美年健康第一次体检 似乎有些做不到

来自媒体/互联网的技术

毫无疑问，大健康领域是一个热点。

在疫情下，2021年将是大健康产业横行的一年，智能医疗时代初具雏形。与此同时，随着消费的升级，个性化、精准化的预防医疗服务逐渐成为人们的需求。

体检将是健康管理轨道的重要契机，也被评价为目前唯一成熟的业务。

保守估计，我国民营体检市场有500-700亿的市场空间，一二线城市约200亿，三四线城市约400亿。

专业化是未来体检行业的终极方向，专业连锁将是大势所趋。

与公立医院相比，它具有市场和制度的竞争优势，也具有上游议价、下游销售和流量平台的壁垒优势。

初期私人体检市场格局分散。经过一段时间的发展，ikang、美年达健康、慈明体检都以“自建并购”的模式占领了市场。随后，随着梅念达健康获得“赐名体检”，这种“三足鼎立”的局面变成了“二元对立”。

现在私人体检市场下一个巨人是谁，美国大健康和ikang？

美国大健'财务技能'，2020年如何扭亏为盈？

行业红海下，商誉问题是约束吗？

一个机会，梅念生抓住了

据公开信息，2019年我国体检市场数量已达6亿。到2023年，体检市场容量将超过3367亿元，其中专业体检市场可达720亿元。

从目前的市场份额来看，以公立医院为主，民营专业体检机构为辅，但专业体检机构的市场份额逐年增加，2017-2019年分别为18.6%、19.8%和20.4%。

目前发展迅速，年增长率为20%。同时公立医院每年向专业体检机构转移10%，专业体检市场增速明显快于整体市场。

据中国行业研究报告网分析，未来五年私人体检市场份额将逐年增加，五年复合增长率为28.99%，而整体体检市场复合增长率为21.99%。显然，民营体检市场具有更大的增长潜力。

其中，美年健作为行业哥，在各个层面都很活跃。

美年康成立于2004年。2015年8月，江苏三友在深交所上市。其品牌包括美年达健康、慈明、澳亚和赵梅，上市后4年持续快速增长。

截至2020年底，旗下控制体检中心605家，体检中心266家，为a股首批体检股。

除了体检服务，还涉及基因检测、干细胞、肿瘤早期筛查、糖尿病监测、肠道健康管理、在线咨询、远程医疗、健康管理平台、AI智能医疗等领域。

作为体检的‘大哥’，美国人的健康一直受到资本的青睐。截至2020年底，持有美国健康的机构多达322家，包括阿里、兴泉、益方达等。

美国的健康似乎是无限的。

美国第二年的隐忧似乎一直存在

4月29日，美国卫生部发布了2021年Q1财务报告。数据显示，Q1营业收入达到13.32亿元，同比增长149%。

此前，美国健康发布了2020年财务报告，显示公司实现年营业收入78.15亿元，同比下降8.33%。

2020年上半年“黑天鹅”的爆发，使得国家线下体检中心的收入必然下降，而美国的健康只下降了8.33%。此外，净利润变成了利润，这似乎相当困难。

但是真的是这样吗？

良好的金融技能

网上曾有用户质疑美国的财务报告数据：前三季度亏损10多亿，但年报却赚了6亿。第四季度赚了16亿吗？但实际上扣除非经常性损益后，2020年美国健康损失将达到6亿元。

根据美国健康官方声明，由于处置子公司'美国健康'净利润增加约10.4亿元，属于非经常性损益。

在美国，我们在金融技术方面做得很好，出售了子公司“主健康”的控制权，然后通过适时增加减值准备来减轻对未来业绩的压力。结果这本书真的很‘好看’。

事实上，如果“美国健康”带来的非经常性好处没有被处理掉，美国健康早就赔钱了。

但这种形式的盈利手段不会长久，盈利能力明显不足。如何增强自己的造血能力，大概是美国健康这个时刻需要慎重考虑的问题。

值得注意的是，疯狂扩张之后，后遗症正在慢慢显现。

疯狂的‘买入买入买入’，商誉高达40亿。

自2015年上市以来，为了快速抢占市场，美念健康开始疯狂并购，先后收购了赵梅医疗、慈明体检等。同时投资近40家企业。体检中心的数量从2015年的108个增加到2019年的703个，这并不奇怪。

效果立竿见影。美国健康收入增长率超过30%，但同时也给商誉带来很大压力。

2019年末，美国健康商誉原值为51.39亿元，其中慈明体检为28.63亿元，占比55.7%。

2021年4月，美国卫生部发布公告，进入

行了预估10.35亿元的商誉减值计提，慈铭体检商誉减值金额目前为5.73亿，仍存有28.63亿元商誉，或面临减值风险。

如果慈铭体检持续亏损，那么接近30亿元的商誉就会是美年健康的最大的桎梏。

机构减持，或事出有因。

主营业务毛利率下滑、现金流恶化、偿债重压，叠加2021年一季度的延续亏损，面对一系列飘绿数据，投资者能多淡定？

2019年以来，美年健康股价经历4波大起大落，机构持仓数同期呈现明显变化。

官方数据显示，截至2020年11月，第一大股东阿里已经累计减持5399.26万股，占比1.38%。

2021年3月，股东"世纪长河"拟将其所持有的部分股份出借，出借股份数量余额不超3914万股。

4月，盘后龙虎榜数据显示，机构席位资金净卖出美年健康股票8.36亿元。

商誉高企风险不容小觑，激进扩张之后，要想完全消化账巨额商誉，似乎还需要很长一段时间。

天眼查数据显示，截止2020年美年健康旗下有605家体检机构，直接控股266家，数量维持不变，2020年并没有新开体检中心。

扩张已经被按下暂停键。

美年健康也意识到，存量深耕比规模增量更关键。

美年健康47.3%的体检中心，分布在三四五线城市，中小城市用户认知转变需要长期过程。

同时，海量下沉也需大量设备及人才匹配提升，重资金、重运营是第一保障。

行业老大，现在应该开始着急了。

股市指数行情:上证指数 3418.87 -0.65% 深证成指 13933.81 -1.95% 恒生指数 28610.65 -0.09% 道琼斯 34777.76 +0.66% 纳斯达克 13747.18 +0.84%，财经股市大盘新闻资讯体检第一股，似乎有些力不从心了美年健康。