海康威视第一季度资金头寸最多的股票

截至目前，基金2021年第一季度报告已基本披露。中泰证券发布的报告显示，公募整体仓位已降至20Q2水平。

在可比规模上，活跃的部分股票基金规模从2004年第4季度的4.87万亿元增加到2011年第1季度的5.10万亿元，比上个月增加2280亿元。

股票投资市值从2004年第4季度的3.84万亿元增加到2011年第1季度的3.93万亿元，比上个月增加860亿元。

而且从主要行业来看，21Q1岗位占比增幅最大的是金融、物资、医疗，降幅最大的是工业、信息技术、可选消费。

21Q1持仓最多的股票有Hikvision、招商银行、贵州茅台、五粮液、平安银行等。部分股票型基金实际市值增加60亿元以上；实际减仓幅度最大的股票有平安、豪华股、美的集团、同伟、顺丰控股、三一重工、龙基等。实际持仓减少70多亿元。

目前基金持仓量占比最大的10只股票分别是贵州茅台、五粮液、Hikvision、中国美国消费者新闻与商业频道、宁德时报、泸州老窖股份有限公司、迈瑞医疗、无锡药业、隆基、招商银行。

其中，Hikvision、无锡药明康德、招商银行是新进入者，美的集团、平安、路克赛退出了尴尬股前十。

总的来说，一季度基金变动中，加仓最多的股票是安全龙头：Hikvision

1.Hikvision的故事在哪里？

作为全球安全领导者，据Omdia报道，该公司已经连续八年在全球视频监控行业排名第一，连续四年在AS全球安全榜单排名第一。

主营业务包括前端音视频产品、后端音视频产品、中控设备、智能家居等创新业务。2019年，前端、后端、中控和智能家居的收入分别占47%、13%、15%和5%。

Hikvision的特点是收入增长和国内生产总值增长之间存在显著的正相关关系。

由于覆盖面广、需求分散、平均订单粒度小，IOT视频行业受宏观经济影响较大。

西证研究发现，海康的营收增速与国内GDP增速高度正相关，半年左右后经济和政策出台的影响一般体现在公司营收方面。

而且中国是全球最大的证券市场，2018年占全球证券产出的32.4%。

2018年，全球安全产出同比增长7%。

目前，传统的视频监控已经升级为视频物联网。在行业成熟的背景下，人工智能的加速升级给了整个安全洗牌和技术升级的趋势。

所以，目前Hikvision在去年疫情之后有一个顺周期性的特征，这个特征有一定的滞后性。

还有一点就是5G时代和人工智能升级的趋势，安全视频转向更高端的智能领域。

与此同时，国内安防行业形成了双寡头局面，龙头企业为海康和大华。根据两家公司2018年年报，全球视频监控市场份额分别为22.6%和12%，而国内市场占比超过40%。海康产品毛利比大华高7%左右，有定价权优势。

业绩方面，Hikvision持续超预期，2020年实现营业收入635.03亿元，同比增长10.14%；归属于母亲的净利润133.86亿元，同比增长7.82%。

2011年一季度营业收入139.88亿元，同比增长48.36%；归属于母亲的净利润21.69亿元，同比增长44.99%。

三年来，公司R&D费用占比逐年上升，从2017年的7.62%、8.99%和2019年的9.51%分别上升至2020年的10.04%。

2.600多家机构任职，柳峰或傅莹超过50亿

根据wind数据，Hikvision已成为第三大尴尬的公共基金股票，基金持股比例占2.83%

数据显示，柳峰在去年第三季度末成为Hikvision前十大流通股股东，买入2.31亿股重仓，即开仓成本约为每股30-40元。

今天，Hikvision的最新股价为62.78元，而柳峰在Hikvision的浮动利润可能超过50亿元。

作为顶级投资机构，柳峰最近的投资分享也是一个擦边球。在讨论中，柳峰指出：想象一下，在什么情况下，对方会卖给你一件还不错的东西，然后从基本面的角度出发，思考什么样的购买方式应该更容易受到保护。

前者我把它分为三种：没有自信，没有耐心，没有决心，后者我把它分为四种：无可挑剔，顶级优秀，极其犀利，蕴含爆发点。

无可挑剔是因为不容易出事故，所以不需要挑点，以上三种状态都可以涉及；顶尖优秀要求回调以示不耐烦买入，以防止消极思考后被迫卖出；极其尖锐，必须长期陷入不自信状态才能充分释放风险，然后等待弹性和可能的变化；包含爆点要求的是近距离跟踪确认，我们较少涉及这类问题。

在柳峰看来，使用框架的好处是它可以快速、系统地大量参与市场，但关键是它不能被归为错误的类别。之前因为管控不严导致的定性偏差相当多，还收购了一些质量不高的公司，主要是因为分工与投入不足、分散过度有关，以后会在这些方面进行改进。

这两年一直想避开前几年表现出来的一些风格，所以刻意避开了一些主流股票。这种风格转换的想法从2009年到2015年都是有效的，但最近两年是不可能的。

再团

但之后的市场肯定会有点变化，之前那种只拔高某一种特性的类艺术品、奢侈品的市场特征，按理是不持久的，长期来看资本市场还是应该有投资规律的约束。

值得一提的是，冯柳强调“今年我更倾向于港股。

今年比较大地增加了港股市场的配置。

港股市场没有风格的扣分项，相对从容一些。

股市指数行情:上证指数 3446.86 -0.81% 深证成指 14438.57 -0.18% 恒生指数 28724.88 -1.97% 道琼斯 33874.85 -0.54% 纳斯达克 13965.6 -0.83%，财经股市大盘新闻资讯一季度基金加仓最多的个股海康威视。