中国化学业绩继续好转，但股价还是扑街

中建三季报

三季报继续陆续出炉，轮到基建老大哥中建了，先总体来看看整体情况。

首先营收方面继续稳定增长，前三季度合计增长24.25%，净利润增长21.5%，考虑到上年是低基数，所以跟19年比更合适，两年下来净利润同比增长26%，年化将近13%，这个增速依旧是非常稳定。

毛利率方面也基本保持稳定，之前一直都有人问到原材料价格上涨是不是会侵蚀基建行业的利润，这个应该是不用过于担心，因为基建的利润是类似于收加工费的模式，原材料的上涨是有甲方来承担。

不过，研发费用继续坑爹，今年三季度继续大增，从上年的137亿增长到208亿，老实说这费用确实是真的迷，当前占比已经盯上净利润的60%了，并且还在快速增长当中。

这一块的话要继续观察，看看什么时候能够稳下来，对比了隔壁的铁建和中铁，这个现象不属于行业现象，所以应该是中建内部的一些决策导致。

除了这几项基本数据以外，我们重点关注的另一个数据则是现金流。

经营现金流上中建继续有非常不错的改善，今年中建经营现金流回到负400亿出头，是16年以来最好的第三季度。

最后就是负债率方面也继续有不错的改善，总体来看除了研发费用这个数据之外，中建的基本面算是全方位在证伪市场的担忧。

明年比较值得期待的应该就是分红情况，毕竟中建今年的业绩大概率是能保持20%以上的增长，所以明年的分红如果能跟上这个净利润增长那么股息就可以去到5%以上了，如果进一步提高分红率的话则会更高。

当下中建3.7PE，以目前的基本面状况来看会继续拿着。

制造业跪了

其他行业方面，制造业的一些品种也陆续出三季报了，基本上就就是集体爆炸螺旋起飞的节奏，原材料成本都大幅提升，按摩椅的奥佳华还要承受运费和堵船的影响，利润被侵蚀了不少，所以三季度的业绩非常糟糕，今天也继续大跌了。

另外一个不太好的地方是需求端似乎也出了点问题，三季度的销售并不算好，这或许是跟整个消费行业萎靡有关，因为必须消费品砍不掉的情况下，会优先砍可选消费。

荣泰的情况估计也比较差，这两个逻辑里面原材料成本的影响我是不担心的，因为大概率可以渡过，但销量这块要保持比较密切的跟踪，从长逻辑来看这一块大概率是没问题，但当下的消费环境在短期会造成多大冲击还不好说。

对于当前的按摩椅双雄，我是继续轻仓分散持有，但想要杀入或者继续持有的朋友可能要做好继续吃巨大回撤的心理准备，并且非常不建议重仓。

毕竟16PE跌到10PE的话，是可以再跌30%，这在极端恶劣的情绪下我不排除会继续发生。

中泰星元三季报

基金三季报也陆续出炉，今天先看看我们重点跟踪的姜诚。

首先是仓位变化方面，三季度之后姜诚的持仓如下，

中国化学没了，狗科被纳入了，这一波操作我认为是非常不错的。

姜诚对于估值的要求确实非常严格，并且不会盲目持有，而是在估值比较高的情况下逐渐卖掉，这也说明他的操作跟他的理念是知行合一的。

当然中国化学的这波行情他偏向归因为运气因素，这个主要是因为中国化学的爆发是蹭上了新能源概念。

并且姜诚敢于承认自己的运气成分这点我认为也是比较不错。

总体的配置方面姜诚依旧是遵循自己的那套性价比原则，专注挖掘潜在回报优质的低估值品种，包括其他新纳入的浙江龙盛、海利尔也都是估值比较便宜的品种，并且整体仓位依旧非常分散。

这种风格下我认为依旧是可以非常放心地持有姜诚的基金，结合他之前的直播来看，当下在他能力圈范围内应该还是可以找到挺多不错的优质品种，所以我认为大家也还是可以考虑配置他的中泰星元。

关于姜诚的投资理念，大家也还是可以再看看他的三季报回顾，这一次也反复透露出他的一些核心投资思维，像下面这句就非常值得大家理解。

另外，坤坤的三季报也出来，在这个季度里，坤坤把小招和邮储银行给打满了，然后地惨方面买了中海和狗科，我看了一下前十权重里的三傻比例居然高达23%了，当然白酒这边他也加回来，茅台重新加满到仓位上限。

天天都跌，毛都被薅光了。

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财经股市行情新闻:上证指数 3597.64 -0.34% 深证成指 14552.82 -0.30% 道琼斯 35829.10 +0.25% 纳斯达克 15331.38 +0.69%，财经股市大盘资讯业绩继续好转，但股价还是扑街中国化学。