股市从交易量、经济周期和信贷周期来看股市未来的走势

价值投资分析2021年第32期

近期，市场表现不错，上证指数已经站上了3700点，已经接近今年2月份的高点，但是推动上证指数上涨的动力已经发生了改变，在2月份主要依靠蓝筹股来推动市场上涨，而本次主要依靠周期股和中小盘来带动的。

同时，A股的交易量也在不断增加，8月份的经济数据和社融数据也已公布，下来就从交易量、经济周期和信贷周期来分析下未来市场的走势。

自今年7月份以来，A股已连续38个交易日超过万亿，只有3个交易日成交略低于1万亿。

而在之前市场连续破万亿的交易量的时间段内，万得全A指数都有20%以上的涨幅。

然而，这次自7月份以来，万得全A指数累计涨幅仅有3%，除中证500以来，其他的指数基本未涨。

出现这种量价背离的情况，很多人认为是高换手的量化私募造成的。

而根据中泰证券的分析，本次的高换手率主要是因为机构调仓造成的。

因为，从7月份以来机构对于不同风格的配置权重进行了明显的调整，降低了消费股的仓位，增加了成长、周期和大金融股的配置。

同时，新入场的个人投资者也在逐步增多。

根据最新的数据，8月新增投资者187.46万，同比增长4.43%，期末投资者数19209.84万，同比增长11.71%。

所以，从成交量来看，近期成交量增加主要是机构内部调仓所致，以存量资金为主，但是近期新增开户量不断增加，说明新增资金也在不断流入，这对股市未来向好提供了一定的资金支持。

今年，经济先行指标PMI持续下行，而8月份的新订单和新出口订单等先行指标出现了大幅回落，经济出现加速下行的趋势。

经济虽然出现下行，但是PPI在8月份却依然在上涨，并且涨幅扩大，这导致下游制造业企业的利润压力进一步加大。

而PPI上涨主要是受到大宗商品价格的影响。

当前商品价格的高企主要是受煤炭价格影响，而煤炭的供应主要受国内政策影响，所以可能后期煤炭的价格可能会下降。

经济下行，价格上涨，说明现在经济处于滞涨或类滞胀周期。

后期随着大宗商品价格下降，那么经济周期将会由滞涨或类滞胀转为衰退，而经济周期进入衰退周期后对于股市实际上是利好。

根据央行最新公布的8月份金融数据，8月新增金融机构人民币贷款1.22万亿，同比少增631亿。

社融增量2.96万亿，同比少增6295亿，但好于预期，并且比2019年多增加了7600亿元。

而在7月份，社融增量相比2019年还是少增的，而8月份已开始转向多增，说明社融开始回暖。

然而，M2同比增速为8.2%，增速环比和同比分别下降了0.1和2.2个百分点，说明货币政策依然保持中性，并没有放宽，而当前PPI持续上涨，也制约着货币政策。

但是社融数据开始有所好转，说明信贷周期开始触底，这对股市未来的走势也是利好的。

综上所述，通过交易量、经济周期和信贷周期来看，我现在对于市场未来的走势越来越乐观了。

并且前一段时间估值偏高的消费和医药已经回归到合理估值，整个市场的估值比较均衡，这也为未来市场的上涨提供了基础。

财经股市行情新闻:上证指数 3703.11 +0.27% 深证成指 14771.87 +0.50% 道琼斯 34879.38 -0.43% 纳斯达克 15248.46 -0.25%，财经股市大盘资讯从交易量、经济周期和信贷周期来看股市未来的走势股市。