货币他能突然走强，或许只是个开始

今天金融股躁动，保险银行联袂走强。

因为之前说过，我认为金融股可能会成为四季度主线之一，所以有同学今天问我最新看法。

我觉得，今天走强可能缘于两个事件驱动：

一个是HD的最新动向；

一个是明天要召开的第三届外滩金融峰会。

不过我始终认为，事件的影响脱离不了趋势，顺应趋势的事件，影响大且深远，不顺应趋势的事件，影响小而短暂。

金融股的行业趋势如何？

虽然今天领涨金融的是保险，但真正决定金融股行情的是银行。

我在2月28日专门写过一篇银行的行业研究文章《经济复苏引发的暴跌过后，哪个行业更有机会？》，当时主要是分析银行的估值趋势，着眼点在于制造业替代房地产主导经济，对银行资产质量的改善作用，这个变化会很漫长，属于长周期视角；

今天再和大家聊聊银行的盈利趋势，从中周期视角分析一下银行股的机会。

一个行业盈利趋势的决定因素，关键在于供给和需求的对比：

供给<需求，行业盈利趋势向上；

供给>需求，行业盈利趋势向下。

比如三季度被爆炒的周期股，经济复苏+新能源的一些新需求，导致周期行业需求稳定甚至增长，同时碳减排+限电限产导致他们的供给快速收缩，供不应求，引发周期行业盈利趋势向上，极度景气。

银行经营的产品是货币，提供的服务也都是围绕货币的服务，所以银行的供给主要看央行的货币政策松紧；银行的需求主要看信贷增速高低。

1、如果央行放松货币，同时信贷保持高增速，意味着银行供给增加，需求增加，行业趋势温和向上；

2、如果央行收紧货币，同时信贷保持高增速，意味着银行供给减少，需求增加，行业趋势加速向上；

3、如果央行收紧货币，同时信贷陷入低增速，意味着银行供给减少，需求减少，行业趋势温和向下；

4、如果央行放松货币，同时信贷陷入低增速，意味着银行供给增加，需求减少，行业趋势加速向下。

银行现在处在哪个阶段？

1、货币政策：之前文章多次说过，现在正在趋向宽松；

2、信贷增速：看社融增速走势，去年11月至今一直在下滑。

也就是说，银行现在处在宽货币紧信用阶段，正是行业趋势加速向下的时候。

但是各家机构几乎一致预期，10月以后社融增速就会见底回升，那样的话，银行就将进入宽货币宽信用阶段，意味着现在是银行最倒霉的时候，行业趋势即将边际转好。

历史上看，宽货币宽信用阶段之后，下一个阶段往往是紧货币宽信用阶段，也是银行最滋润的时候。

比如本轮信用周期，去年疫情之后3月开始进入宽货币宽信用阶段，下半年就进入了紧货币宽信用阶段；

上一轮信用周期，2015年三季度到2016年末处于宽货币宽信用阶段，随后的2017年就进入了紧货币宽信用阶段。

银行股在哪个阶段行情最好？

历史上看，从宽货币宽信用阶段开始，银行股走势就会逐渐转好，但行情的最好时段往往发生在紧货币紧信用阶段结束之后。

我猜想，可能与银行公布业绩的时间滞后有关。

在紧货币宽信用阶段刚刚结束之后，银行的财报业绩还在大幅增长，当时市场往往对于信用周期还保持乐观态度，因而会基于业绩进一步推升股价，完成最后的冲顶。

综上所述，目前可能正处在银行行业趋势的谷底，未来有望进入持续时间较长的边际改善过程。

要注意的是，财富管理业务正逐渐成为银行的另一大增长点，可能会加速推动行业趋势转好。

结合各家银行在财富管理业务上的指标排序，我们梳理了一份重点银行股名单，今天分享给大家。

财经股市行情新闻:上证指数 3594.78 +0.22% 深证成指 14444.86 -0.05% 道琼斯 35547.52 -0.17% 纳斯达克 15133.07 +0.08%，财经股市大盘资讯他能突然走强，或许只是个开始货币。