饮市场中，奈雪的茶市场份额位列第二，达18.9%，排名第一的是喜茶，占27.7%。

据其招股书显示，2018-2020年，奈雪的茶分别实现营收10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元。

按照国际会计准则第17号，奈雪的茶2020年全年实现净利润6217万元。

今年一季度，公司营收为9.59亿元人民币，其中茶饮店产生的收益合共为9.05亿元，占总收益的约94.3%；经调整净利润730万元。

在奈雪的茶成本占比中，连续三年都是原料成本占比最大，分别为35.3%、36.6%、37.9%。

其原料成本占比相较咖啡行业高出近一倍。

由于奈雪的茶的茶饮制作过程相对其他奶茶品牌复杂，如杨梅、葡萄这类鲜果，都需人工剥皮、去核等，奈雪的员工成本也连续三年超过30%，一家门店平均需要21位员工。

奈雪的茶推出年轻人喜爱的新品类

◎向全球输出中国茶饮品牌

2021年Q1门店经营利润率已经恢复至16.8%。

这一数字预计将在茶饮旺季的Q2、Q3进一步提升。

奈雪的茶相关人员如是说。

此次IPO，奈雪的茶总计募集资金净额48.42亿港元，根据招股书，其中70%将在未来三年用于扩张门店网络，提高市场渗透率，另外的30%在一般企业运营资金之外，将继续奈雪近年的重点战略，用于公司在供应链端及数字化智能化技术方面的强化，进一步提升公司的整体运营效率。

提早布局数字化转型的奈雪，数据成为其发展的另一重要引擎。

2019年底，奈雪开始搭建会员体系，截至目前会员数超3500万。

2020年奈雪线上订单收入同比增长183%至20亿元，占整体收入的近七成，自营小程序订单迅猛增长。

此外，奈雪在招股书中披露的自研集成信息平台Teacore，能够整合处理线上线下大量运营数据，提供业务决策支持，其分析计算、效率提升能力将随着数据库的不断扩大进一步增强。

彭心和赵林认为，当下是向国际市场输出一个来自中国的全球茶饮品牌的最好时机，中国茶文化拥有五千年的历史，目前中国茶叶的种植面积依然占据全球的60%，产量占全球的50%，高居世界第一。

茶作为中国最具代表性的产品和文化之一，在中国崛起和全球化发展的时代背景下，是非常有机会能够输出一个全球品牌的。

在彭心看来，对于许多消费者来说，中国茶所承载的文化需要依靠品牌的力量进一步推向世界。

今天奈雪的上市，将为中国企业，尤其是中国茶饮企业走向世界，迈出了坚实的第一步。

赵林说，奈雪要做一个推动中国茶走向世界的创新者和推动者，“我们有责任使中国的茶文化让更多年轻人接受，让更多国家和地区的人喜欢。

◎资本“宠儿”

奈雪的茶创立至今，此前在私募市场上常年颇受关注，其投资方包括天图投资、深创投、太盟投资等。

近年来，国内新式茶饮赛道热闹非常。

中国食品产业分析师朱丹蓬对记者表示，新中式奶茶跟咖啡是新生代最青睐和消费频次最高的两大品类，新生代有着长远的发展和消费红利，这也是资本喜欢投资这类赛道的核心原因。

除了奈雪的茶，另一家同样来自广东的头部企业喜茶，也已获得多轮融资。

据市场消息，喜茶最新一次的融资方皆为老股东持续跟投，且该公司投后估值直接飙升至600亿元人民币，是奈雪的茶的两倍多。

朱丹蓬表示，广东有着得天独厚的区位优势，无论供应链还是研发技术，都更加匹配新式茶饮这一风口的发展，诸多起家于南方并选择向北方进军的“北上”饮料品牌，例如怡宝、百岁山、王老吉等都取得了一定成功，相比之下，选择“南下”进军的部分饮料品牌遇到的困难更多。

在资本市场，新茶饮品牌成为各家角逐的热点。

据《近十年茶饮品牌投融资数据报告》显示，近十年茶饮品牌投融资事件共70起，披露的投融资总金额近30亿元。

2020年茶饮品牌共发生融资事件11起，与2019年基本持平，但披露金额达10.4亿元，同比大涨378.6%。

从茶饮品牌的融资总金额来看，去年奈雪的茶以8.6亿元摘得魁首，“inWE因味茶”、喜茶各以5亿元位居二三位。

inWE因味茶”创立初期曾获刘强东5亿投资，并由章泽天担任形象代言人。

据企查查大数据分析显示，从近十年茶饮品牌的融资趋势来看，早年主打鲜榨、手工冲泡的品牌容易拿到融资，后来随着喜茶等品牌的崛起，主打年轻人的中高端茶饮品牌遍地开花。

而近年来，主打健康、高端、商务等各种细分市场的茶饮品牌受到投资者的偏爱，主打黑糖饮品、芒果饮品、车厘子饮品等原料细分的茶饮品牌也开始进入市场。

欧志葵 周美霖

欧志葵；周美霖

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