中炬高新茅台一季度利润创新低？张坤实际上是踩了雷 而且全身上下都湿透了

茅台正式发布2021年第一季度财报。报告期内，上市公司实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%；实现净利润139.54亿元，同比增长6.57%；基本每股收益为11.11元，同比增长6.57%。

从这个报道来看，茅台的表现是在不增加利润的情况下增加收入。与净利润增长率相比，公司第一季度实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%。

值得一提的是，2020年第一季度，新冠肺炎疫情席卷整个白酒行业，茅台归属于上市公司股东的净利润增速仍达到16.69%。

2021年第一季度，贵州茅台录得7年来最低的净利润增长率，仅高于2014年第一季度2.96%的增长率。

与2020年13.33%的净利润增长率相比，是亏损的一半以上。

但贵州茅台直销渠道销售规模同比增长146%，全年直销贡献收入约48亿元。

值得注意的是，根据一份季度报告，贵州茅台第二大股东贵州国资运营有限公司，

2021年第一季度，减持了约183万股。今年一季度，贵州茅台加权平均价格为2129.89元/股。以此计算，贵州国有资产现金减少38.92亿元。

显然，市场对贵州茅台第一季度的表现并不满意。

“一哥公募”“十亿头”经理人张坤凭借0.34%的持股比例成功成为第九大股东。

不过话说回来，白酒轨道真的很牛逼。

业绩预测有一点确定性，所以很多大型基金喜欢重酒股，尤其是贵州茅台。

五粮液发布了2020年年报和2021年一季度报告。

报告显示，去年1-12月，五粮液实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%；现金分红总额100.15亿元，为上市以来最高。

今年一季度实现营业收入243.25亿元，收入增长20.19%，净利润增长21.02%，成为自2016年以来唯一连续21个季度实现营业收入两位数增长的上市葡萄酒公司。

2020年，分红金额将创上市以来新高，首次突破100亿元。

相比茅台，五粮液2021年第一季度的表现确实好了很多，实现了两位数的增长。

2020年，五粮液一级酒总产量超过年度目标，最大作坊一级酒产量创历史新高，特级酒产量再创新高。

此外，五粮液重大项目建设进展顺利，30万吨谭涛陈九啤酒一期工程竣工投产，新增原酒储存能力8万吨；在建的成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、酒类仓储仓库技术改造项目、酿造专用粮食技术仓库、磨粉自动化改造项目均已完成主楼建设；酒体设计中心、企业技术中心、厂区前区规划改造项目全面启动。

五粮液新管理层很不错，做事还是产品布局和营销。

所以这两年五粮液的股价表现比贵州茅台要好。

2020年，由于疫情的影响，人们在家做饭的频率将大大增加，随着消费的升级，消费者更关心的是产品的品牌、配方和保质期，而不是价格。

因此，从去年3月开始到今年1月的高峰期，调味品行业已经从一场耀眼的牛市中走了出来。

典型代表：海天叶巍、中举高辛、何谦叶巍、恒顺食醋等。

尤其是领先公司海天，市值一度超过中石化。

4月27日，天威食品发布了2021年第一季度报告，实现了预期目标

在2020年的财报中，我们可以看到天威食品的主营业务是火锅和川菜。

营收占全年总营收的90%以上，2020年主营业务毛利率将有所增长。

公司国有化加速，渠道扩张带动高收入增长。

在全国范围内加大招商力度，经销商数量从19年末的1221家增加到20年末的3001家，远高于收入增长，在带动收入快速增长的同时，也留下了精耕细作的空间。

第一季度经销商数量增加了183家，经销商发展速度很慢很快。

积极部署市场终端。

净利润增速放缓的主要原因是公司21年目标仍以营收为主，积极锚定营收目标，短期内加大投入，通过与一线媒体资源合作扩大品牌影响力，支持公司快速扩张。

费用和投资的增加拖累了盈利表现。

目前预计2021年每股收益约为65倍。

天威食品于2020年5月12日晚宣布非公开发行a股。筹集资金总额不超过16.3亿元，用于调味品产业化项目和食品调味品产业化生产基地扩建项目。这两个项目预计将带来19万吨/年的产能。

去年底，E基金持有百润980万股、天威食品1180万股中小股，其中458万股配置参与百润定涨，定价62.68元，1053万股配置参与天威食品定涨，定价57元。

泰威食品

天威食品于2019年4月登陆资本市场，被称为“火锅底料”

一股”。

上市之初，其股价在10元左右，上市半年，便突破30元/股，最高价其股价为82.24元/股。

今年，公司股价从高位回调接近腰斩，但还是谈不上便宜。

目前，张坤也被套20%左右。

张坤坦言，“由于从入行到成熟需要漫长的成长期，以及市场存在短期的随机性，我认为评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。

相比国际上不少有30年、甚至50年记录的杰出投资人说，我还有太多需要学习和积累的。

遗憾的是，这个过程并没有任何捷径，无法一蹴而就，认知水平是由过往所有的思考、实践和经验积累决定的。

复合型调味品行业我还是看好的，但目前这个行业目前处于还是要不断打广告抢占市场份额。

至于天味食品目前的价格和估值我还是等等，等到一个比较合理的价格估值区间去买入。

虽然今天市场对于天味食品一季度的业绩比较好的解读，今天上午一度就是涨停板了，下午又慢慢回来，市场看好接下去的业绩的发展。

4月27日，中炬高新技术实业股份有限公司发布了2020年一季度报告，其营收为12.63亿元，同比增长9.51%；净利润为1.75亿元，同比下滑15.17%；其中，子公司美味鲜实现营收12.35亿元。

据了解，中炬高新主营业务为调味食品、园区运营等。

子公司美味鲜为其营收主力。

今年一季度，中炬高新公司本部营业收入818.91 万元，同比增幅36.10%；

美味鲜公司营业收入12.35亿元，增幅10.01%；

中汇合创营业收入39.26万元，同比减幅95.50%；

中炬精工营业收入1722.54万元，同比增幅23.90%。

在利润方面，子公司美味鲜实现净利润1.88亿元，减幅8.97%；中汇合创亏损37.69万元，减幅120.67%；中炬精工实现净利润14.41万元，同比减幅80.57%。

美味鲜经营数据显示，主营产品酱油一季度实现营收7.6亿元，同比微增5.72%；鸡精鸡粉实现营收1.4亿元，同比增长52.16%；食用油实现营收1.36亿元，同比微降2.34%。

在销售方面，分销渠道依然是主要渠道，一季度实现营收1.2亿元，占美味鲜营收的一半多，同比增加10.51%，直营渠道实现营收2482.61万元，同比下滑21.17%。

张坤的易方达中小盘是在2020年三季度进入中炬高新股东行列的，截至2020年年末，持股数量增加至1900.01万股。

易方达蓝筹精选在2020年年末时持有中炬高新150.01万股；易方达优质企业成立于2020年6月，在2020年年末时并不持有中炬高新。

因此，张坤管理的这三只基金大举加仓中炬高新，基本可以确定是发生在2021年一季度。

截至2021年4月1日，易方达中小盘持股数增至3400.01万股，占中炬高新总股本的4.27%；易方达蓝筹精选持股数量更是增加到了3100.01万股，占比3.89%；易方达优质企业持股数数量超900万股，占比1.13%。

此三只基金合计持有中炬高新7400.02万股，占比达9.29%。

同时，在中炬高新前十大股东名单中，易方达中小盘、易方达蓝筹精选、易方达优质企业分别位列第四、第五、第七大股东。

2021年1月1日至4月1日，中炬高新的平均股价为59.57元/股。

据此可大致计算出，张坤管理的这三只基金，在此期间加仓中炬高新的成本约为31.87亿元。

中炬高新是易方达张坤一季度大幅加仓的个股，他所管理的三只基金共持有中炬高新9.3%的股份。

产品原材料价格上涨，销售毛利率下降接近3%，一季度期间费用率大幅增加，增速大于收入增速，使得销售净利率下滑。

销售费用增加，主要是促销推广及运输费用增加；管理费用增加，主要是研发项目及材料支出增加、管理人员薪酬福利增加、物料辅助服务费增加能及咨询费支出增加。

总结；核心就是1提高了管理销售人员工资 ，2原材料价格上升 导致成本加大 ，同时公司加大囤积原材料导致。

酱油企业今年的业绩表现可能会非常一般。

一方面是原材料价格上涨，拉低销售毛利率，另一方面企业又需要加大费用投放；给企业业绩增长带来较大压力。

所以今年少碰一些快消费品，特别因为去年因为疫情下比较高的增长业绩表现，然后今年又是原材料不断上涨去年业绩的基数比较高。

业绩普遍会低于市场的预期，所以想买这些公司先等一等。

等市场和公司业绩慢慢调整过来，市场出现一个比较好的价格时候再出手买入。

原材料成本上涨影响毛利率短期承压，销售费用投放增加，一季度的业绩情况增收不增利，期间费用同比增加21.59%。

成长股好像又增速不及预期，其实主要是预期太高了所以今天市场作出它自己的表现了。

昨天晚上双汇发展出了一季报情况，我昨天就是点评了双汇发展这一季度业绩不行，完全跟不上市场预期的估值水平。

果不其然今天市场已经对于双汇发展一季度作出市场的判断了。

双汇发展一季度营收同增4%，净利润小幅下降1.61%，主要是去年一季度的高基数，以及今年屠宰业务有所拖累。

可能是市场预期太高了，今天收盘跌6.35%。

双汇在18年底和19年非瘟疫情发生后在低价区收购了大量低价生猪并且屠宰后作为库存，库存最高时价值将近百亿，而且是如此低的成本，可想量有多大。

这些超低价库存一部分在19年四季度猪价飙升至每斤20元时解冻后作为鲜肉销售，一部分作为肉制品原料。

未来基本不可能再有这么低的猪价可以让双汇做库存。

未来依托成本较低的进口肉，双汇的肉制品还能维持较为稳定的利润空间，但是未来几年后可能才比恢复到20年的盈利水平。

结论还是昨天文章这句话

去年同期疫情导致销量上升，近期猪价下跌成这样，还能保持营收上涨，利润略同比下跌。

去年猪肉价格高，库存成本比较高，对今年的冷鲜肉业务影响比较大。

合理估值是买入双汇，放低预期，每年的高息作为防御。

所以双汇发展就是收益分红+打新+业绩增常的收益年化应该超过10%。

今天做厨电龙头企业，老板电器很猛直接涨停板表现。

因为老板电器昨天晚上出的2021年一季度业绩情况；一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约19.08亿元，同比增长50.77%；净利润约3.59亿元，同比增长46.45%；基本每股收益0.38元，同比增长46.15%。

老板电器发布了2020年财报。

根据财报显示，2020年老板电器全年营业收入81.29亿元，同比增长4.74%；归属上市公司股东净利润16.61亿元，同比增长4.46%。

在年报中，老板电器表示：受新冠肺炎疫情影响，厨房电器行业上半年受冲击较大，下半年恢复显著，同时，各渠道表现明显分化。

厨房电器行业受到一定冲击，但不改变长期发展趋势。

另一方面，存量市场需求逐步显现，新增市场及存量市场将共同支撑厨电行业未来的发展空间。

去年因为疫情影响下老板电器取得这样的成绩的确厉害，营收和净利润还是小幅度的出现增长了。

老板电器紧紧围绕“勤练内功跨周期，稳中求进促增长-强产品抢市场”的年度经营理念，紧抓疫情防控并积极推动各品类群产品迭代，市场占有率不断提升。

因此，老板电器2020年度无论是营业收入，还是净利润，都明显好于行业平均水平。

同时，老板电器还取得了吸油烟机23年国内销量第一、连续六年全球销量第一的佳绩。

老板电器前几年炸雷后后面就是慢慢开始恢复起来，开始正常的公司发展还是不错的。

最后说一说格力电器，晚上格力就要出年报公告和一季报公告了，看上午格力走和美的他们比，格力这业绩就是要丸的节奏的。

因为格力出了业绩快报业绩上基本上明确了，现在市场就是等格力今年分红多少还有股东数情况怎么样。

只要分红可以超预期那么接下去事情好办了，等公告出了公司就是可以开始把剩下的16亿回购完成就可以。

等六月份左右的股东大会把员工持股计划的议案一起审核就可以实施。

晚上格力出的年报一季报情况，重点关注格力去年各品类的业绩发展情况怎么样，下半年怎么突然干到了220亿元净利润，四季度为什么净利率到达20%左右，格力的渠道改革已经到哪里以及格力股东数有没有下降，这些都是我对于今年年报关心的问题。

股市指数行情:上证指数 3446.86 -0.81% 深证成指 14438.57 -0.18% 恒生指数 28724.88 -1.97% 道琼斯 33874.85 -0.54% 纳斯达克 13965.6 -0.83%，财经股市大盘新闻资讯茅台一季度利润新低？张坤竟然连环踩雷全被套中炬高新。