理财产品新尝试、新蓝海 西部唯一试点城市
近日，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》。
《通知》显示，工银理财在武汉市和成都市、建信理财和招银理财在深圳市、光大理财在青岛市开展养老理财产品试点。
其中，成都作为西部城市的唯一代表获得试点资格。
图/摄图网
试点启动恰逢其时
近年来，中国的人口老龄化进程加速，第七次全国人口普查数据显示，60岁以上的人口超过2.6亿，占比18.7%，预计“十四五”时期老年人口有望突破3亿，中国将进入中度老龄化阶段。
中国养老金融50人论坛秘书长、中国人民大学教授董克用表示，我们国家仍然处于全球规模最大、速度最快、持续时间最长的老龄化过程中，老龄化将成为我国21世纪长期面临的严峻挑战。
随着我国人口老龄化进程加速，养老金融越来越受到官方和民间的双重关注。
目前，中国已经形成了多层次、多支柱的养老保障体系，但养老保障体系仍然存在不均衡、不充分问题，养老金缺口持续扩大。
其中第一支柱基本养老保险覆盖超过10亿人，支付压力逐渐增大、年轻人负担过重；第二支柱企业和职业年金参加人数不到3000万人，规模较小、覆盖面窄、短期内提升困难；第三支柱个人储蓄性养老保险和商业养老保险仍处于起步阶段，发展缓慢但潜力巨大。
为此，“十四五”规划提出，要发展多层次、多支柱养老保险体系，规范发展第三支柱养老保障体系。
养老理财产品试点启动，顺应了人口老龄化趋势，针对客户长期性、安全性、流动性、收益性的金融需求特点，可提供稳健型资产保值增值产品，有利于夯实国家和居民的养老储备。
该试点是稳步推进养老金融改革发展的重要举措，有利于充分发挥银行理财的优势，丰富第三支柱养老金融产品供给、完善养老保障体系、缓解我国日益增长的养老压力。
作为第三支柱的重要组成部分，养老理财肩负着“变储蓄养老为投资养老”的任务，是打通银行渠道、养老金资金和资本市场的关键环节，实现“一石三鸟”之效。
四地四机构率先试点
《通知》明确，自9月15日起，工银理财在武汉市和成都市、建信理财和招银理财在深圳市、光大理财在青岛市开展养老理财产品试点。
试点期限暂定一年。
试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。
相关专家表示，首批试点兼顾了东中西不同地区的4个城市，希望通过基于不同地区人口结构特点，摸索理财客户金融资产特点和养老需求特点。
作为全国著名“休闲城市”，成都号称“中国养老第一城”，积极参与养老理财产品试点也是积极应对人口老龄化的题中之义。
西部金融研究院据《成都市2018年老年人口信息和老龄健康事业发展状况报告》发现，成都市100岁及以上人口1560人，且人均期望寿命达到80.54岁，比全国高出3.54岁。
四川省第七次全国人口普查数据显示，60岁及以上人口为1816.4万人，占21.71%，比全国高3.01%，较2010年上升5.41个百分点。
其中，65岁及以上人口为1416.8万人，占16.93%，比全国高3.43%。
此次进入试点名单的“四地四家机构”各有所长。
资管新规颁布后，招银理财创设并发行了多元化的固收类及多资产产品系列，尤其在中长期净值型理财产品运作方面积累了较为丰富的投资管理经验。
工银理财自成立初期即组建团队开展养老理财“适老化”研究，借鉴国内外养老金融产品设计理念，自主设计目标风险、目标日期等投资策略。
建信理财积极探索养老理财产品设计与投资模式，深入研究并充分论证，让理财产品真正凸显养老属性。
以“创新见长”的光大理财则表示，此次入选试点首先是因为公司自身产品设计和投研能力方面得到认可；此外，公司可依托光大集团战略协同赋能。
作为产融结合、服务实体经济的连接器，与其他金融机构相比，银行理财参与养老金融产品试点具有先天优势。
一方面，出生于“商业银行”的理财公司天然了解自己的客户，贴近投资者从而可以更加准确的设计产品，将投资者的生命周期和长期养老需求相匹配，兼顾不同投资者的养老需求和风险偏好。
另一方面，银行理财能够通过多资产、多策略的投资摆布和产品的精细化管理，在市场波动中控制回撤，充分保障居民的养老金安全，保障投资者利益。
再次，银行理财在对利率市场的变化、信用风险的把握和宏观趋势的认识方面具有比较优势，和企业有更好的粘性，可以在一个更全面、多元化的投融资领域中服务于企业的全生命周期，用资管项下的全谱系产品体系服务于企业的成长，关注企业的全资产负债表，形成企业融资方式的接力转换，陪伴企业共同成长，助力国家经济转型与动能转换。
具有长期稳健的特征
养老理财产品有三大特点。
一是要符合长期养老需求，二是要符合生命周期特点，三是要采用稳健的资产配置策略，其目的是拓宽居民的财产性收入渠道。
与一般理财产品相比，养老理财产品的风险管理机制更加健全，实施非母行第三方独立托管；产品投资期限较长，引导形成长期稳定资金，积极投向符合国家战略和产业政策的领域，能够更好支持经济社会长期投融资需求。
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基于以上特点，在产品设计上，养老理财应更加注重产品“养老”实质，避免流于形式，需细分客户群体，对不同类型客户设计不同的期限、资产配置及风险偏好产品，从而设计个性化养老理财产品。
养老型银行理财产品设计可以借鉴养老目标基金，通过优化产品端设计和资产端配置策略。
在投资策略上，以长期稳健为投资理念，探索全生命周期服务模式，积极投向符合国家战略和产业政策的领域，结合先前在固收类产品、多资产产品和中长期净值型产品等积累的投资经验，动态调整股票、债券、基金、商品等多元化资产配置方案。
在风险管理上，提高信息披露的质量，实施第三方独立托管以实现风险隔离，构建投资者保护、违规惩罚约束、绩效考核指标等多重保障机制。
去伪存真，掘金新蓝海
在2020年金融街论坛上，银保监会主席郭树清介绍，养老金融改革总的方针是“两条腿走路”：一是抓现有业务规范，要正本清源，统一养老金融产品标准，清理名不符实产品；二是开展业务创新，大力发展真正具备养老功能的专业养老产品，包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金等。
事实上，试点之前，部分银行和理财子公司已经推出了养老理财产品。
与普通理财产品相比，虽然已经初步满足了养老金融产品投资期限长、产品风险较低的特征，但大多数存在养老属性不突出、发行营销不规范、以单一化的债券投资为主等问题。
《通知》特别强调，各理财公司要规范养老理财产品名称使用，持续清理名不符实的“养老”字样理财产品。
这标志着养老理财迈向“去伪存真”的高质量阶段，“真”养老理财产品将快速发展。
有研究预计，未来五年，我国以养老三支柱为主的长期资金规模将从目前约24万亿元增长至35万亿元，对应复合增速约7.9%，高于未来五年GDP实际增速。
西部金融研究院获悉，除试点的四家理财子公司外，又有数家理财子公司正在筹备申请成为第二批养老理财试点机构。
农业银行董事会秘书韩国强表示，该行将保持与监管部门的沟通，做好养老理财产品发行的相关准备，积极申请养老理财产品试点资格。
中信银行副行长兼财务总监方合英称，该行理财子公司信银理财已做好充分准备，有序开展养老理财试点申请工作，积极布局养老金融领域业务。
财经股市行情新闻:上证指数 3536.29 -1.83% 深证成指 14079.02 -1.64% 道琼斯 0.00 0.00% 纳斯达克 0 0%，财经股市大盘资讯新尝试、新蓝海 西部唯一试点城市理财产品。
