五粮液三季报亮点纷呈，六大亮点解读五粮液高质量发展答卷

10月29日，五粮液2021年三季报重磅落地。

值得称道的是，不论前三季度还是第三季度，五粮液营收和净利润都保持两位数的增长。

平稳而高速的增长，对于五粮液这样的白酒巨头，每一点增长，都意味着业绩的大幅提升。

实现了“继续保持行业骨干企业平均先进水平的发展速度”的预期目标。

价值凸显背后，我们看到五粮液高质量发展的六大亮点。

01

高基数之上，

连续23个季度两位数增长

报告显示，2021年1-9月，五粮液前三季度实现营收497.21亿元，同比增长17.01%；净利润173.27亿元，同比增长19.13%。

其中，第三季度，五粮液实现营业收入129.69亿元，同比增长10.61%；实现归属于上市公司股东的净利润为41.27亿元，同比增长11.84%。

去年“1218”大会上，五粮液提出2021年经营目标是，“力争实现营业总收入两位数增长，继续保持行业骨干企业平均先进水平发展速度，确保企业发展运行在稳健可持续增长的合理区间。

如此可见，目标基本达成。

在高基数上实现两位数增长，实在难能可贵。

尤为难得的是，这个业绩让五粮液再度刷新纪录，自2016年以来，五粮液已经连续23个季度营收实现两位数增长。

02

现金流大增，自我造血功能强

报告还显示，1-9月，五粮液经营活动产生的现金流量净额153.98亿元，同比增长290.47%。

众所周知，现金流就是企业的生命之流与经营之源。

只有在充足现金流保证下，才可以实现企业的可持续发展，达到做强做大的目标。

今年以来，五粮液现金流一直保持较高增幅，说明销售情况呈现良好态势，经销商回款积极，经销商库存压力较小，促使在销售旺季来临时积极备货，公司具有较强的创造现金流能力和自我造血功能。

五粮液在报告中也说明，主要受经营活动产生的现金流入增加影响，一是上年同期受疫情影响销售商品、提供劳务收到的现金基数偏低；二是本年营业收入增加及银行承兑汇票到期收现等增加，致本年经营活动现金流入增加。

03

产品结构优化，市场氛围浓厚

事实上，现金流更多的来自于市场。

从市场的角度分析，近年来，五粮液持续优化产品结构，不断提升高端酒的占比和市场地位。

以第八代五粮液作为高端动销的主力军，在渠道终端保持了良好的销售态势。

经典五粮液通过借助中秋国庆等节日氛围的导入，对细分目标客户群体进行了精准覆盖和深度影响，不仅在全国22个重点、核心城市持续聚焦资源投入，还在四川、江苏、浙江等优势区域取得了亮眼突破。

与此同时，五粮液系列酒也得到持续发展，2021年系列酒营收有望破百亿。

多地酒商也反馈，五粮液在千元带有着不可撼动的优势地位，第八代五粮液一直保持了较高的开瓶率，这既是长期以来产品势能不断释放的结果，也反映出消费者对五粮液的认可及信任。

良好的消费氛围，积极的动销情况，如今在消费端正持续良性发展。

04

产能红利，再添高质量发展有力举措

在报告中可以看出，五粮液产能布局是已前瞻性的，为高质量发展早已奠定基础。

目前,五粮液在建项目正稳步推进中,包括“30万吨陶坛陈酿酒库一期工程”“成品酒包装及智能仓储配送一体化项目”“勾储酒库技改工程项目”等提质增效项目，2021年9月末，五粮液在建工程投入达23.02亿元。

2020年7月，五粮液启动12万吨生态酿酒项目。

预计到十四五末，将实现40万吨的原酒生产能力。

按照五粮液基酒优质酒得酒率为10%-15%计算，工程完工后第八代五粮液产能有望超过4万吨，很明显将成为五粮液未来增长的着力点，尽享扩能红利。

不难想象，随着产能的释放，在消费带动、品牌拉动、产能推动的合力之下，将在市场层面形成良性闭环，企业发展后劲将更足，进而实现稳中有进、进中有优的高质量发展。

05

国家级IP联动，国际化平台展现

除了以上表现，五粮液的品牌塑造也可圈可点。

今年以来，五粮液先后亮相APEC、迪拜世博会等国际高端平台，持续打造“玫瑰婚典”品牌IP、独家冠名大型纪录片《紫禁城》，持续展现品牌活力，提升五粮液品牌形象及高端影响力，讲述中国白酒及五粮液的文化故事，向外界传递中国白酒传统文化与“和美”文化魅力。

与此同时，五粮液的品牌力也受到了海外渠道拓展的影响。

随着共建“一带一路”的高质量发展和一系列国际贸易便利政策的实施，中国白酒有了畅通进入更多国家的基础。

积极尝试引领中国白酒和文化“走出去”，不仅让五粮液的品牌格局进一步提升，还使企业向世界酒业价值链高质量核心圈层不断迈进。

06

资本市场看好，未来发展可期

在业绩稳健增长的推动下，持续看好五粮液未来发展成为主流观点。

截至10月27日，在机构券商年内发布的123份研报中，90%以上给予五粮液“买入”“强烈推荐”“增持”等评级。

多家证券公司在研报中更明确表示，2021年是五粮液“十四五”的开局之年，作为高端浓香白酒行业的龙头，五粮液产能扩张与产品升级稳步推进，团购渠道的发展将助力产品吨价进一步上行，公司产品的量价有提升空间，建议增加配置。

增幅、现金、产品、产能、品牌、资本六合之下五粮液进一步交出华丽的“成绩单”。

增幅、现金和资本推动企业渐入佳境；产品、品牌和产能则为五粮液未来的发展埋下伏笔。

随着五粮液继续围绕品牌、渠道、营销发力，在超高端进行持续的品牌价值提升，同时有序推进渠道优化改革与数字化建设，相信五粮液在“十四五”发展的新阶段将取得更大的价值创新和发展成绩，持续引领中国酒业发展。

财经股市行情新闻:上证指数 3547.34 +0.82% 深证成指 14451.38 +1.45% 道琼斯 35730.48 +0.68% 纳斯达克 15443.27 +1.36%，财经股市大盘资讯三季报亮点纷呈，六大亮点解读五粮液高质量发展答卷五粮液。