美佳新材七成贷款也要参股！这个粉末涂装企业有什么魅力？
近日，尚维新材料科技有限公司披露出资2.1亿元人民币认购安徽美佳新材料有限公司23.81%股份的投资计划。
消息一出，在业内引发热议。
随后，上交所发出询证函，要求尚维新材料说明高价收购美佳新材料的原因以及尚维新材料的资金来源。
近日，尚维新材料正式回复了上交所的询证函。
明确表示本次交易不存在利益转移。
尚维新材料在复信中指出，2021年5月11日美佳新材料在新三板的收盘价与公司的认购价相差较大，主要是因为美佳新材料的股票交易不活跃，股价未能反映其真实公允价值。
尚维新材料还表示，增资价格是在综合考虑美佳新材料的战略价值、行业发展、资产状况、盈利水平、技术条件和协同效应的基础上，通过协商确定的。与每股净资产相比，增资价格略高于评估机构的评估价格，增资价格合理。
有趣的涂料数据显示，美佳新材料成立于2000年，是一家专业从事粉末涂料、环氧树脂、聚酯树脂研发、生产、销售的企业，是新三板的上市公司。
美佳新材料生产的粉末涂料主要用于家电行业，美佳新材料商标“尹鹏”于2018年被国家工商行政管理总局商评委员会评为“中国驰名商标”。
公司长期为美的集团、格力电器、奥克斯空调、海信电器和陶建集团提供产品和服务。
截至2020年12月31日，美佳新材料净资产为5.8亿元。
本次增资价格为4.2元/股，较美佳新材料截至2020年12月31日的净资产为3.63元/股，溢价15.7%。
美佳新材料近3年的主要财务数据如下：
据Fun Paint介绍，尚维新材料聘请具有证券期货业务资格的单位对美佳新材料股东的股权总价值进行评估，评估结果为7.34亿元，比经审计净资产账面价值高1.54亿元，增值率为26.58%。
根据评估结果，每股价格为4.59元/股，因此本次交易的4.2元/股价格不超过评估价值。
具体来说：美佳新材料营业收入预测的合理性分析
美佳新材料2020年营业收入增长率为18.61%。
预计2021-2025年营业收入年复合增长率为11.96%，2025年后进入稳定期，收入增长率假设为零。
预计美佳新材料2021年较高的收入增长率是由于其主要产品环氧树脂2021年价格大幅上涨。
近十年来，市场上液体环氧树脂的平均价格约为18000 ~ 20000元/吨。2020年11月至今，价格已超过25000元/吨。截至2021年5月初，市场价格已超过3万元/吨。
预测美佳新材料未来收益是合理的。
美佳新材料毛利率预测的合理性分析
2018年至2020年，美佳新材料的毛利率分别为13.15%、14.18%和14.28%。
预计美佳新材料未来五年毛利率平均为15.59%。
尚维新材料还对比了以下上市公司过去三年的毛利率统计：
费用率预测的合理性分析
在美佳新材料的费用中，管理费用占了很大的比例。
2018年至2020年，美佳新材料的管理费用平均占运营成本的5.1%。
未来2021-2025年管理费率平均预测为5.26%，2025年后管理费率平均预测为5.33%。
期间费用的预测与最近三年的费用率基本相同
尚维新材料称，上述余额票据可根据业务需要，以低于银行贷款的利率进行贴现，手续便捷。该公司估计，约30%的余额票据可以贴现，作为增资的补充支付手段，其余仍作为日常经营费用。
交易完成后，美佳新材料将成为尚维新材料的股份公司。
美佳新材料计划利用此次股票发行募集的资金，投资建设年产20万吨的新型环保系列液体环氧树脂生产线一期和年产5万吨的新型环保系列液体环氧树脂生产线。
值得一提的是，双方在《战略合作合同》中约定，美佳新材料承诺在2023年6月30日前完成上述项目并正式进入生产阶段，尚维新材料将获得至少3万吨液态环氧树脂的优先购买权，并保证尚维新材料的年生产能力不低于3万吨，尚维新材料可根据实际运营需要向美佳新材料购买。
在供货价格方面，美佳新材料承诺以有竞争力的价格为Upward新材料提供液态环氧树脂，即Upward新材料液态环氧树脂的销售价格不得高于当时同类产品主要供应商的实时成交价格或报价，并在上述实时成交价格或报价的基础上给予Upward新材料不超过10%且不低于1%的折扣。
同时，作为美佳新材料的股东，尚维新材料将有权提名两名董事和一名监事候选人，并有权参与董事会对美佳新材料重大事项的表决。
但截至目前，双方战略合作中约定的相关交付条件尚未完全实现，尚维新材料尚未取得美佳新材料的股权。
对于这笔交易，尚维新材料表示，这笔投资是
公司出于与产业链上下游优质企业合作的目的，通过向上游产业链延伸布局，有利于提升公司供应链的稳定性，降低原材料价格波动对公司的不利影响，是公司完善和提升产业发展布局、进一步增强竞争力的重要举措。 ","content_hash":"86ea6cef股市指数行情:上证指数 3517.62 +0.78% 深证成指 14456.54 +1.74% 恒生指数 28194.09 +0.59% 道琼斯 34382.13 +1.06% 纳斯达克 13425.54 +2.29%，财经股市大盘新闻资讯七成贷款也要参股！这家粉末涂料企业究竟有什么魅力？美佳新材。
