牛市林园：对标全球估值上证指数4500点才合理，看好A股未来
A股上证指数四连阳下，市场的人气和赚钱效应有所回暖，而在本周林园老师再一次发声。
受邀于采访，林园老师再一次谈了对于A股和全球股市的看法，那么，今天大仙就再一次结合自己的逻辑、观点和数据积累，给大家做一个分析和阐述。
我一直认为，过去100年，全球股市的平均估值约为20倍，对应A股上证指数的4500点，总体来说，我很看好接下来的趋势。
《红周刊》：您在上半年对哪些板块或行业进行了增仓或减仓操作，这种操作的依据是怎样的？
林园：我们对市场的判断是牛市初期，牛市策略就是满仓坚决持有。
从上半年来说，我们一直在买入，如果觉得价格高买得会少一些，觉得合适的时候买得多一些，总之是不断买入。
大仙观点：其实林园老师在2006年的时候就在自己的书里写过了，对于牛市阶段来看一共分为三个阶段，分别是牛市初期，牛市中期和牛市末期。
而对于初期就是应该持股，中期应该抓住轮动，末期就是躺赢和获利了结的时期。
但大仙认为现在其实已经接近到了中期，甚至是一个即将进入中后期的过渡阶段。
而对于牛市初期来说一般都是先知先觉的资金流入，而到了牛市中期来说基本都是机构资金的流入，直至牛市后期散户、群众的资金才会疯狂流入。
那么，对标2005~2007年的三个阶段，其实2019年~2020初期，2020年~至今就是中期；
当然了，也有许多人会把这个牛市分为孕育期、爆发期和泡沫期，这是由于不同的成熟所导致的不同观点，其实和所谓的初期、中期、末期差不多。
而根据一些机构数据统计，现在其实更类似于一个爆发期的后期，未来将会迎来泡沫期，也就是像06年和14年的时间点。
《红周刊》：您对A股的下半年有哪些预期？
林园：我一直认为，过去100年，全球股市的平均估值约为20倍，对应A股上证指数的4500点，总体来说，我很看好接下来的趋势。
大仙观点：A股和玫瑰一样，都是围绕着一个估值体系运作的，所以，太阳底下没有太多的新鲜事，华尔街也是如此。
达到估值泡沫就要挤泡沫，达到估值低估就要开始吹泡沫，这就是所谓的牛熊切换，周而复始。
而对于当下3500点左右的估值系统来看，正处于历史较低的区域，而对于涨到了4500点左右来说，其实大概率会回到60倍等权重市盈率附近，也只是估值的中位数，处于合理，但未达到泡沫，因为对于一轮大牛市来说，只有达到了80倍左右的等权重市盈率才是风险和泡沫的象征。
所以，现在只有3500点而且还是低估值阶段，自然可以坚定看多。
《红周刊》：核心资产的分化也很明显，比如今年以来，有些中药龙头和医药龙头涨幅居前，部分机械、电子和快递龙头大幅收跌。
对此您怎么看？
林园：分化一直存在。
我买的是中国最好的企业，它们跌下去就是机会，我经常买完就被套，但我一点不担心，我知道它会涨回去，我不会看错的。
很多人总要等价格便宜点才买，但经常几年过去了也没买一股。
每个人都觉得自己聪明，都不觉得自己笨。
我就是笨人笨办法，认为价格合理就买入，最后的结果是，优秀公司套不住人，它们都是金子。
大仙观点：林园的投资策略就是以合理的价格买入一些顶级的企业，并且长期持有，这种价值投资的策略和巴菲特的价值投资非常相似，他们更重视的是公司的质地，而不是估值。
就好比茅台、五粮液、伊利等股票一样，都是中国的顶级企业、龙头，业绩均有较强的年均增长率，ROE较高，市场占比很大，基本处于垄断性行业。
而对于他们的股价来说，年线基本都是一个震荡上行的节奏，即便是短期买入被套，拉长5-10年的时间点也一定是获利满满的。
所以，对于林园这类的大佬来说，他们买入的更多的是公司，看重的更多是未来3-5年后，甚至5-10年后的价值而不是当下，自然不会在意短期30%~50%的调整，更不会在意明天，下周，下个月，甚至下一年会不会上涨。
如果大家要和他们一样执行这样的策略，就一定要思考好自己的能力圈范围问题，也就是扛不扛得住短期的调整，能否拿住5年左右，甚至10年左右的时间，而不是跌了多一点点就要割肉。
最重要的是：选对公司！
《红周刊》：您预期哪些资产将继续引领行情向上发展？
林园：我们目前的重点投资在医药上，因为中国银行、地产、制造等都是全球第一，只有医药和国外存在几十倍上百倍的差距。
中国医药行业还处在爆发期、充分竞争的阶段，要说将来哪家公司一定会是行业第一，还是很难说的。
但我敢说，医药板块在未来15-30年是有大机会的。
大仙观点：林园的观点非常明确，中国各方面都是朝着发达国家水平靠拢的，甚至许多已经超越了部分发达国家达到了世界领先水平。
那么，对于当前A股的估值和市值来看，中国的医药行业和国外的医药行业还存在着几十倍。
上百倍的差距这就是投资的机会。
同时，中国又是一个14亿人口红利大国，而老龄化将会是一个趋势，这自然会加大群众对于医药领域的需求。
看病吃药是每一个人都离不开的话题，也是依赖性极强的领域，对于A股过去的30年里“喝酒吃药”的炒作也从未停止过。
所以，综上来看，现在的医药板块无论从市值、估值、与国外的差距，还是从大中国老龄化的红利角度都是机会大于风险的。
那么，对于林园大佬本周的看法，你是如何看待的呢？
还有，林园老师不止一次说过了4300点才是牛市的开始，是不是意味着4300点才是进入牛市中后期的位置呢？
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股市指数行情:上证指数 3557.41 +0.80% 深证成指 14696.29 +0.38% 恒生指数 28309.76 -0.63% 道琼斯 33845.22 -0.09% 纳斯达克 14143.77 +0.02%，财经股市大盘新闻资讯林园：对标全球估值上证指数4500点才合理，看好A股未来牛市。
