基金002330周末这事的长短期影响和应对策略

这个周末之前，很少有人会想到，房地产税就这样推出了。

这件事的来龙去脉，我就不妄加评议了，今天只想跟大家聊聊这件事对股市的影响，包括短期的，也包括长期的。

短期影响

1、利空超预期

毫无疑问，这次房地产税的推进是超出市场预期的。

之前大众一直被媒体灌输的认知是，这件事涉及立法，过程繁琐冗长，所以五年内根本不可能推进，十年八年也不好说。

结果没想到，这次是以试点方式推进，省去了那些过程。

上海重庆也是试点，但此试点非彼试点，二者天差地远，一个是房产税，一个是房地产税；一个是针对增量，一个是针对存量；一个是针对局部，一个是针对全部。

更关键的是，这次推进是在房地产市场结束牛市之后。

炒股的都知道，在牛市上涨时出利空，和熊市下跌时出利空，影响会有多大的不同。

2、影响的行业

房地产

这事对房地产行业的影响，我想不用仔细解释了，都明白。

再重申一下，过去的所谓房地产税，都不是真正意义的房地产税，又都是在房地产牛市，和这次没有可比性。

银行

如果房地产受打击，市场第一时间会想到银行也会受连累。

房地产产业链

包括钢铁、水泥、其他建材乃至整个周期行业，都会受到此事的波及，因为咱们股市的周期行业都与房地产密切相关。

可选消费

根据中泰证券杨畅研报，税开征之后的两年内，当地居民的可支配收入和消费支出都会受到一定冲击。

相比较而言，可选消费比必需消费受到的影响更大。

3、影响的地区

试点的意义在与先行先试，之后全国铺开，所以长期来看所有地区都会受到影响，但短期还是有先后之分，也有轻重之别。

从各方舆论看，先行示范区的深圳、共同富裕示范区的浙江、自由贸易港的海南，成为试点城市的呼声最高。

这其中，浙江的概率似乎最大，因为是共同富裕示范区。

长期的影响

1、对房地产股的影响

首先要强调的一点：房价走势≠房地产股价走势

从2016年至今，房地产整体股价已经熊了五年，然而这五年间，很多地区的房价是在继续走牛的。

因为房价看的是短期的供需形势，而房地产股价看的是远期的盈利预期，过去五年虽然很多地区的供需形势仍然不错，但远期的盈利预期已经在逐渐降低。

因为这五年来，房地产调控政策一个接着一个，力度越来越大，不断在降低房地产企业的远期盈利预期。

房地产税是迄今为止力度最大的调控政策，最有可能压制房价，但正因为如此，一旦这个政策出来了，后续其他的调控政策预期就变淡了，房地产行业的远期盈利预期反而可能探底回升，有些利空出尽的意思。

2、对银行股的影响

银行股价之所以多年不涨，盈利只是一方面，更重要的是估值中枢在不断下移。

我在2月28日文章《经济复苏引发的暴跌过后，哪个行业更有机会？》说过，决定银行估值中枢的关键因素是银行资产质量。

一直以来市场的认知是，银行的主要资产就是房地产按揭贷款，所以房地产不好，银行就会产生大量的坏账，资产质量好不了。

过去几年市场对于房企远期盈利的预期不断减低，所以不止房地产股的估值不断下降，银行的估值也在跟着下降。

后面如果房地产的远期盈利预期探底回升，银行也会回升，同时制造业替代房地产来主导经济，也会不断提升银行资产质量。

3、对中低端可选消费的影响

根据中泰证券杨畅研报，虽然这事短期内会冲击居民可支配收入和消费支出，但长期却会利空变利好。

因为征税之后，会加大保障房和共有产权房建设，有望降低中低收入群体的居住支出。

中低收入群体用于居住的支出少了，用于其他消费的支出就会增加，甚至超过房地产税以前的比例，呈现出U型走势。

关于这一点，我在上半年的文章就多次说过，未来政策的导向，就是压制高端奢侈消费，拉动中低端消费。

4、对股市投资的影响

过去二十年，最能积累财富的投资就是买房。

买房成为了多数中国人的信仰。

未来，越来越多的人会降低房产投资，家庭资产的重心逐渐从楼市转向股市，或者直接买股票，或者买基金间接投入股市。

当前中国居民总资产中的配置比例，房地产占60%以上，股票和基金加起来只有3%；日本居民总资产中的股票和基金占比是10%，美国这一比例更是高达35%。

从3%到10%再到35%，这是一个未来10年甚至20年的大趋势。

如何应对？

前面说了，这件事的影响，对很多行业来说短期是利空，长期是利好。

对我的投资系统来说，这种短期利空、长期利好的变化，最适合使用长线定投策略来应对。

为什么不能一把梭哈？非要定投？

因为我无法准确预判哪个时点利空彻底释放完毕，无法准确预判哪个价位是最低点。

但我自认为确信这件事的发展方向。

就像我在9月末基金路演时说的，我长线定投的标准之一，就是方向都认可，时间不确认。

很多人认为，既然不确认何时启动，就先不着急买，等确认的时候再参与不迟。

但实际上，股市的机会从来只出现在不确认的时候，等到你十分确认之际，机会早就没了，或者说，变成了陷阱。

老朋友知道，我从来不会主动给别人建议，但是基于楼市和股市这个大变局，我今天想劝劝手里有多套房的投资人，宜早不宜迟，从现在开始，要逐渐把重心转到股市来，跟上时代的大趋势。

没有多套房的人，更是要重视股市的财富增值潜力，因为未来很多年内，你会看到越来越多的房产投资人卖掉房子，投入股市。

对普通人来说，这一过程中最适合的参与方式，就是长线定投基金。

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