基金000506业绩拉垮，集体认错，明星基金还香吗？

随着二季报披露进入尾声，基金经理们纷纷交上自己的答卷。

菜基梳理了部分明星基金经理的二季报，发现两个有意思的地方：

集体认错

纷纷调仓

今天就和大家聊一聊：

基金经理调仓背后，都反映出哪些投资机会？

集体认错

首先出场的是“一哥”易方达张坤。

他的代表基金是：

易方达中小盘混合和易方达蓝筹精选混合，今年以来的收益分别是-4.42%和1.82%。

张坤在二季报中表示：回首自己以往的判断，发现不少错误。

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然后是交银三剑客中的两位：杨浩和王崇。

杨浩的代表基金是交银定期支付双息平衡混合和交银新生活力灵活配置混合，今年以来的收益分别是-4.33%和-4.82%。

杨浩在二季报中略有抗争：

本季度基金表现弱于业绩比较基准，我们有坚持，也有反思。

王崇的代表基金是交银新成长混合和交银精选混合，今年以来的收益分别是7.48%和7.52%。

王崇在二季报中则坦言道歉：

从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，我们向基金份额持有 人表示深深的歉意。

接下来出场的是鹏华的梁浩。

代表基金：鹏华新兴产业混合，今年以来的收益-11.58%。

梁浩在二季报中直言：

迎来了史上业绩最差的一个季度，回顾这段时间的选股，我们也确实犯过一些错误。

如果说是因为收益不好逼得基金经理不得不低头，那么银华的焦巍就有点凡尔赛的味道。

焦巍代表基金是银华富裕主题混合，今年以来收益22.70%，但他依然在二季报中认错：

我们发现自己对需要基于信息优势的投资标的处于先天劣势，因此本着亡羊补牢的态度予以了认错回避。

我们遗憾的发现自己的判读过于主观，对被投资对象的盈利模式、激励手段都与自己的理想存在 误差。

焦巍同时表达了对未来的迷茫：

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这种迷茫可能反映了明星基金经理的共同心声：

过往的投资逻辑无法适应当前的市场，坚守估值合理的传统行业无法带来满意回报，不顾一切追买高成长行业又难以下手，两者之间的比例分配更是一种望而生畏的择时考验。

张坤在二季报中其实也表达了类似的担忧，并认为未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。

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纷纷减仓

在“认错”和“困惑”之下，明星基金的股票仓位呈现下降趋势。

张坤的易方达中小盘明显减仓，股票仓位从一季度末的94%下降到了70%，易方达蓝筹精选略有下降。

张清华的易方达新收益也大幅减仓，股票仓位从历史第二高位的93.79%下降到75.2%。

张清华在二季报中表示：考虑到市场波动较大，组合在持续申购中并未迅速加仓，截至季末仓位有所下降。

大佬董承非的兴全趋势投资本身股票仓位不高，二季度继续建仓，从67.21%降到63.22%，降幅达3.99%。

另一位兴全的大佬谢治宇，管理的兴全合宜股票仓位也略有下降。

就连一向高仓位运作的刘彦春也开始减仓，景顺长城鼎益的股票仓位降至87.94%，近两年来该基金的股票仓位首次降至90%以下。

众多明星基金经理降低股票仓位，不得不说代表了对后市的谨慎态度。

调仓风向

在减仓之外，基金经理的调仓动向更值得关注，里面可能包含了剩下小半年的投资机会。

对于未来的行情，目前市场的共识在于：

延续结构性行情，关注高景气行业与受益于经济复苏的低估值板块。

菜基分别用一句话概括一下两个板块：

你要相信光

就没人讲话

所谓的结构性行情目前来看：

你要相信光”一直涨，“就没人讲话”一半涨一半跌，跌的啥时候能涨还不知道。

对于具体的板块，基金经理有分歧也有共识：

1、比如白酒板块内部就有分歧。

张坤加仓洋河和泸州老窖，减仓茅台和五粮液；

而招商中证白酒中，五粮液取代泸州老窖成为第一大重仓股；而泸州老窖则掉落至第四大重仓股

朱少醒的富国天惠精选中，五粮液上升至第三大权重，茅台依然稳坐第二大权重。

2、对于银行板块，市场共识比较强，易方达的旗帜最鲜明。

易方达的萧楠坦言，自己在二季度大幅增持了银行板块；

张坤依然坚定持有银行股，前十大权重中新增港股的招商银行。

数据显示顶流基金经理二季度争相增配银行股，净增持平安银行、江苏银行数量过亿，招商银行因获得最多个基金青睐，成为当之无愧的“第一重仓股”。

另外，化工股频频现身明星基金经理的重仓列表：

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基金经理普遍比较看好由于供需关系能够支撑上行的周期板块，但是对政策敏感度比较高，且周期成长确定性有待验证，也存在一些分歧。

比如今年重仓周期板块的广发多因子，在二季度进行了大幅调仓，新增了证券、服饰等可选消费。

相比一季报中坚定看好周期板块的超额收益，基金经理唐晓斌在二季报中的表达更加委婉：

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当然，共识最强还是高成长板块，今年不用认错道歉的基金经理，基本都是重配新能源和科技两个方向。

即使是老将朱少醒也跟上新潮流，半导体龙头股韦尔股份跃居富国天惠的头号重仓股，锂电龙头亿纬锂能新进富国天惠前十大重仓股。

科技成长仍然是下半年投资的关键词，主要方向聚焦新能车光伏、半导体芯片。

最后需要提醒的是：

二季报持仓展示的是截止到6月30日的持仓，并不是基金经理的最新持仓，盲目追买很可能成为接盘侠。

对于接下来的行情，你是看好“你要相信光”，还是看好“就没人讲话”，欢迎留言讨论。

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