怎样才能看懂上市公司财务报表？
早前，普通老百姓若手头有点钱，存个银行定期就算“理财”了，有点投资意识的顶多买点国债。然而，随着股票、基金、理财产品、还有各类宝宝们的涌现，我们突然间发现选择变多了，但是心底越发没了主意。
为什么会出现这种情况？
小白认为，这是因为我们缺乏读懂“商业语言”的能力。
设想一个情景，两个母语为英语的老外在公园的长椅上聊天，你也想加入他们的谈话。可是，你不懂英语，听不懂他们说什么，自己的想法也无法通过英语表达。那么，你和老外虽同处公园，双方却如同活在“平行的世界”。除了互看对方一眼，难有更多的交集。
若想沟通世界，英语是通用语言。若想理解商业，财务报表是通用的“商业语言”。掌握这门语言才能洞悉股票、基金、理财产品等等的本质。
接下来，小白将以“大白话”的方式讲解财务报表中的“三张表”（资产负债表、利润表和现金流量表）。让大家进入商业语言世界。
一、资产负债表
无论是否从事财务工作，小白相信许多人都听过资产负债表。可是它具体指的什么就不清楚了。
小白举例一：
1、小白看中了一套200万的房子，首付60万，银行贷款140万。
那小白买房这件事用资产负债怎么“表述”呢？
小白的资产负债表：资产（200万）=负债（140万）+所有者权益（60万）
如果小白开了一家XX公司，注册资本10万，员工3人（白爸、白妈和小白），资产负债表又该怎么编呢？
小白举例二：
1、开始时候，XX公司的资产负债表：资产（10万）=+所有者权益（10万）
2、后来XX公司缺钱，小白作为法人代表向大黑借了20万。
3、借钱之后，XX公司的资产负债表：资产（30万）=负债（20万）+所有者权益（10万）
看了这两个例子，大家应该发现，资产负债表主要讨论资产、负债和所有者权益这三方面的内容。
资产=负债+所有者权益
资产负债表定义：反映企业在特定日期（季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现，根据“资产=负债+所有者权益”这一平衡公式，依照一定的分类标准和一定的次序，将某一特定日期的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当的排列编制而成。
小白钱少，账好算。如果是上市公司，资产负债表长什么样呢？
我们以“福耀玻璃”为例，看看它最新的“资产负债表”
小白举例三：
1、截止2017年3月31日，福耀玻璃资产总计304亿，负债合计117亿，股东权益合计187亿。
2、福耀玻璃资产负债表：资产（304亿）=负债（117亿）+所有者权益（187亿）
大家可以看到，无论是小白个人，小白新开的XX公司，还是福耀玻璃（上市公司）都可以用资产负债表来“表述”。
二、利润表
读懂利润表并不困难，简单理解就是用一张表告诉大家，一家公司一段时间（一个月、一个季度、一年）赚了多少钱。
利润表定义：是反映企业在一定会计期间（一个季度或一年）经营成果的报表。
小白举例四：
1、小白买了200万的房子，自己不住，想拿来出租。
2、假设：一个季度租金收入5万，偿还银行贷款3.5万，房屋维修护理费2千，税费1千。
小白租房一个季度的净利润=5万-3.5万-0.2万-0.1万=1.2万
是不是觉得小白租房赚钱很简单啊！事实上，上市公司利润表的计算原理和小白租房净利润的计算方式差不多。
收入-成本费用=利润
同样以福耀玻璃为例，我们看一下它2017年第一季度的利润表。
小白举例五：
1、截止2017年3月31日，福耀玻璃营业收入42.00亿、营业成本23.4亿、销售费用3.15亿、财务费用2603万……
2、2017年第一季度福耀玻璃利润表：营业收入-（营业成本+销售费用+财务费用……）-所得税=42.00亿-（23.4亿+3.15亿+2603万……）=6.93亿
三、现金流量表
其实，现金流量表最容易懂，拿到钱了，现金流入，钱花掉了，现金流出。
现金流量表定义：表达在一固定期间（一个季度、一年）内，一家机构的现金（包括银行存款）的增减变动情况。根据其用途，可以划分为经营、投资及融资三类活动。
在公司的现金流量表中，常用“三类”净额来体现。
1、经营活动产生的现金流量净额
2、 投资活动产生的现金流量净额
3 、筹资活动产生的现金流量净额
小白举例六：
1、小白看中了一套200万的房子，首付60万，银行贷款140万。
2、小白买了房子，自己不住，拿来出租。
3、假设：一个季度租金收入5万，偿还银行贷款3.5万，房屋维修护理费2千，税费1千。
2017年第一季度小白现金流量表
经营活动产生的现金流量净额：收到租金-房屋维修护理费-税费=5万-2千-1千=4.7万
投资活动产生的现金流量净额：购买房花费= -200万
筹资活动产生的现金流量净额：银行贷款-偿还银行贷款=140万-3.5万=136.5万
小白贷款买房后的现金净额：4.7万-200万+136.5万= -58.8万元。
看了小白举的例子，应该知道买房投资的压力了吧！买200万的房子，小白直接得掏58.8万。
下面，继续看看福耀玻璃的现金流量表
2017年第一季度福耀玻璃现金流量表
经营活动产生的现金流量净额：10.5亿
投资活动产生的现金流量净额：-9.80亿
筹资活动产生的现金流量净额：5625万
福耀玻璃现金净额：10.5亿-9.80亿+5625万=1.26亿
那现金净额又是什么意思呢？
我们可以理解为福耀玻璃忙碌经营了一个季度（2017年1月-2017年3月），拿到了1.26亿的现金。
小白以买房的小例子和福耀玻璃（上市公司）财报为例，从“小”和“大”两个方面讲解了财务报表中的三大报表。
大家细读后，应该对财务报表有“框架性”理解了。
四、财务分析
读懂财务三大报表后，我们就可以对上市公司进行财务分析了。以财务分析为基础，进一步延伸就可以洞悉一个行业（银行、房地产、制造业、零售业……）。若勤奋好学，狂读各种公司报表和经济数据，就能对整个经济形势有自己独到的判断。
所以财务分析也是股票分析的核心能力之一。
是不是看到这么大的一张表后，开始头晕了呀！不要怕，我们给它们分分类。
上市公司财务分析的六个维度：
1、每股指标
2、成长能力指标
3、盈利能力指标
4、盈利质量指标
5、运营能力指标
6、财务风险指标
小白认为，若直接讲解六个指标的定义、公式和用处，估计许多金融小白会“晕倒”。某种意义来说，这和“啃”财务教材没什么区别。
我们可以将这六个指标理解为“选男友”的六个指标，六条全部优秀就是“六好男友”。
现实世界中，想要“六好男友”几乎和熊猫一样稀缺。我们想要的“六好企业”比“六好男友”更难得，用你的手指头可以数的过来。与此同时，你还要在最好的时间选择中“它”，这可真是将“天时地利人和”发挥到极致了。
所以，财务分析不是用来挑选“六好男友”或是“六好企业”，而是在“五好”、“四好”、亦或“四点半好”的情况下，作出当时境况下相对合理的选择。
大家还要想一想，小白给出的“六好”就真的恰当么，就真的没有纰漏么？
正如目前最好的医疗检测设备也不能发现所有癌症的早期症状那样，财务分析使用的指标也受制与现世的技术水平和人们认知，标准本身也不完美。所以，我们不以完美主义的眼光去看待财务数据的时候，更容易发现企业优秀的一面。
4.1 每股指标
对于每股指标，有三个让人凌乱的名词：基本每股收益、扣非每股收益和稀释每股收益。
不要紧张，它们说的都是“每股收益”这一件事，区别只在于情景不同。
每股收益定义：即每股盈利（EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。
简单理解：扣非每股收益是扣除“意外之财”后的每股收益，稀释每股收益是算上新增股份后的每股收益。
小白举例八：
１、XX公司在小白的带领下，发展壮大，并在２０１６年上市了。ＸＸ公司注册资本升级为１亿，发行了１亿股。
２、但是，小白野心太大，认为区区１亿注册资本不能满足ＸＸ公司的发展需要。为此，在２０１７年第一季度，向市场增发了３亿股，募集３亿资金。
３、最后，小白不仅顺利地筹到了钱，ＸＸ公司还因为早前旧办公楼拆迁，获得了４千万元“意外收入”，而日常经营赚了４千万，净利润８千万。
２０１７年第一季度ＸＸ公司每股指标：
基本每股收益：８千万／１亿股＝０.8元
扣非每股收益：（８千万－４千万）／１亿股＝０.4元
稀释每股收益：８千万／（１亿股＋３亿股）＝０.2元
每股净资产、每股公积金和每股未分配利润都属于股东权益类指标。买股票的人都是股东，而股东应该不会嫌自己的钱多吧！这三个指标是越大越好。
每股经营现金流指的是公司经营活动获取的现金除以总股本。同样是越大越好。
4.2 成长能力指标＆盈利能力指标
对于成长能力指标和盈利能力指标，从营业总收入、毛利润……到净利率（红色方框内）的所有指标只有一个判断标准，越大越好，越快越好。
唯一的例外就是实际税率！
小白相信没有人希望自己投资的企业拿太多钱去交税吧！所以，实际税率低点好。
4.3 盈利质量指标
评价盈利质量主要用到3个指标，预收款/营业收入、销售现金流/营业收入和经营现金流/营业收入。三个分子式中，分母都是营业收入。
因此，对盈利质量的评价，主要看营业收入，而预售款、销售现金流和经营现金流则是辅助性数据。
营业收入定义：指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。
简单运用：预收款越多越好，销售现金流和经营现金流越大越好。
小白举例九：
1、XX公司在小白的治理下，在2017年第一季度取得了非凡的业绩。
2、营业收入4亿，因为客户喜欢小白的产品，他们提前付款1亿（预收款）
3、销售现金流5亿，经营现金流2亿。
所以：
预收款/营业收入=1亿/4亿=0.25
销售现金流/营业收入=5亿/4亿=1.25
经营现金流/营业收入=2亿/4亿=0.5
想知道预收款、营业收入、销售现金流等数据来自哪里么？
小白告诉你：“它们都可以在三大报表中找到位置。”
4.4 运营能力指标
运营能力的三个指标（总资产周转率、应收账款周转天数和存货周转天数），评价标准也非常简单，越快越好。
4.5 财务风险指标
资产负债率和流动负债/总负债都是评价企业“背债”压力的指标，除了金融类、公共服务类、政策性企业等，大部分企业还是少背债好。
流动比率和速动比率虽看起来容易蒙圈，但还是评价负债状况的指标。
流动比率定义：（流动资产/流动负债）用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。较好的状况是流动比率大于2。
速动比率定义：（速动资产/流动负债）用来衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
流动比率和速动比率越大证明公司的流动负债风险越低，公司短期负债安全性越高。
最后，为了巩固知识，大家同样可以找一家上市公司的财报进行财务分析。（文中，小白使用的是福耀玻璃的财务数据）
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求一个XXX上市公司的财务报表分析论文
南昌工程院经济贸易院毕业论文 摘 要财务报表析称公司财务析通市公司财务报表关数据进行汇总 计算比综合析评价公司财务状况经营于外部投资者说报 表析属于基本析范畴企业历史资料态析研究基础预测 未便做确投资决定市公司财务报表析具现实意义 本文概括财务报表析基本理论市公司财务报表本身存局限市公司 财务报表析者局限性财务析指标局限性财务析存局限三面析 市公司财务报表析存问题根据存问题四面提完善市 公司财务报表析策建议 关键词: 关键词:市公司 财务报表 析 Abstract Financial statement analysis, and said that the company is based on financial analysis, financial statements of the listed company, relevant data collection, analysis and comparison, the comprehensive evaluation to the companys financial position and operating results. For external investor, statement analysis belongs to analyze the basic of enterprise, it is the historical data, dynamic analysis in the past is based on the prediction of the future, in order to make the right investment decisions. Therefore, the financial statements of listed companies is analysis of practical significance. This paper summarizes the basic theory of financial statement analysis, financial statements from the listed company, the listed company itself, the limitations of the limitations of financial statement analysis, financial analysis, financial analysis of the limitation index method is analyzed from three aspects: the limitations of listed company financial statement analysis, the existing problems, according to the problems existing in the last four aspects, and puts forward some from listed company financial statement analysis of countermeasures. Keywords: the listed company financial statement analysis 1 第章 1.1 财务报表析含义 市财务报表析概述 所谓财务报表析通定析使报表计数据、资金流转、财务状 况盈利水平及公司经营情况发展趋势转化投资决策依据解市公司基 本面重要途径运用计报表数据企业财务状况及未前景种评价 财务报表析内容 1.2 财务报表析内容 1.2.1 偿债能力析 偿债能力析企业偿各种短期负债期负债能力析企业偿债务能力 高低债权(银行、赊销供应商、企业债券持者等)非关于企业安全性 考虑受管理者与股东普遍关注 1.2.2 盈利能力析 盈利能力析指企业获利润能力利润配情况所做析包括利润 析目标、构析质量析等企业关利益各都关注股东关企业能否获 报;债权(特别期债权)关其本金利息收能否企业盈利保 障;企业管理者通盈利能力衡量业绩评价失盈利能力析各关注 焦点财务析重要内容 1.2.3 营运能力析 营运能力析企业总资产或部资产使用率周转情况所做析用周转 率衡量资产周转速度快反映企业资产流性偿债能力强受债权关; 资产周转速度与盈利能力密切相关股东企业管理者高度重视 1.2.4 投资价值析 于投资者(股东或潜投资者)说企业或种股票否具投资价值十 重要短期投资者关企业股利支付能力股票市价期投资者更关企业发 展能力投资价值析满足些需求指导投资评价投资行所做析 3 第章 市财务报表析概述 1.3 财务报表析 1.3.1 单指标析 单指标析其计报表取或计算单独指标进行计报表析 1.3.2 结构比重析 结构比重析同计报表同类项目间通计算同类各项目总体 比重或份额及同类项目间比例揭示间结构关系其通用百 数表示且同类各项目均同类总体做比例所称结构百比析或共同 析用种编制报表称结构百比报表或共同比报表 1.3.3 比较析 比较析计报表主要项目或指标与析者选定比较标准做比较确定 其差异并据判断、衡量企业经营状况析比较标准或象般计划数、 同期数、历史水平、同行业平均水平、主要竞争手情况等按照同析标 准.比较析义再细按析数据表示绝数比较相数比 较;按析比较计期间同期比较期比较(纵向比较);按评价比较象 企业自身比较企业间比较(横向比较)比较析种非重要析 其析基础计报表析着广泛应用 1.3.4 素析 素析依据析指标影响素关系数量确定各素指标影响程 度素析差额析、指标解、连环替代定基替代等 1.3.5 财务比率析 市公司计报表财务比率析指用公披露市公司计报表数据并结 合市公司财务报告其关信息同报表内部或同报表间相关项目比 率形式反映相互关系据评价该公司财务状况经营析财务比 率析主要包括:偿债能力比率析、盈利能力比率析、营运能力比率析股票 市价比率析等 1.3.6 综合析 利用财务比率进行计报表析虽解企业各面财务状况能反映 企业各面财务状况间关系实际各种财务比率间都存定相互关系 进行报表析析者必须相关财务比率进行综合析.才能全 4 南昌工程院经济贸易院毕业论文 面、及解企业财务状况用综合析杜邦析沃尔评 第二章 市公司财务报表析存问题 2.1 市公司财务报表本身存局限企业财务报表进行财务析与评价基础财务报表局限性导致财务析与评价 局限性财务报表局限性表现几面 2.1.1 财务员业素质财务报表质量影响 计报表结源于基层产部门其部门基础数据采集、统计计算 候各部门达本部门利益完公司规定各项产指标进行虚报、瞒报数据 再加计员计水平使计报表质量打折扣 2.1.2 计政策计处理财务报表影响 根据《企业计准则》规定 企业自由选择计政策与计处理企业存 货发计价、固定资产折旧、坏账计提、外投资核算、所税 计核算等 都同选择造即使两同企业 同财务析结 2.1.3 计估计存财务报表影响 由于计核算程存计估计 计报表某些数据并十精确 固定资产折旧限、折旧率、净残值率 些都含主观估计素由于 计程序使用具选择性则企业财务报表间比性较差 2.1.4 通货膨胀财务报表影响 其 通货膨胀影响资产负债表靠性由于通货膨胀货币性资产言 物价涨其实际购买力降;实物资产情况则相反负债面看 货币性负债 物价升企业带利润;非货币性负债由于需要商品或劳务偿 物价 涨使企业造损失 其二 通货膨胀同影响着损益表靠性损益确定按照权责发制原则 收付实现制损益避免受通货膨胀影响 5 第二章 市公司财务报表存问题 2.1.5 财务报表缺乏靠性效性 财务报表些应该反映内容没效反映影响企业析评价 列入表仅仅利用货币计量经济资源实际企业许经济资 源或受客观条件制约或受计惯例制约并未报表体现比企业 力资源、企业自创商誉、企业所处经济环境市场竞争优势等未报表资产项目内 反映些信息并未财务报表恰反映影响靠性效性 2.2 市公司财务报表析者局限性 市公司财务报表析者 财务报表析 2.2.1 析者析能力局限性 企业财务报表进行析与评价通由报表析者完同财务 析员财务报表认识度、解读力与判断力、及掌握财务析理论深度广 度等各面都存着差异 理解财务析计算指标结所同 缺乏实践经验 能现理解偏差必定影响财务指标析结 2.2.2 析者意操纵财务指标行 财务报表数据信息质量受制于企业管理局职业道德众所周知企业 盈利盈利途径却种通经营谋取利润 通其操作谋取利益 2.3 财务析指标局限性 2.3.1 短期偿债能力指标局限性 企业短期偿债能力指企业短期债务期前资产变现用于偿流负债能 力短期偿债能力指标流比率速比率指标由于流资产般短期内能够转 化现金所用流比率速比率反映企业短期偿债能力具定合理性 若单纯根据两比率指标企业短期偿债能力做判断难免失偏颇短期偿 债能力固缺陷所 2.3.2 收益能力重要财务指标局限性 于市公司说重要财务指标每股收益、每股净资产净资产收益率 使用几财务指标应注意其存局限性 (1)每股收益局限性 每股收益= 本度净利润/ 末普通股份总数表明普通股本度所获利润 本度净利润 衡量公司盈利能力重要比率指标 计算比率 4 南昌工程院经济贸易院毕业论文 母末普通股份总数期指标点指标、母计算口 径完全致每股收益能反映公司经营风险收益增加同风险往往随 增加 (2)每股净资产局限性 每股净资产= 度末股东权益(或期末净资产)/度末普通股数表示发行外普通 股每股份所代表股东权益或账面权益进行投资析 能限使用指 标其用历史本计量既反映净资产变现价值反映净资产产能力 (3)净资产收益率局限性 该指标用反映所者权益收益水平 其计算公式两种形式:种净资产收 益率= 净利润/ 末股东权益另种净资产收益率= 净利润/ 平均净资产提高 计算结准确性应净资产加权平均数作计算依据于复杂简化 计算角度考虑母用初末净资产平均值 同净利润相比较似乎更 合理 2.4 财务析存局限第财务析基本比率析比较析两类论采用何种均 市公司经济情况所进行反映 第二比较析言比性比较析灵魂说具比性 指标采用比较析才价值由于报表数据局限同市公司甚至同市公 司同期数据均缺乏比性意义说比较析运用必存局限 5 第二章 市公司财务报表存问题 第三章 完善市公司财务报表析策建议 3.1 调整市公司财务报表根据市公司经济特征与发展市公司财务报表需要做调整: 3.1.1 充提示突形资产重要性 鉴于知识经济社性知识超越传统意义资本与劳力两产要素 经济发展第要素知识基础形资产益企业未现金流量与企 业市场价值关键所财务报表考虑形资产同应该提供更企业形资产 财务信息突形资产重要性外由于衍金融工具机与风险企业价 值影响所需要其加充提示些信息提供利于计信息使用 者经济代作确经济决策并能使使用者洞察企业整体价值 3.1.2 公允价值与原始本相结合反映市公司所拥资产 计报表析 于些业绩指标 能够客观公反映指标价格准 应按规定进行修调整通货膨胀期作业绩计量标准货币同期 同价值同期业绩指标间建立比性两种调整种用变货 币价值代替名义货币另种用非货币资产别价格(现行本)变化计量通 货膨胀影响 3.1.3 加强非财务信息披露 般包括:企业经营业绩信息市场份额、用户满意程度、新产品发服务等; 企业管理局析评价; 前瞻性信息 即企业面临机风险及管理部门计划等; 关股东主要管理员信息;背景信息包括企业经营业务资产范围与内容主要 竞争手及企业发展目标等非财务信息披露利于计信息使用者企业综合 析评价及企业前景判断披露式比较灵用文字或数据形式报表附注、招股 说明书度财务报告等处加说明达公表达企业经济事项信息均应完整提 供使用户易于理解具力资源报告 3.2 提高财务报表析员综合能力素质管采用哪种财务报表析素都重要析员判断力 6 南昌工程院经济贸易院毕业论文 确析结论尤重要所 平要加强财务报表析员培训提高析 员综合素质提高报表指标解读与判断能力 并使同具备计、财 务、市场营销、战略管理企业经营等面知识熟练掌握现代化析析工 具实践树立确析理念逐步培养提高自所析问题判断能 力及综合数据收集能力掌握运用能力极企业管理决策提供真实靠 依据 做确交易 3.3 改进财务析 改进财务析 财务 3.3.1 采用种析全面评价企业财务状况经营 (1)定量析与定性析相结合现代企业都面临都际化竞争面临风云突 变际环境些外部环境企业都产相影响 些外部环境难定量 企业进行内部定量析同需要同做定性判断再进步进行定量 析判断充发挥丰富经验量精密计算两面作用使析结论精确化 (2)态析静态析相结合企业产经营业务财务态发 展程我所看信息资料特别财务报表资料般静态反映情况 要注意进行态析弄清情况基础析前情况能结恰预测 企业未定帮助 (3)别析与综合析相结合财务指标数值具相性同指标同情 况反映同问题甚至相反结论进行财务析评价单指标能 说明问题我要相关联指标进行综合析才能确结论3.3.2 比率 与趋势析结合使用 两种互相联系、相互补充关系同各局限性运用能孤立 使用种做投资判断般投资者往往根据每股收益净资产收益率等单位 化指标或仅仅依靠比率析实现投资策略容易走入误区所论采用何 种确定目标投资公司都必须运用各种进行全面、系统析否则失 现实指导意义 3.3.3 比较析统比较基础 比较理论基础客观事物发展变化统性与性辨证结合同 各项析指标评价都种经验 并没绝评价标准 切勿受各种所谓 标 准迷惑应该实事求善于运用例外原则 7 第三章 完善市公司财务报表析策建议 3.3.4 比率析加入间价值 比率析数据要与间价值机结合起能光考虑历史本应 与现间找平衡点使数据比性更强且运用比率析要尽 量与趋势析特别结构析结合使用企业机整体每指标高 低都受素影响数量特别考虑每素货币资金间价值等素影响 程度帮助更说服力评价企业 3.4 改进财务析指标 改进财务析指标 财务 3.4.1 现金流量析指标加入现行财务报表指标体系 企业经营获取现金及其等价物较计利润理论讲更具客观 性稳健性;实务讲析现金流量助于投资者客观解评价企业获取现金及 其等价物能力并据预测企业未现金流量确评估企业支付能力、偿债能力 周转能力进测度企业经营安全程度具体言目前析指标体系加入若 干现金流量析指标补充前述盈利能力指标经营现金流量(净利润) 经营 现金流量(营业利润) 全部现金流量(净利润) 每股经营现金流量四项 指标能总体反映企业利润现金支持比例帮助使用者判断利润) 保障程度 3.4.2 完善偿债能力指标 现金比率现金利息保障倍数两项指标能效反映公司经营产现金 流量期债务保障程度避免全部账面利润进行全部及支付假象能稳健 反映企业偿债能力;培养增强前述营运能力指标 (经营现金流量主营业务收入 经营现金流量资产总额等)充提示经营带给企业现金及其等价物 3.4.3 增设非财务指标 财务报表主要价值形式反映企业财务状况与经营许能用 货币计量重要经济资源企业完善经销渠道、优秀才资源、设备技术性能 等报表反映;20 世纪 70 代非财务指标越用越重要性渐显 著虽目前阶段财务指标应占重要位随着经济业务发展报表析者需 要非财务指标趋向越越强烈计及经济发展趋势看我财务报表做 调整: (1)具力资源报告美及些西发达家力资源作财务报表 部职工招聘本、职工培训费、企业管理者能力等关力资源素单独 8 南昌工程院经济贸易院毕业论文 具报告现阶段我关员已力资源进行深探讨研究据关专家预测 力资源作门科列入课程教由见具力资源报告必趋 势 (2)公允价值与原始本相结合反映企业所拥资产既提供资产历史本 信息提供现行价值尽量避免通货膨胀或物价变使报表数据失作用防 止财务析丧失现实意义 (3)未信息披露于财务报表21 世纪我投资主体越越投资环境 更复杂企业未信息投资者进行投资决策具重要意义报表应披露 企业面临机与风险、盈利性预测、企业发展前景等信息另面信息快速 变化经济环境企业管理者、投资者希望能效性更强财务信息执 行即财务析必要求要增加非财务指标披露产品 质量(通产品合格率)、客户满意率、市场占率、新产品发率、力资源等等 些非财务指标帮助财务报表析者做决策非重要尤其于力资源 作产力主体企业财富原始创造者其素质水平高低企业营运、盈利 能力形状况具决定作用应力资源等进行要析 9 第三章 完善市公司财务报表析策建议 结 论总,财务报表析财务报表主要依据经济与财务收支情况进行全面、 系统析属于计析重要组部通财务报表具体析比较全 面深刻认识市公司经济财务收支情况确评价经营明确问题原 存促使该公司制定效改进措施提高管理水平促进产经营发展同 财务员应充解其含义理解其表达态程或趋势并且注意其效性 既提升财务员自身业务能力要求发挥财务工作管理职能要求
岁寒知松柏：如何对上市公司进行财务分析
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内容来自用户:维维安
如何对上市公司进行财务分析雪球邀请我做了一期文字访谈，内容是“怎样发现投资路上的陷阱，避开黑天鹅”。做为一个成名的“踩雷专家”，避开黑天鹅我不拿手，碰到了哪些黑天鹅我倒是有不少经历可以分享。我希望地雷都已经被我踩光光，大家踩到的全是金子。识假与做空问一：不同的企业关键的指标是不相同的，请您举几个您遇到过的例子，通过哪些线索发现了公司的问题。答：单纯说财务指标，不同的行业，不同的生意模式，不同的发展阶段，财务指标可以相差很大，难有固定的标准，得根据实际情况分析。如果从三大报表来看，虚增利润都会造成资产负债表里的一项或多项资产虚增，同时利润表里的收入虚增或成本虚减，而现金流量表里的自由现金流，甚至是经营现金流并不理想，逻辑会有错乱。当然也存在虚减利润的公司，比如大股东持股比例过小的。另外，资产被挪用或侵吞的现象比较多。粗看三张财务报表，我认为主要的项目有数字金额就可以了，其它项目空栏位越多越好，说明业务简洁明了。如果每个栏位都有数字，甚至金额还都不小，显得业务很复杂，难看懂。老巴不是说了，不懂的股就不要买嘛。在看数字的时候，要注意看一下它的趋势变化，最好是同时看一家公司，花了大幅增加的资本支出即土地预付租金款是不匹配的，它没有理由要答：应收款增速快过收入，即应收账龄增长，这表明公司对下游问七：刚才提到过母公
求上市公司财务报表分析和案例
2) 反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标： 应收账款周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款平均余额 =17.78 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 2.67 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 = 1.47 固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均= 0.85 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 0.52 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为 了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量 只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。 3) 反映盈利能力的财务比率： 盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例： 毛利率=(销售收入-成本)/ 销售收入 = 71.73％ 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=(净利润＋所得税＋利息费用)/ 销售收入 = 36.64％ 净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 35.5％ 总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 = 18.48％ 权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 = 23.77％ 每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687(假设该企业共有流通股10000000股) 上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入 资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的。 对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行业特 征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。 在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。 销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100％ = 95％ 营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100％ = 113％ 净利润增长率 =(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100％ = 83％ 从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。 三、现金流分析 在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。 分析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的 波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收账款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处 的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。 在部分一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。 四、 对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比 率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。
