西南证券三大指数集体大跌！两市3800只个股收绿 混沌期的市场有多敏感？

8月17日，三大指数集体收跌，截至收盘上证指数收跌2%，创业板收跌2.34%。

尽管两市已连续20个交易日成交量超过万亿，但依然难以阻挡上证指数今日收出近15个交易日最大长阴线。

纵观两市，今日上涨599家，下跌3800家。

板块方面可以说是全无亮点。

业内人士表示市场今日大幅回调在意料之中，前期锂电池、新能源、医美等热门板块积累了大量的获利盘。

这部分获利盘急需消化，在零和博弈的市场中也不存在集体获利的情况，以宁德时代为代表的新能源板块的回调有可能只是短期正常调整，但是对于处于高位、估值暴涨的个股来说无疑是致命的。

与此同时近期火爆的氢能源、储能又以短线炒作模式为主，很难承接住整个大盘，无法带动市场上涨的唯一结果就是在大盘崩溃时泥沙俱下，一起被拖下水。

当前市场开始进入混沌期，前期上涨迅猛的板块都出现了不同程度的回调，而前期大跌的板块，有的有企稳迹象，有的则仍在震荡下跌通道中。

从总量看，指数呈现震荡盘整态势，而从结构看，众多个股与某些细分领域仍然十分活跃。

在这种状况下，西南证券从策略角度自上而下再次梳理下影响市场的五大因素，为综合判断市场走势和行业机会打下基础。

西南证券研报认为，下半年，宏观经济走势、产业政策取向、外资等资金流向、中美关系博弈、新冠疫情反复成为影响市场的关键因素。

宏观经济走势

从宏观经济格局来看，今年经济前高后低的态势十分明显。

上半年，经国家统计局初步核算，实现国内生产总值532167亿元，同比增长12.7%，其中二季度同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.3%，比一季度加快0.5个百分点。

分产业看，上半年第一产业增加值28402亿元，同比增长7.8%；第二产业增加值207154亿元，同比增长14.8%；第三产业增加值296611亿元，同比增长11.8%。

从经济结构来看，上半年服务业增加值对经济增长的贡献率达到了53%，比一季度提高2.1个百分点，制造业占比得到提升。

同时，消费拉动作用增强，最终消费支出对经济增长的贡献率达到61.7%。

此外，上半年全国居民人均可支配收入同比实际增长12%，居民收入增长与经济增长基本同步。

但是往后看，三季度、四季度的GDP同比增速很可能下降到6%与5%，逐季回落的态势十分明显。

产业政策取向

重要政策取向调整会引发市场对政策风险扩散的担忧，近期一系列趋严的调控措施相继出台，多项利空政策集中落地，在改变了行业自身投资逻辑的同时，还产生了强烈的蝴蝶效应，降低了市场的风险偏好。

从政策导向来看，国家鼓励硬科技的政策方向非常明确，像半导体、军工、新能源都是国家政策鼓励的明确方向。

而对于软科技，国家政策将逐步转向正常化。

对于教育和房地产，教育的资本化、产业化将会受到明显遏制，而房地产，由于土地出让金承担着地方财政关键支撑的作用，国家还是会采取有保有压的政策，会不断进行政策微调，让房地产企业可持续发展。

新冠疫情反复

作为影响世界经济复苏最大不确定因素之一的新冠疫情，其反反复复也是造成市场震荡的重要因素。

伴随Delta变异毒株传播加速，海外疫情继续快速反弹，欧美新增病例数仍持续较快抬升。

7月份以来，国内疫情出现明显恶化，本土病例和关联病例多次出现，多由传染性更强的Delta变异病毒株引起。

根据Worldometer实时统计数据，截至8月13日全球单日新增确诊病例为750780例，累计确诊病例为206099445例，新增死亡病例10041例，累计死亡病例4345720例。

其中，美国、印度、伊朗、巴西、法国是新增确诊病例数最多的五个国家，印度尼西亚、巴西、俄罗斯、南非、墨西哥是新增死亡病例数最多的五个国家。

新冠肺炎疫情对2020年全球经济造成了巨大冲击，受益于各国推出的经济刺激政策支持以及经济大国对全球经济贸易带动的基础上，叠加主要国家疫苗接种速度稳步提升，疫情防控相对有效，全球走出新冠肺炎疫情和经济危机的路径愈发明显，多个主要经济体增长势头强筋。

在全球经济增长强劲的总体数字之下，各国经济处于不同的复苏阶段，美国和中国GDP已恢复到疫情前的趋势，而日本、英国等其他经济体疫情恢复相对滞后落后。

今年上半年，疫情反弹使一些发展中国家的经济雪上加霜，部分国家经济发展将在较长时间内处于低谷。

在印度仅4月、5月两个月份就有2270万人失业。

此外，海外疫情抬头叠加中国疫情局部发酵，加剧市场对全球经济下半年经济下行的担忧。

中美关系博弈

从中美国际关系上看，拜登政府上台后，美国对华竞争态势日趋增强，在新疆、疫情溯源、南海、台湾等诸多涉及中国领土主权问题上频繁“踩红线”。

在中美之间围绕新冠病毒溯源问题的较量之中，美国将疫情问题政治化以推进其反华的地缘政治议程。

我外交部发言人多次指出，包括德特里克堡病毒实验室在内的美国散布在全世界200多个的生物病毒实验室存在着重大的病毒泄露嫌疑和隐患。

然而美国将新冠病毒源头的栽，为的就是隐藏病毒泄露的原因和转嫁其防疫不力的现实。

投资策略

总体而言，西南证券认为市场仍将保持结构性行情的状态。

全球经济包括中国经济持续逐步复苏，是一个明确的大趋势，不会因为一些短期因素而出现逆转。

而近期产业政策的持续调整成为主导A股市场的重要因素，而长期来看，伴随经济平稳运行而营造出的良好宏观环境，从而带动企业业绩优化才是影响市场的最关键因素。

投资策略上，三季度可以进行军工、资源、黑色三足鼎立的布局。

军工作为硬科技，也是相应板块中估值与业绩匹配最为合理的行业，同时中美关系的长期紧张，也使得军工的配置必要性增强。

上游资源类供需两端形成行业景气，供给端由于疫情原因，得不到释放，而需求端，由于经济复苏持续，使得价格维持高位，行业景气持续。

黑色系，由于成本端降价，但是生产端出厂价依然高位，行业盈利十分可观，迎来上涨窗口期。

财经股市行情新闻:上证指数 3446.98 -2.00% 深证成指 14350.65 -2.33% 道琼斯 35625.40 +0.31% 纳斯达克 14793.13 -0.2%，财经股市大盘资讯三大指数集体大跌！两市3800只个股收绿 混沌期的市场有多敏感？西南证券。