美元美元债下跌，旭辉控股大股东累计增持1.4亿股！能稳住股价吗？

摘要： 不容易

撰文|蜜姐

最近两三年是房企的偿债高峰期。

而房企融资新规的“三道红线”和银行房贷相关业务的“两道红线”等，监管趋严之下，房企们的压力不小。

比如，近期大股东出手增持的旭辉控股。

据小债看市发布的消息，9月16日， 旭辉控股集团多只美元债异动。

例如，当天其2025年10月到期美元债跌幅势创纪录。

同时，小债看市统计了旭辉控股的存续美元债，其中有约21.85亿美元将于一年内到期。

一天后，旭辉控股发公告，称其控股股东在9月7日—16日，在公开是陈购买992.8万股本公司股份以增持该公司的股权，总价值约为4604.2万港元。

此次增持后，控股股东合共拥有约46.36亿股股份，相当于今年9月16日已发行股份总数的约55.30%。

从旭辉控股今年的中期报告来看，业绩表现还不错。

财报显示，今年上半年，旭辉控股实现：

合同销售额1361.5亿元，同比增长68.6%，中国经济网报道称，该增速销售在TOP20房企中高居第二位；

已确认收入约364亿元，按年增长58%；

核心净利润33.46亿元，按年增速4.8%；

核心净利润率为9.2%。

不过，需要注意的一点是，和不少房企一样，旭辉控股虽增速不错，但赚钱能力却似乎在减弱。

主要体现在毛利率和净利率方面。

当然，也要客观看待这一问题，楼市调控之下，房地产行业回归合理利润空间，高毛利率和净利率下滑几乎是必然的。

2016-2020年，旭辉控股的毛利率分别为25.4%、27.1%、25%、25.1%和21.7%。

而今年上半年，旭辉控股的毛利率为20.7%，相比去年同期的25.6%，下滑了4.9个百分点。

这也是自2016年以来，其财报中毛利率表现最差的一次。

利润空间压缩也几乎是房企近年来共同面临的挑战。

这其实也是房企们积极分拆物业上市的原因之一，毕竟未来的想象空间有限，房企的估值自然不会太高。

另外，负债方面，对标“三道红线”，旭辉控股的表现居中，有两项达标，而因剔除预售款后的资产负债率为72%，踩中了一条红线。

截至今年6月底，财报披露，旭辉控股的净负债额为583.41亿元、总债务额为1107.47亿元，分别比去年底增加了47.81亿元和60.32亿元。

此外，近年来房企快速做到规模的一大利器是增加合营、联营公司，但这是一把双刃剑，通常也会带来更多的管理及担保方面的负担。

旭辉控股也不例外，上半年，其担保合营企业、联营公司的负债额为170.12亿元，比去年底增长了23.47%。

总的来看，旭辉控股的情况，在快速扩张的房企中颇具代表性。

未来的压力不小。

近期旭辉控股公布了今年8月未经审核的营运数据，其合同销售金额为200.2亿元，而去年同期为256亿元，同比下滑了21.8%。

值得肯定的是控股股东的持续增持，一方面是其责任心的体现，另一方面也对稳定市场信心非常有利。

效果也是当即显现。

截至9月17日收盘，旭辉控股的股价当天上涨了2.71%。

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