京东股票的估值与增长之间的关系，你知道多少呢？一分钟全了解

在股市中，我们经常听说一些指标，比如市盈率、市净率，都是相对估值指标。

如果一个股票的相对估值不高，比如市盈率很低，我们是可以说这个股票很便宜的；反之，则可以说很贵。

那么，看重股票的基本面价值，不愿意用太高的价格买那些炫酷的股票，更加会青睐低估值的股票。

这种想法对不对呢？其实，既对，也不对。

因为，估值高，回报率也不一定低。

我们先来看个例子。

腾讯是大家很熟悉的一个公司，他的估值比工商银行、中石油都高很多。

普通百姓可能会想，腾讯就是个做游戏、社交的公司，怎么会值那么多钱？而工商银行是国内最大的银行，网点无数，员工无数，资金实力雄厚，背后还有国家的强力支持，为什么市值不敌腾讯？

回看一下历史数据，从2010年到2021年，腾讯股价涨了20.11倍，工商银行股价只涨了1.44倍，腾讯的总回报是工行的近14倍。

这个例子表明，估值高的股票，回报率不一定低，反而可能更高。

第一个原因，估值很高的股票，可能是因为未来增长率很高。

这时候，高估值就是对高增长的提前反应。

所以，高估值的股票不一定贵，低估值的股票不一定便宜，一切都取决于未来的增长。

这里的核心，是用未来的成长来衡量现在的股价高不高。

买股票，其实就是买增长。

根据以往的经验，我们有一个经验公式，就是PE值和业绩增速应该大致差不多。

如果一个公司业绩的年均增速是10%，那么合理的PE值应该是10倍左右；如果是20，那么合理的PE值应该是20左右。

目前来看，腾讯的体量已经很大，需要找到新的增长点才能继续维持一个较高的增长速度。

所以说，投资是预判未来，没有一定的事情，需要不断观察新的情况，随时作出分析判断。

第二个原因，估值高的股票，可能并不是企业基本面不好，而是盈利水平暂时低。

什么意思呢？

我们再来看一个例子，京东。

京东是国内最大的电商，市盈率比腾讯还要高，可是我们看京东几年前的营收增长，只有20-30%的水平，如果按照前文来说，京东的合理估值应该在20多倍，那是不是估值高了呢？

答案是不一定。

因为盈利这个数字，是可以被操作的，既可以做多，也可以做少。

比如有个公司想炒作股价，就往多里做。

如果不在意短期股价，可以往少里做，这个不是做假账，而是公司的经营战略。

比如，有的公司在意市场份额，在意长远发展，就加大投资力度，把收入花掉，这样利润就少了。

京东就是这样的。

仔细看京东的财务报表，其大部分的现金流都被投资花掉了，所以京东的盈利数字不高甚至亏损，并不是经营不好，而是扩张较快。

随着投资数额逐渐减少，利润增长就快了。

所以，PE这样的估值指标，不能只看账面值，还要究其原因。

因此，真正的投资选股，不光要看基本面指标，还要做系统、全面的研究，不能蜻蜓点水，更不能人云亦云。

总结概况成两句话。

第一句是，很多高增长的股票，估值都比较高。

比如贵州茅台、伊利股份等等，这些股票涨幅好、业绩好、估值也高，因为市场看到了他们的潜力。

这并不是说，高增长的股票估值就一定高，而是说想找到低估值、高增长的股票不太容易。

第二句是，并不是所有的高估值的股票，都会有高增长。

有些高增长是人们预期的增长，不一定能实现。

比如之前的乐视，高估值都是镜花水月。

那么，平均而言，高估值的股票回报率高吗？回看历史数据，在平均的意义上，低估值的股票平均回报率并不低，高估值的股票平均回报率并不高。

这是为什么呢？高估值的股票，是预期未来增长率高，但实际只有少部分能符合预期，因此平均回报反而低。

低估值的股票，是预期增长不好，但其中不乏超预期的股票，平均下来回报率反而高。

因此，不能简单的用估值水平来挑选股票。

股市指数行情:上证指数 3486.56 -0.58% 深证成指 14417.46 -0.81% 恒生指数 28458.44 +0.03% 道琼斯 34084.15 +0.55% 纳斯达克 13530.47 +1.73%，财经股市大盘新闻资讯股票的估值与增长之间的关系，你知道多少呢？一分钟全了解京东。