巴菲特巴菲特对2021年股东大会的展望:疫情下的那些变化和不变

在非常特别的2020年之后，沃伦巴菲特有哪些最新的感悟？

在此之前，巴菲特已经在给股东的年度信中公布了今年股东大会的重要信息：伯克希尔哈撒韦公司2021年度股东大会将于美国东部时间5月1日下午1:30举行，预计于5:30结束。

和去年一样，今年的股东大会还是采取网络直播的形式。

不过巴菲特乐观的认为，2022年疫情好转后，他可以恢复和大家在线见面的传统。

对于伯克希尔哈撒韦的股东和巴菲特的粉丝来说，年度股东大会的本质并不是公司的介绍。

通常30分钟左右的年报公布，只是股东大会的开胃菜，但让全球股东和股民着迷的，依然是巴菲特在纷繁复杂的市场中的洞察和感悟。

芒格回来了

与往年不同，今年的股东大会并没有在巴菲特的家乡奥马哈召开，而是搬到了南加州的洛杉矶。

巴菲特之所以做出这个决定，唯一的原因是他“想念”他97岁的老合伙人芒格。

去年由于疫情，芒格作为巴菲特的“金牌搭档”，无法陪巴菲特出席股东大会。相反，58岁的伯克希尔哈撒韦公司副董事长格雷格阿贝尔(Greg Abel)相当遗憾。

从去年开始，我非常想念芒格，更重要的是，我知道你一定也很想念他。

巴菲特说。

芒格目前是《加州日报》的董事会主席。

《日报》2021年股东大会于今年2月底结束。

因此，在本次股东大会上，芒格的回归会给巴菲特带来什么样的火花，值得期待。

继任者是谁

除芒格外，巴菲特还透露，兼任伯克希尔哈撒韦公司副董事长的阿吉特贾因也将参加今年的股东大会。

所以年会会有四个人主持。

69岁的贾恩没有出席去年的股东大会。5月1日将是他在伯克希尔哈撒韦股东大会上的首次亮相。

亚伯去年高调亮相，专注于能源和非保险业务，而贾恩则不同，他专注于保险。

巴菲特一直对贾恩赞不绝口。

2010年底，巴菲特在给投资者的年度公开信中表示，“任何一家保险公司的CEO都赶不上他”。

贾恩领导的保险业务部给巴菲特带来了丰厚的利润。

巴菲特的大部分投资本金来自公司的保险业务。

所以耆那教的重要性不言而喻。

虽然贾恩在为公司盈利的表现上比阿贝尔更胜一筹，但阿贝尔在年龄优势上胜出，因为巴菲特也非常重视活力和空间，多次强调会从内部选拔更年轻的CEO。

考虑到巴菲特和芒格都已经老了，投资者一直在津津乐道巴菲特的接班人计划，巴菲特本人也从未明确宣布过4000亿美元商业帝国的继承人。

所以，巴菲特的两个得力干将阿贝尔和贾恩的集体亮相，也让外界猜测巴菲特接班人的谜题会不会在这次股东大会上解决。

如何谈疫情

在今年致股东的信中，巴菲特几乎没有提及去年肆虐全球的新冠肺炎疫情，而是重点关注了铁路、公用事业和保险业务以及伯克希尔哈撒韦股票的长期前景。

然而，他表示，尽管新冠肺炎大流行，美国企业将随着时间的推移而繁荣，因此他呼吁投资者继续“押注”美国。

就在股东大会召开前，2021年第一季度美国国内生产总值增长了6.4%。

除了2020年第三季度经济重启推动的激增之外，这一表现创下了自2003年第三季度以来美国最大的单季度GDP增长。

受此影响，4月29日10年期美国国债收益率上涨5.5个基点，至1.675%。

当数据好转时，巴菲特将如何看待美国经济的复苏？美国经济是否回到了疫情爆发前的水平？美国日均接种量达到300多万的时候，巴菲特接种过吗？

如何看待中国的投资机会

虽然巴菲特在去年的股东大会上没有提到中国，但中国显然已经成为一个不可回避的话题。

芒格之前对比亚迪的投资为伯克希尔哈撒韦赚了50多亿美元，12年赚了20多倍。

据《芒格日报》披露的13F文件显示，截至3月底，《日报》通过美国存托凭证累计持有阿里巴巴股份165，320股，按最新股价计算，市值约为3，750万美元。

根据之前的13F文件，日报公司不持有阿里巴巴。

这意味着公司在2021年第一季度新开了阿里巴巴。

此前，芒格多次称赞中国经济。

在这次股东大会上，他会对阿里巴巴的“抄底”给出解释吗？

股东大会前，《第一财经记者》联系了巴菲特的秘书。尽管巴菲特的秘书拒绝了采访，但他代表巴菲特感谢中国投资者的关注。

那么，这一次，巴菲特会提到疫情过后率先复苏的中国经济吗？

如何评价市场投机

年初，美国散户与华尔街的多头空头对峙，搅动了资本市场，这也是近百年来美国股市罕见的现象。

今年3月，由韩国对冲基金经理比尔黄(Bill Hwang)管理的高杠杆基金阿奇戈斯资本(Archegos Capital)破产，给全球许多金融机构造成了巨大损失。

虽然市场最惨烈的时刻已经过去，华尔街的交易还在继续，但留给资本市场的教训还需慢慢消化。

对于年初美股的异动，芒格曾评价，“当你让一大批人利用流动性强的股票市场进行赌博时，就会发生类似的事情，就像他们在赌马一样”。

在芒格看来，没有经验的投资者们正在被像罗宾汉这样提供免佣金交易的新经纪公司引诱着进入股市，这些交易平台上的一些功能，让投资看上去就像一场让人上瘾的游戏。

芒格总结道，“这种股市的狂热趋势，是由那些从这群新赌徒身上获得佣金和其他收入的经纪商所助长的”。

对于市场的异动，芒格表示，应对之道是静观其变，而不是随波逐流。

因此，对于这一全球资本市场中鲜见的动向，巴菲特会怎么说？

如何看待加密数字货币

巴菲特曾经表示：“如果能够购买每种加密数字货币的五年期看跌期权，我会很乐意这样做。

但如今，比特币、狗狗币等各种加密数字货币层出不穷。

尤其是比特币在今年的市值一直上蹿下跳，曾一度飙升到6万美元上方。

在比特币疯涨的同时，越来越多原本看空的机构，加入看多阵营。

顶级投行高盛，逐步从此前对比特币的怀疑态度，转而谈及比特币与黄金共存，甚至在公司内部启动了一个加密货币交易部门。

当越来越多的华尔街巨头选择“背叛”时，当“数字货币第一股”Coinbase顺利上市后，巴菲特还会认为这是一场“骗局”吗？

美股泡沫有多少

在4月底美联储最新的议息会议上，美联储主席鲍威尔罕见地提到，“股市中的一些东西确实反映市场泡沫”，但他强调没必要因通胀暂时性上升而加息，现在也尚未到探讨减码刺激措施的时间。

鲍威尔抛出的“泡沫论”，一度让当天美股三大股指齐齐跳水。

目前，美股的“巴菲特指标”已经达到190%，高于2000年初互联网泡沫时期峰值，甚至超过了1929年“大萧条”前的峰值，这意味着当前的美股正处于历史上最贵的水平。

在美联储尚未决定退出量宽之际，巴菲特怎么看待美股中存在的泡沫？未来美国股市的泡沫会何时破裂？

伯克希尔哈撒韦的股价被低估？

今年2月披露的2021年致股东公开信显示，2020年全年，伯克希尔哈撒韦回购股票规模达到史无前例的247亿美元，这也是巴菲特去年最大笔的投资之一。

而据外媒估计，伯克希尔今年前三个月又回购了大约50亿美元的股票。

在股东信中，巴菲特解释道，之所以进行回购，是因为这可以在提高股东每股内在价值的同时，使得伯克希尔哈撒韦拥有比可能面对机会或问题所需求的更多资金。

他还强调，公司只有在认为股票交易价格低于其内在价值时才会进行股票回购。

那么，巴菲特今年第一季度究竟回购了多少股票？伯克希尔哈撒韦的股价是否真的被低估了？

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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