基金002246机构高喊“金九银十”！接下来的行情怎么走？

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最近的市场有点疯狂，沪深两市成交额连续34个交易日突破1万亿，被称作“牛市旗手”的券商股反复活跃，不少乐观的机构已经喊出“金九银十”行情。

比如，中信证券认为，9月是布局四季度行情的最佳窗口；国泰君安则明确喊出“金九银十”，认为下半年宽松节奏的超预期以及背后无风险利率下行将是驱动后市继续拉升的核心力量。

但是从板块来看，机构的分歧比较大。

有机构认为，应该在成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。

但绝大多数机构继续看好新能源、专精特新“小巨人”等热门赛道。

从宏观环境来看，最近发生一些微妙的变化。

不管是8月财新制造业PMI，还是美国8月非农数据，都大幅低于预期。

现在市场的预期不再是收紧，而是“药不能停”。

从这个角度看，整个四季度应该没有系统性风险。

1、喝酒

从板块来看，市场的分歧的确很大。

今天“吃药喝酒”板块全线暴涨，属于典型的“跌多了涨”。

白酒板块前期跌幅比较大，中证白酒指数高位回调近30%，滚动市盈率已经从最高位的近70倍回归到40倍左右，当然，从最近10年的PE数据看，40倍仍旧是历史高位区间。

从高端白酒方面看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖的滚动PE重新回到40倍上下，处于合理偏高的位置，随着中秋、国庆双节临近，不排除会走一波。

但是总体来看，特别是二三线白酒，仍存在很大的泡沫。

2、吃药

从医药板块来看，前期因为估值过高、集采压力，股价同样暴跌。

今天，热门的细分赛道比如CRO、医疗服务、医美等都全线大涨，泰格医药、迈瑞医疗、通策医疗、爱美客等盘中大涨超10%。

以通策医疗为例，8月份该股暴跌，已经跌破了3月份的最低点，短期来看的确属于“超跌”了。

但是我的疑虑是，即便如此，通策医疗的市盈率仍旧达到110倍。

疫情、放水在短期内打破了很多“常识”，让不少板块持续高烧不退。

除了医疗、新能源，机构最近猛吹专精特新“小巨人”板块，北交所的宣布又进一步火上浇油。

对于这些板块，个人表示谨慎，也不会参与。

我的结论

我比较认可谢治宇的一个看法，今年应该以防守为主，高度关注估值与业绩的匹配性。

这样操作的好处是，一旦看错，至少可以少亏一些。

具体的板块选择方面，个人继续看好估值合理的消费白马和互联网龙头。

切记三点：放水不是常态；树不能涨到天上；退潮方现裸泳者。

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