嘉实超短债债券市场弱市下，主流机会在哪？

月底行情一般比较鸡肋，再加上11月初相关议息会议的干扰，市场表现比较低迷。

但从市场表现来看，还是能看出一些变化。

第一，周期方向继续杀估值，今天煤炭、钢铁、化纤、有色等周期板块成为杀估值的重点领域，大趋势方向已经反转。

关于周期，前面文章中一直提醒要保持谨慎，在9月29日《假期持股方向！》中就详细的解读过周期的逻辑，业绩大好的时候反而是周期顶部兑现的时候，因为周期属性下，业绩越好未来只能走下坡路。

在10月11日《猪肉到底了么？》一文中，再次提醒周期要谨慎。

从目前来看，大宗商品部分价格已经出现持续回落态势，周期细分方向趋势也已经反转，即便短暂出现反弹，也是超跌下资金的自救，这一块还是保持谨慎状态。

第二，轮动逻辑继续验证，最近一直在强调消费和高端制造的轮动。

在10月11日《猪肉到底了么？》一文中继续强调过。

在这两天市场整体弱市下，这一轮动逻辑继续被强化，消费方面，伊利股份、千禾味业、安琪酵母、洽洽食品等等均继续创反弹新高，底部夯实并被逐步抬升，反转迹象越来越明显。

在消费复苏预期下，消费龙头面临估值切换的关键时间节点，一般是三四季度的交替时候，而消费能承载巨量的资金，年底前业绩求稳的资金正好可以把握这个估值切换的机会，做稳健的配置。

高端制造方向，风电、光伏强势明显，明阳智能、晶澳科技等持续创历史新高，在这种行情下显得万众瞩目。

而这一方向主要是高景气度的成长方向，从三季度业绩来看，普遍增长都是比较喜人的，有市场空间，有政策支持、有装机量目标，这都为未来高成长奠定了基础，这也迎合了一些布局高成长仓位的资金。

后面，依然还是这个轮动逻辑，在此基础上盯住业绩优质的龙头，等待挖坑和出坑修复的轮动。

俱往矣，要想抓住确定性，还需要知行合一。

……

10月27日，云南白药三季报姗姗而来，公司2021年前三季度实现营业收入283.63亿元，同比增长18.52%，但实现净利润24.51亿元，同比下降42.38%。

其中，第三季度净利润6.49亿元，同比下降63.94%。

公司营收大幅增长下，净利润缺在大幅下滑，这大概率就是营业外造成的。

通过财报可以看到，公司交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元。

简单的理解就是，公司拿着巨额资金炒股亏了15.5亿。

从云南白药半年报中看到，公司主要投资了小米、恒瑞等，而这些今年以来基本上都很低迷。

这让我想起了前面文章提到的《定位》，公司有了钱，完全可以加大研发、深耕主业扩张市场，这是一个公司清楚的定位。

一个公司只有自己定位清楚，才能聚焦和深入而狭长的领域深耕，这样的企业才能有望做到稳健成长。

比如深耕汽车玻璃的福耀玻璃，再比如深耕动力电池技术的宁德时代，都通过持续的研发做到了全球第一。

同理，投资中一定要摒弃定位不清的上市公司，这样的公司典型的特征就是不好好经营主业，开始玩投资、搞并购、蹭热点，导致投资自己和投资者损失惨重。

对于个人而言，在投资中，每个投资者进场前都要清楚自己投资的定位，是赚陪伴企业成长价值投资的钱，还是赚热点炒作短线的钱，这样面对市场和股价波动的时候就会很从容的多。

如果是前一种，就要花费时间、精力去研究公司，从基本面方面去把握上市公司，持续跟踪研究如果是后者做短线热点，就要不断提升自己对热点概念的敏感度以及多去学习技术分析的内容，并且严格做好短线的止盈止损纪律，这样才能做到快进快出，持续轮动。

就怕投资者定位不清楚，短线做成了长线，导致深度套牢。

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再好的投研逻辑，也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。

以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析，不做具体买卖建议。

股市有风险，入市需谨慎

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