美元结局难料，100美元一桶油？

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社交媒体上充斥着对油价将持续走高的预测，媒体宣称全球出现能源危机，而对能源引发通胀的担忧正给各国央行带来压力。

《纽约时报》的托马斯·弗里德曼等权威人士援引一位英国分析人士的话说：“今年冬天不好过。

受季节天气影响，现在欧洲和亚洲的天然气价格很高，这意味着它们最晚会在春季下降。

自去年以来，油价翻了一番，更不用说比2020年4月20日的原油负价格高出两倍多了。

那么，明年每桶100美元的油价预测是否有理有据呢?或者只是投资者引人耳目的虚张声势，相当于“红地毯礼服失败”这种新闻标题。

——这个问题还是需要客观看待。

由于全球石油库存已明显低于正常水平，石油基本供应已经趋紧。

美国原油库存确实大幅下降，因为最近飓风“艾达”造成三千多万桶原油减产。

至今其中约四分之三的减产已经恢复，加之美国加大原油进口，现在美国的原油库存已有所恢复。

美国能源信息署数据：美国原油库存

但正如上图所示，飓风“艾达”只是OPEC+计划中的烟雾弹:该组织计划将去年春天过剩的原油库存降低到现在的正常水平以下。

因此，油价得以从去年的40美元左右“回升”至现在的80美元。

但这是否意味着牛市将持续下去?

OPEC剩余产能

下一个数据至关重要，欧佩克的过剩产能明显高于正常水平。

国际能源署估计，包括“OPEC+”成员国在内的欧佩克国家有852万桶/天的未使用产能，其中伊朗有130万桶/天的未使用产能，但其可用性值得怀疑。

不过，这意味着只需要几个电话和一些启动操作，就可以恢复市场平衡，甚至让库存再次攀升。

对于每桶100美元或更高油价的预测，是在假设OPEC+对市场需求的严重误判或OPEC+谋求更高的油价的市场操控。

虽然油价操控国的疯狂行为肯定会将油价推高至100美元，但只有在欧佩克+允许情况下，油价才会保持在这个水平。

更具体地说，石油输出国组织的核心成员国——伊拉克、俄罗斯和沙特阿拉伯——决定去谋求高油价。

我对此深表怀疑，原因有很多。

其一，作为产油国，伊拉克和俄罗斯必然希望提高产量:回想一下，俄罗斯今年就一直在向沙特施压，要求其增加产量配额。

伊拉克则更难预测:他们肯定希望出售更多石油，但却并不阻止油价上涨。

此局的关键在于沙特阿拉伯。

沙特能源部长萨勒曼非常清楚上世纪80年代初油价过高时石油市场崩溃的走势，当时沙特作为欧佩克中的摇摆产油国，下降了75%的石油产量。

而石油输出国组织的所有成员国总共失去了50%的市场份额，因此，即使沙特反其道行之，从长远来看，他们也可能失去相当大的市场份额。

美国生产的复苏，加上供应链问题导致的经济疲软，或将令原油库存趋缓，价格回落。

反之，欧佩克+很可能会在11月份向市场投放更多的石油，或者至少会用言论打压市场。

今年早些时候，沙特的萨勒曼王子曾公开表示，持油价看空心态的投资者不要过于自信。

也许他也会对油价看涨者给出同样的建议。

实习： 谭怡敏

审校： 刘耀泽

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