基金000538基金估值课程第一节：估值是基金投资的基础

通过学习了指数基金的理论知识和投资实践中常见的问题，为指数基金的投资打下了坚实的基础。

现在我们一起讨论如何为指数基金估值，也就是寻找一个具体指数基金交易的“锚点”。

对于价值投资，价值是交易的核心，我们总是在价格低于价值的点买进，在价格高于价值的点卖出。

有了价值，我们才不会被市场波动所迷惑，才能利用市场先生的癫狂实现指数基金的买进和卖出，在获取资产内生性增值的同时获取超额收益。

对于金融资产，都有着产生现金流的特点，自由现金流折现法是一种通用的估值方法，它是以现在为标准的时间点，估算资产在未来不同时间点产生自由现金流大小，按照一定的折现率折回到现在的时间点，从而计算出资产价值的方法。

这种估值方法广为流传，我个人认为它对于指数基金的估值，如同对股权资产的估值一样有用，遗憾的是，在中国的基金投资领域，很少有人采用这种估值方法指导投资。

这里我分享一些我对于指数基金采用自由现金流折现法估值的思考，以供交流。

什么是投资呢？我觉得是投资人放弃当前一部分属于自己的财富消费权，通过购买相应的资本性产品以获取在未来具有更大财富消费权的资产增值活动。

可见，投资的本质是实现财富的增值，为了实现合理投资，评估投资成效，投资者就必须实现对资本性产品价值的计算。

但是价值是一种看不见，摸不着的东西，没有一把物理的尺子给出清晰准确的测量与计算，所以投资者应当根据自己对投资性产品的理解进行价值的估算，这就是估值。

估值是投资的基础，基金投资是投资的一种，所以估值也是基金投资的基础。

一般的指数基金，依赖于基金经理的水平，基金经理的发挥或者变动对基金造成重大影响，而指数基金的业绩跟基金经理的关系不大，主要取决于对应指数的表现。

指数基金有什么特点呢？首先，指数基金不会破产，通过对成分股的“新陈代谢”，始终保持强大的生命力，其次，设计逻辑良好的指数具有强大的生命力，指数基金也得以长期增长，最后由指数基金的投资成本很低，在长期的投资中比摩擦成本高的其他投资品种有着显著优势。

基金作为一种金融产品，以投资为目的进行配置的时候，它的价值仍然是由其生命存续期间能够创造的自由现金流决定的。

对于自由现金流折现法的核心参数有三个：自由现金流的时间，自由现金流的大小和折现率，相比较股票，指数基金在估值方面具有显著的优势。

今日基金资讯基金000538基金估值课程第一节：估值是基金投资的基础:基金网提供专业、及时、全面的基金行业动态、基金数据、基金净值、基金000538、基金评级和交易。