爱尔眼科一则消息引发的错杀！最强10倍黄金赛道股，迎来击球最好时机？

一则政策消息的发酵，周五引发了眼科长牛上市公司们的剧烈波动。

欧普康视、爱博医疗均一度跌至10%以上。

消息的发酵，带来的是投资机会还是行业逻辑更迭？

近期，北京市根据北京市监督所《关于进一步规范北京市儿童青少年近视矫正工作切实加强监督检查工作的通知》，正通过机构自查和重点检查的方式对角膜塑形镜验配服务开展规范活动，按规定二级以下医疗机构不得开展角膜塑形镜验配服务，如有开展将依据《医疗技术临床应用管理办法》相关规定予以叫停。

经爱尔眼科和消息人士确认，本次二级及以上医疗机构才可以进行角膜塑形镜验配服务，是2001年发布的老政策。

● 眼科诊疗自查表：https://www.wjx.cn/vj/rriTbZt.aspx

● 关于加强OK镜管理有关事项的紧急通知：https://www.nmpa.gov.cn/directory/web/nmpa/xxgk/fgwj/gzwj/gzwjylqx/20010521010101272.html

那么，市场重新发酵流传的北京这一政策，是否具备复制和扩围到全国各地的普适性呢？

我们与OK镜行业内资深人士进行了沟通，结论是将其推行到全国范围内，非但没有这个必要，而且可能会产生供需错配和监管层所倡导的“分级诊疗”有一丝矛盾。

1、老政策的局限性：20年前的需求端不可同日而语

角膜塑形镜在全球的发展有五六十年的历史了，进入中国也有20年了，1997年从美国引入，然而初期阶段由于鱼龙混杂加之配镜不规范，出现群发性角膜感染，2001年国家出台政策进行规范，行业回归正确轨道，这是政策的由来。

但以实际情况看，由于20年前OK镜刚刚进入国内市场，销售推广极为受限，验配需求较少。

以2011年为例，国内角膜塑形镜消费量超过10万副，而根据行业调研，2020年中国大陆角膜塑形镜销售量约200万片，10年消费量增长了近10倍。

参考行业增长与渗透情况，假设未来5年行业复合增速20%，则估计2025年销售量近500万片。

如此快速增长的需求，如果按20年前的政策，全国将验配范围缩小至二级以上的医院，显然并不具备合理性。

2、政策推行扩围：不符合分级诊疗政策的趋势

2019年末，全国医疗卫生机构总数超过100万家，如果单单以医院来看，公立医院11930个，民营医院22424个；按等级划分：三级医院2749个，二级医院9687个，一级医院11264个，未定级医院10654个。

也就是说，二级及以上的医院仅占全国医疗卫生机构总数的1.25%，意味着这2%不到的机构要承接超过100万次的验配需求，这还没有计算上存量用户更换镜片的验配需求，并且验配需求并不是平均分配到各家医疗机构，这与上层一直强调的“分级诊疗”政策、缓解大医院接诊压力的理念有所违背。

3、验配工作并非拥有高壁垒 —— OK镜的验配流程

实际上业内人士都知道，OK镜的验配工作并非一定需要医生来进行，不具备非常强的专业壁垒，目前行业内常见的情况是由经培训的视光中心人员进行验配，不妨认识一下医院的OK镜验配流程：

1）全面眼检查，视光医生会根据检查结果判断是否符合验配条件，如果符合验配条件，会进行OK镜验配；

2）视光医生会根据角膜特点及OK品牌设计特点、应用范围进行品牌建议，告知其可供选择的品牌范围；

3）选定后，进行试戴。

患者带上试戴片后，由视光医生对其进行荧光素染色评估，判断镜片与眼镜配适情况，进行参数调整，最后确定OK镜处方；

4）和患者确定是否验配，告知各项说明。

如果验配，则签署知情同意书，交费；

5）医院向厂家下订单，国外1-1.5月，国产2-3周到货，国产品牌具有明显的时间优势6）到货后，医生核对镜片参数，预约患者到视光中心进行进行学习，教授使用方法、注意事项、佩戴方式及护理方式等。

7）最后，预约复诊，戴镜1-2天、1周、1个月进行复诊，后续3-4个月进行复诊；

从上述的分析可以了解到，开展验配服务的症结在于验配机构是否能够开出处方，那么假设政策趋紧且推向全国，不具备验配资质的视光中心以及专科诊所将首当其冲。

目前，各省市把控全靠自己。

原本角膜塑形作为三类医疗器械，二级以上医院才可以开处方也无可厚非，但为什么会有这样的现象出现？原因还是在于前面提到的验配工作专业性并不高，所以，才有很多视光中心在打擦边球，有的设立为专科诊所。

那么，这个政策对于与OK镜销售业务密切相关的A股眼科三剑客影响几何？

影响排序：欧普康视>爱尔眼科、爱博医疗

爱尔眼科：按照上述验配流程来看，正常公立医院五官科开出处方后需要在本院验配或者凭处方到有资格的医疗机构验配，在需求不严的情况下，爱尔的视光中心可以承接爱尔眼科大量的验配需求，减轻了医生负担；

政策趋严，爱尔的视光中心有医疗资格证书，但是没有医疗机构等级，且视光中心不与爱尔眼科医院共享医院等级证，所以整体对于在爱尔就诊患者的验配流程来说可能有所影响，但并不影响OK镜的销售。

欧普康视：如果政策趋严，欧普可能是三家公司受影响最大的一家。

公司曾在今年三季度接受调研时表示，目前公司有200多家视光终端，计划建立1300家视光中心，通过三年完成。

通过公司的最新回应可以了解到，公司视光中心不仅不是医疗机构，而且也不具有医疗等级，据业内人士表示，欧普的视光中心同时也提供验配服务，有点擦边球的意思。

另外也曾有机构曾在调研时提问到：公司布局的视光中心跟民营眼科医院自己的视光中心是否会形成竞争？

公司回应道：不是一家人就会有竞争，就如一开始爱尔和公司合作，后来没合作，跟阿尔法合作了。

现在爱尔也做我们的，但他有了自己的要主推的品牌，他可能就会把阿尔法以外的所有品牌控制到都要低于阿尔法。

所以，在处方权掌控在二级及以上的医疗手里时，公司的视光中心将看这些机构的脸色行事，利益分配是否要重新洗牌，这需要看后续发展。

爱博医疗：至于爱博医疗，由于公司本身角膜塑形镜业务在这两年做起来，并未自建或者投资任何视光中心，据业内人士消息指出，目前公司的第一大客户是爱尔眼科，其他的合作客户大多是民营、公立医院，所以在与有处方权的机构紧密合作下，公司的OK镜业务受到的影响我认为极为有限。

总结：对于OK镜赛道而言，这样的政策并不会改变行业长期向好的发展趋势，反而合规趋严则利好头部企业的发展，一旦市场出现过度恐慌，我想就是弯腰捡便宜筹码的时候。

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