净资产比内房估值低得多的地产股

多家内房受到债务危机影响，股价已较高位跌了七八成，一些甚至跌至九成，但有趣的是，市帐率处于地产行业低位的竟然是多家香港地产商。

欠缺营运活力及发展是这批香港地产商的死穴，加上坐拥大量现金或财务资本又不回购或派息，令到市场心灰意冷，整个行业的估值比内房更低，坐拥大量收租物业的泛海以市帐率0.053倍，成为最低之一，即是股价只及账面值的百分之五。

这些股票的最后结局会怎样？一种情况，一些会被大股东私有化，好似华置一样，就算恒大上全亏，仍然有8元的净资产在内，但只用4元作私有化要约，那就看小股东会不会心软。

另一个结局就是，大股东年事已高，甚至已过新，继承人或要向家族其他成员支付开支，需要现金流，从而加大派息，这对小股东来说是一件好事。

如果大股东股权并不太集中就更好，因为或者会有投机者进行逼宫，中华汽车不断卖资产派特别息就是一例。

更多的就是，躺平在股市等好运到来。

例如0.1倍市帐率的金朝阳，于2010年政府降低收旧楼门槛后，曾经有所表现，加上位于铜锣湾的金朝阳中心群收租四至五亿，但恒常派息只有数千万，股息只有2.6厘，形成坐拥约二百亿净资产，但市值只有二十余亿的局面。

至于千亿规模又有不错派息的大地产商则因为业务集中于香港，并没有足够的投资机会保持不错的增长，只依赖持有投资物业升值，并非市场投资者所喜好所在，所以市帐率得以保持于0.5倍左右。

整个行业缺乏活力，当然吸引不到市场资金垂青，甚至连过去十七年，从只有资金做物业买卖及小工程，到目前和大地产商一起入标的资本策略，也吸引不到资金。

最后就是2016年上市的星星地产，靠一个活化工厦项目赚近2亿，所以合乎上市要求，然后把活化技能改造多楝旧区工厦，甚至于首尔圣水洞建立试点，这些项目的利润是现在市值的倍数，算是多家香港地产商之中，最有活力之一。

然而，流通量之低，只适合非常有耐性的长线投资者。

财经股市行情新闻:上证指数 3518.42 -1.23% 深证成指 14244.82 -1.03% 道琼斯 35698.86 +0.59% 纳斯达克 15377.91 +0.93%，财经股市大盘资讯比内房估值低得多的地产股净资产。