华康股份值得长期持有吗？财报说了算

实力才是硬道理。

华康股份值不值得长期持有取决于它的实力。

幸运的是，虽然华康股份的实力达不到优秀，但也能拿个良好回家，还是值得长期持有的。

咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债能力五大方面，剖析下华康股份的综合实力。

下图是它各项能力的得分，每项是100分，总分500。

01现金能力：70分

贫贱夫妻百事哀。

有钱和没钱是两回事儿。

对公司来说，可能就是生与死的距离。

如何看出一家公司有没有钱呢？看它的现金储备和现金流水平就行。

在现金储备方面，华康股份在2018年从9.8%猛然增加到17.6%，几乎翻倍，进步巨大。

并且，近两三年也稳定在16%左右，一个相当不错的水准。

华康股份的现金流状况就不太好了。

虽说它的现金流量比率逐年猛增，从2017年的18%增加到2020年的88%，增幅巨大，奈何还是不够用，依然得努力。

它的现金流量允当比率只有2020年的数据，无法看出是什么情况。

现金再投资比率倒是有五年的数据，可惜大部分年份都处于负数。

现金能力给70分。

02经营能力：80分

钱是很重要，但提着猪头找不到庙，有再多钱又有何用？公司不仅要土豪，还要有一批会用钱的人，即优秀的管理层。

只有这样，公司才能一直土豪下去。

在总资产周转率方面，华康股份在2018年从1.34次每年增加到1.6次每年。

可惜好景不长，此后几年一直在下滑，公司的资金使用效率越来越慢了。

虽然公司的钱转得越来越慢，但收钱的速度却越来越快。

它的应收账款周转天数不仅年年缩短，而且到了2020年只有35天。

一个多月就能收一轮账，速度很快。

在卖货能力上，虽说华康股份的存货周转天数年年增加，且幅度比较大，但即使最高时也只有67天。

两个多月就能卖一轮货，还是很可以的。

经营能力给80分。

03盈利能力：80分

年年亏钱，公司还能干下去吗？除非是需要不断资金投入的新兴市场，有一定的前景，要不然还是关门大吉为妙。

公司的盈利能力至关重要。

在股东回报率方面，华康股份在2018年从34.6%陡然增加到63.4%，涨势凶猛。

不过涨得猛，跌得也猛。

从2018年到2020年，一路直线下滑到38%，好在水平依然很高。

不仅回报率高，毛利率也可以。

从2017年逐年递增不说，关键是近两年最低都有33.9%，利润空间很大。

况且，华康股份的营业利润率也相当可以，近几年最低都有16%。

至于华康股份的抗风险能力，除了2017年比较弱之外，其它年份都很可以。

它的经营安全边际率从2018年开始，年年都处于60%以上，营业利润至少都有毛利润的6成。

盈利能力给80分。

04财务结构：60分

基础不牢，地动山摇。

没有一个足够坚固的基础，万丈高楼是不可能平地起的。

对公司来说，最重要的基础是财务结构，即股东出资与外部债务之间的比率。

这两者之间把控得好，不论是生存还是发展壮大，公司就有了一个坚固的基础，干起事业自然就事半功倍。

两者之间最好的比例是一人一半，能够最大化地利用资金。

在负债方面，华康股份一路直降，从2017年的73%到34%，已经腰斩。

虽然欠的债越来越少，但离标准的50%相差甚远。

自有资金几乎是负债的2倍，财务结构给60分。

05偿债能力：80分

天有不测风云，人有旦夕祸福。

我们谁都不知道意外和惊喜哪个先来，唯一能做的就是未雨绸缪。

打造好自己的偿债能力，就是企业最好的未雨绸缪。

虽然在流动比率方面，华康股份从2017年的64%增加到2020年的158%，已经翻倍，但流动资产最多只有短期债务的近1.6倍，还是有点弱，得继续努力。

速动比率与流动比率的情况类似，从2017年开始年年猛增，但最多时的118%依然比较差。

好在它的现金储备还可以，收账能力强悍，卖货速度较快，偿债能力给80分。

华康股份得分：370，优良率：74%。

写在最后

虽然在财务结构方面，华康股份把控得不是很好，但其它方面的能力相当不错。

最让人开心的是它的盈利能力。

虽然股东回报率波动大，很不稳定，但水平很高。

并且，它的营业利润率也非常高。

有什么能比赚钱能力强更让人振奋的呢？

筑梦投资

华康股份财报21天图文打卡挑战

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