新能源“膜”法时代，锂电隔膜为何逆天改命？

受新能源汽车市场快速增长驱动，新能源动力电池产业发展迅猛。

数据显示上半年我国动力电池累计销量为58.2GWh，同比增长173.6％。

在新能源汽车动力电池中，锂离子电池是目前技术最先进的电池之一，也是市场上最主流的产品。

作为锂电池材料的重要组成部分，锂电隔膜上半年出货量为34.5亿平，同比增长202%。

01 近年锂电隔膜需求急剧增加

什么是锂电隔膜？

锂离子电池是现代高性能电池的代表，由正极材料、负极材料、隔膜、电解液四个主要部分组成。

其中，锂电池隔膜是一种具有微孔结构的薄膜，是锂离子电池产业链中最具技术壁垒的关键内层组件，也是最晚实现国产的环节，在动力电池中成本占比约为10%-20%。

隔膜位于锂电池正极和负极之间，主要作用是将正负极活性物质分隔开，防止两极因接触而短路；此外在电化学反应时，隔膜亦能保持必要的电解液，形成离子移动的通道。

国内隔膜出货量情况，单位：亿平

锂电池的种类不同，采用的隔膜也不同。

根据工艺的不同可将锂电池隔膜主要分为干法隔膜和湿法隔膜两种。

干法隔膜：主要包括3种工艺技术——吹膜+单向拉伸、铸片+单向拉伸以及双向拉伸。

工艺简单、设备成本较低，主要用于聚丙烯隔膜的制造。

湿法隔膜：需要使用石蜡油与PE混合占位造孔，在拉伸工艺后需要用溶剂萃取移除，所以该工艺称为湿法。

主要用于聚乙烯隔膜的制造。

锂电隔膜主要技术参数

凭借在厚度均匀性、力学性能、透气性能等方面的优势，“湿法隔膜工艺”已成为目前隔膜市场的主要技术路线。

仅2020年，湿法隔膜的出货量达27.2亿平方米，出货量占比由2014年的29.27%提升至70.28%，逐渐成为市场“主角”。

在“碳中和”目标指引下，随着全球锂电池需求持续增长，隔膜需求量也将进一步上升。

未来五年我国需求量将达116亿平方米。

值得欣慰的是，我国锂电池隔膜产业经过多年来持续不断的发展，其性能逐步提升、国产化率稳步增长。

2013到2020年间，我国锂电池隔膜国产化比例由40%上升至93%。

02 锂电隔膜市场正在酝酿涨价拐点

锂电材料今年以来涨价翻倍的不少。

唯一一种材料，最近才开始涨价，而且一次涨一分，一次涨两分——这种材料就是锂电隔膜。

从市场来看，锂电中游材料大致情况：

正极：如果锂电中游开始下跌，第一个会是正极，因为扩产快，半年到一年就能完成扩产。

负极：扩产难，负极石墨化过程中，石墨化是高耗能环节，与双控相违背，供给量上不来。

电解液：预期明年四季度降价，短期看不到供需平衡，但一旦发生供需关系变化，电解液面临的格局可能是产品降价50%以上。

隔膜：隔膜设备紧缺，需要进口，扩产难度大，但是供需格局好。

虽说每次只涨一两分钱，但乘以公司隔膜产量，也是个可观的利润增幅，以中材科技明年15亿平方米产能为例，涨价1分钱，能多带来1500万利润。

我们都知道价格是由供需决定的，一般分为三个阶段。

阶段一：供大于求→商品价格下跌 → 小企业亏钱倒闭 → 供给端不断减少

阶段二：供需平衡→价格止跌 → 酝酿拐点

阶段三：供不应求→价格上涨→开始扩产→供给端产能不断增加→重复回到阶段一

隔膜已经进入了第二阶段，供需平衡状态，开始酝酿涨价拐点。

近三年，隔膜产能较多，但一直是供大于求的状态，也导致了价格的萎靡不振目前来看，随着锂电池出货量的稳定增长，同时新增产能又非常少。

据不完全统计，今年以来共计7家隔膜企业宣布扩产隔膜及涂覆项目，投资金额达358.73亿元，产能超110亿平方米。

根据GGII数据显示，预计到2025年全球新能源汽车渗透率将达到20%以上，将带动全球动力电池出货量达到1100GWh。

接下来，我们把目光放到市场上，看看锂电隔膜相关行业的龙头公司如何布局。

长园集团：储能+隔膜+正极+半导体+智能电网

隔膜方面，长园集团参股26%中材锂膜，中材锂膜是锂电池隔膜的老二，其大股东就是中材科技中材锂膜具备年产10万平米基膜的能力，去年湿法隔膜销售4.2亿平米，行业第二公司第一大客户为宁德。

中材锂膜的合理估值在500亿左右，26%股权，仅隔膜这块就值130亿。

恩捷股份:湿法隔膜世界第一

近几年在进入LG化学、宁德时代产业链之后，销售量与市场占有率爆炸式上升,2019年占国内湿法隔膜市场份额43%，出货量8.6亿平米。

在完成对苏州捷力的收购后，市场份额迅速提高至61%,在国内湿法隔膜的竞争格局中，呈现一家独大的趋势。

星源材质:干法隔膜龙头

2008年生产出中国第一卷锂电池干法隔膜，打破了日韩企业的垄断，随后跟随消费类电池和动力电池的发展大势快速成长星源材质客户众多，包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、天津力神、孚能科技等等，几乎涵盖所有一流的国内动力电池企业。

在锂电池四大材料中，国内厂商目前在隔膜领域市占率最低，约为40%，正极材料近5成，而电解液和负极材料已经占据全球7成。

造成这一情况的主要原因还是隔膜的技术壁垒最高，但也恰恰反映了隔膜领域国内的厂商有更大的替代增长空间。

在朝着全面国产化的道路上，一旦技术赶上，国内隔膜企业接下来极有可能出现大规模暴涨。

参考文献：

[1] 星源材质:隔膜龙头扩产 尽享景气红利[J].股市动态分析,2017:47.

[2] 上海恩捷官网

[3]王畅,吴大勇.锂离子电池隔膜及技术进展[J].储能科学与技术,2016,5:120-128.

财经股市行情新闻:上证指数 3498.54 -0.20% 深证成指 14367.78 -0.07% 道琼斯 36052.63 +0.39% 纳斯达克 15650.47 +0.35%，财经股市大盘资讯“膜”法时代，锂电隔膜为何逆天改命？新能源。