盘江股份投资要点分析

一、公司隶属煤炭开采洗选加工销售行业，主导产品就是精煤，占主营业务收入的比重达到95.94%，业务专精。

二、上半年实现营收36.14亿元，同比增长14.2%，实现归属净利润4.62亿元，同比增长23.5%，每股收益0.27元，上半年ROE6.99%，资产负债比58.2%，营业毛利率33.53%，净利率13.19%。

公司总股本规模较小，16.55亿，营收、净利规模属于中等水平。

三、公司是西南地区最大煤炭企业，获得安全生产许可证产能1860万吨/年，上半年生产原煤620.09万吨，生产商品煤486.59万吨，完成销售521.1万吨，实现稳定增长。

四、本年度煤炭行业的特殊环境造就了公司业绩的增长，一方面，西南地区水力发电不足，另一方面，环保、安全生产挤压煤炭产能，是的国内煤炭供应吃紧，同时，下游各个行业需求回复，电力需求增长迅猛，加大煤炭需求，煤价上行，带动公司业绩上行。

五、子公司新光发电拟投资建设2*66万千瓦时燃煤发电项目，为后期业绩增长提供新的驱动。

六、大股东换位后，解决公司同业竞争问题，有利于公司长期发展，同时便于向下游发展，公司前景看好。

风险提示：

宏观经济增长不及预期；安全生产；环保监管；市场竞争等。

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