美元强回购9000万股 雷蛇的“雷霆交易”能跟上吗？

“熊狙击手，雷蛇动得很严重。

智通金融APP注意到，Razer股价从2020年4月的0.89港元低点，到2021年2月的3.36港元高点，涨幅最高，达到277.53%。

之后赚了很多钱的投资者开始撤出，雷蛇股价在触及高点后，在15个交易日内跌至1.97港元。

随着股价下跌，雷蛇在3月25日发起新一轮回购攻势。

据智通财经数据显示，在3月25日至5月7日的29个交易日内，雷蛇累计回购股份数量达到9093.2万股，累计成本约为2.3亿港元。

公司股价也随着这轮回购反弹了20%以上。

业绩在提升，回购的信心在

智通金融APP称，雷蛇之所以大回购，是为了维持来之不易的估值水平。

要知道即使是大幅上涨之后，公司目前的股价水平也远没有上市之初5.49港元的历史高点。

另一方面，公司业绩也在逐步提升，这也让雷蛇有信心长期以相对较高的水平回购股份。

纵向上，公司收入从2016年的3.92亿美元增加到12.15亿元人民币，复合年增长率为42.8%。

此外，2017年后，Razer的盈利能力逐年提高。2020年，雷蛇实现股东应占利润562.6万美元，为上市以来首次盈利。

而且2020年雷蛇的综合毛利率达到22.3%，比2109年提高了1.8个百分点。

经营活动产生的净现金流量达到1.5亿美元，去年同期净流出4000万美元。

截至2020年底，该公司持有超过6亿美元的无负债现金。

业绩持续攀升，再加上手头现金流充裕，雷蛇在二级市场表现出“肌肉”是可以理解的。

问题是截至5月7日收盘，雷蛇的估值高达561.78倍PE，意味着公司股价自2020年以来一直上涨，充分体现了短期业绩增长的预期。

Razer需要将如此高的估值与持续的高业绩增长相匹配。

560倍PE Razer值得追？

智通金融APP注意到，Razer 2020年业绩实现了高增长，主要是各种原因。

从公司自身来看，2019年第一季度，雷蛇终止了拖累公司利润增长的手机业务，从而实现轻装出行。

同时，雷蛇通过拓展手机周边业务，安排高增长的云游戏，弥补了手机业务终止的不足。

2020年，Razer的核心业务包括硬件、软件和服务将实现良好增长。

具体而言，2020年，得益于外围设备和计算机系统业务的强劲增长，Razer硬件销售实现收入10.8亿美元，同比增长51.8%。

其中，雷蛇至尊鼠标、雷蛇猎人迷你键盘、雷蛇黑鲨V2 Pro旋风黑鲨专业耳机等旗舰产品市场需求强劲。

Razer财报显示，公司核心外围设备业务在美国、欧洲、亚太地区和中国的游戏外围设备市场保持领先地位。

这项业务自2020年5月以来加速增长，实现了每年两位数的增长。

年内，公司硬件业务进一步扩展至移动/云游戏、主机游戏、直播产品和电动竞赛椅等增长领域。

在软件业务和服务业务方面，2020年的收入为1.28亿美元，同比增长66.8%。

公司服务业务毛利率达到43.8%，对公司毛利的贡献从2019年的19.4%上升至20.8%。

2020年，Razer拥有的账户总数同比增长53.8%，达到近1.23亿，月活跃用户增长超过68.2%。

相关增长主要是由于游戏、电子竞技和直播活动的增加，促进了公司软件产品平台的增长。

据悉，雷蛇服务业务包括雷蛇黄金虚拟信用点和雷蛇Fintech。

其中，Razer Gold虚拟信用评分2020年注册用户超过2600万，同比增长23.8%。

2020年，公司将增加160万个渠道联系点，包括

需要指出的是，2020年雷蛇核心业务的增长主要得益于“房市经济”。在公共卫生事件影响缓慢的情况下，雷蛇在2021年的表现是否还会实现高增长还是未知数。

这种不确定性是影响公司股价2-3月大幅回撤的主要原因之一。

如果公司的股价要达到历史新高，需要一个更触动人心的角度。

智通金融APP称，雷蛇移动/云游戏与微软、英伟达、腾讯云等云游戏主要市场参与者建立了稳定的合作关系，帮助公司借助手机外设、软件和服务巩固了在移动/云游戏领域的领先地位。

公司新推出的Razer Kishi Razer Rider手机手刹，在亚马逊有稳定的市场份额。

此外，PlayStation 5和XBOX Series X这两款新一代游戏主机将于2020年底上市，预计将推动其2021年的外围产品升级，并帮助Razer提升云游戏外围设备、直播设备等产品的销售增长势头。

软件和服务业也有看点。Razer Cortex手机游戏推荐应用在2020年实现了586.7%的增长。到年底，总账用户数量达到1

考虑到雷蛇已开始就变现软件进行beta测试，以及软件总账户基数较低，未来仍具备实现爆发式增长的可能性。

此外，Razer Gold虚拟信用积分作为寻求手机游戏和生活内容收益变现的公司之首选合作伙伴地位，加入的游戏包括《原神》及《RO 仙境传说：Click H5》。

从行业角度来看，与雷蛇核心业务高度相关的游戏市场及游戏外设市场规模，仍处于稳定增长态势，为雷蛇核心业务增长提供良好土壤。

据研究机构Newzoo的预测，到2020年全球游戏市场规模将达到1960亿美元，较2019年的1520亿美元，有28.95%的增长空间。

包括游戏耳机、PC耳机、键盘、鼠标在内的游戏外设市场，2019年的全球市场规模在2019年达到41.4亿美元，预计到2022年市场规模将达到51.3亿美元。

雷蛇三大核心业务持续发力，加上行业稳定增长预期，大概率可保雷蛇未来业绩增长无虞。

不过从雷蛇短期股价表现判断，公司自启动回购程序以来，股价以横盘震荡为主，表明市场对公司短期发展持观望态度。

雷蛇要打破这种多空对峙的局面，以及市场对公司高估值合理性的疑虑，还是要靠业绩延续高增长说话。

股市指数行情:上证指数 3418.87 -0.65% 深证成指 13933.81 -1.95% 恒生指数 28610.65 -0.09% 道琼斯 34777.76 +0.66% 纳斯达克 13747.18 +0.84%，财经股市大盘新闻资讯强势回购9000万股，雷蛇的“雷霆操盘”可跟？美元。