基金180010打不过就加入？大火的量化基金值得买吗

上周，一只基金的限购金额抓人眼球——1024元。

这只基金叫做西部利得量化成长，该基金经理盛丰衍在公众平台解释称，1024是基民投票选出的结果，并表示：“虽然从我年轻的时候开始，一直觉得1024才是更美的整数。

2021年以来，管理大规模资金的明星基金经理们，很多遭遇了滑铁卢，但量化基金的发展一路狂飙。

前段时间有研究员提到，量化交易贡献了A股50%的交易量。

量化交易走上快车道，于是很多投资者都慌了。

在慌之前，我们还是先了解一下慌的是什么东西。

所谓“量化交易”，简单来说就是基金经理，把自己的投资策略写成程序，用数字模型和构建算法代替自己进行交易决策。

比如开头提到的盛丰衍，就是复旦大学计算机应用技术硕士。

这就不难理解他认为1024才是更美的整数了——1024是2的十次方，在计算机世界中，二进制计数的基本计量单位之一。

不管是通过电脑，还是通过人脑，最终都是要选出合适的股票。

量化交易中，最核心的也是选股模型。

比如“多因子alpha选股模型”，简单点说，多因子alpha选股模型就是给股票打分，选出高分股票。

而程序的好处——执行力强，速度快，还能挖掘到一些反直觉的交易逻辑。

很多经济学/金融学理论都是基于“理性人”的假设，而实际的市场里会有很多人是非理性的，会犯下许多逻辑谬误。

而通过程序，我们可以挖掘出这些反直觉的逻辑。

这也就意味着，可以挣更多钱。

据私募排排网数据，今年以来，仅有59.38%的主观多头产品赚钱，而今年83.78%的量化产品都赚钱，且今年量化多头产品收益普遍分布在10%~20%、20%~30%区间。

不过，要知道量化基金在海外的名声不是很好。

比如说，一直被吐槽加剧了市场的波动性。

像是去年3月份美股的多次熔断，就有不少机构认为，主要原因之一是量化基金的集体调仓。

更让人又爱又恨的是，不少人认为量化基金主要挣的是价格波动的钱，也就是赚别人亏的钱。

本着“打不过它就加入它”的原则，更多人关心的问题应该是：作为一个普通的散户，量化基金能不能买？怎么买？

公募量化基金可以考虑，但是也别把他们神化。

比如一些主动型量化基金，其实收益差别也是很大的。

在购买时，有一个考虑向度是量化基金的透明性。

比如，量化基金里是不是用纯粹的计算机程序在执行策略？基金经理的主观判断占据多大的比重？因为这关系到一只基金收益的可持续性。

量化基金的一个特点就是基于历史数据。

也就是说量化交易的策略，是从过去的历史数据中挖掘出来的。

比如今年，收益比较好的指数型量化基金，信达证券统计了一份数据，不管是平均数还是中位数，2015年以来，指数量化增强基金都跑赢了指数，赚到了超额收益。

有人分析，这其中就有市场风格的原因。

那么当市场信息发生变化，或者大量资金涌入时，基于过去数据的算法模型就有可能失效。

历史上有个团队超豪华的量化基金——长期资本，这是一个包含诺贝尔经济学奖得主和美国财政部长在内的天才团队，最后因为环境突变，导致模型失效，最终破产清盘。

这只基金的过往业绩也是好得惊人，以至于大量投资者争相申购，最后清盘时导致的损失也是巨大的。

值得一提的是，9月6日，证监会主席易会满在第60届世界交易所联合会上致辞时也特意提到了量化交易——在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。

潇湘晨报综合 记者李鑫智

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