私募基金第43只出发：附政信第112次收“租”
风险提示：在国内除了五十万以内的银行存款以及国债是标准式的零风险产品外，其它产品或多或少都会存在一定的风险，如果一点风险承受能力都没有的读者请自觉远离。
一、操作
这是个人的第43次政信投资。
因为个人投过的第42只地级市的市级平台被叫停打款了，个人刚好又有一只产品本金到期，所以就选了另一只地级市的市级平台来替代。
亮 点：
1、这次是一家地级市的市级平台，融资方和担保方都是地级市的市级平台，且都是当地市国资委控股的平台。
真正的地级市的市级平台，整个城投历史上发生风险的几率就极低了。
2、这个地级市算是比较强的地级市，去年的GDP超过5800亿，一般公共预算收入超过570亿，整个地方的基本面比较好，我们还是非常看好这个小区域未来的发展前景的。
3、这次为项目做增信的担保方，总资产规模超过800亿，主体信用评级为AA+,基本上是该市里面第二大的平台，仅次于AAA级的市城市建设发展集团，所以当地的诚意是非常足够的。
实际上这三只亮点里面能有一个的，出风险的几率就比较低了。
二、结束
个人当年投的三十万起投的昌Y的也到期正常付了，这次是个人收到的112次政信回款。
这个平台整合后，当地也注入了更多的资产进平台，注册资本也提高到了60多个亿，估计是为了去拿更高的主体信用评级，在想着拿更高的主体信用评级之前，后面要出风险的几率还是很低的。
当然，在同一个小区域里面，当地级市的市级平台和县级平台摆在自己面前时，收益率又差不多的情况下，我肯定会优先选择行政级别和主体信用评级都更高的地级市的市级平台。
三、幕后花絮
个人原本设想的是第112次收租的30万本息到期后，去考虑投标债，但是目前因为有非标类的政信存在，无论是各方机构也好，投资人也罢，大部分都不愿去投标准，因为同样的融资方，同样的终极风险，收益率要相差接近两个点，所以都不太愿意去做，因为去做的人很少，做出来后效果也很不好，所以市场上的标债类的城投产品比较少，尤其是好产品比较少。
其次要投标债无非走三种途径，一种是通过私募基金募集钱后去打包购买城投债券，但私募基金前些年因为缺乏监管，被前面的人玩坏了，后来的私募基金才都是需要去基金行业协会备案后才能发行，而且现在去基金行业协会备案的也比较难通过，来起投门槛是100万，所以这条路不太行的通。
第二条路是通过走信托的通道，募集资金后去打包买城投债券，但因为信托的规模一直都在被压缩，尤其是融资类业务一直都是被重点压缩的对象，好点的资产他们原有的资金都消化不完，哪还有更多的额度跑去打包玩城投债，这种情况下，能流到市场上来的好产品会非常少。
这类起投门槛也需要100万。
第三条路就是走资管新规的通道，这类主要就是券商来做这个事，通过券商的监管账户来募集散户的钱，然后再一起打包拿去买城投债券 ，这类只需要符合资管新规的要求就可以，起投门槛可以放到30万。
前面这三类都有可能存在资金池，有存在承销商或者叫管理人先用自己的资金买下城投债券，然后再把份额转给投资人，所以这一块，里面的水也不是想象的那么浅，那一块我们团队也还需要去深入了解，它不像定融政信，反正投资人的钱就是直接打给政府平台，银行流水一清二楚，是最直接简单粗暴的点对点 的借贷模式。
另外通过打包去买城投债券时，往往一个资产包里面至少要包含五只城投债券，要突然一下同时找到五只城投债券的难度就比较高，能发债券的平台数量本身就比能做非标的平台数量少得多，又还要同时找五家，这个时候，市场上能做出来的好产品就比较少，因为可控选择的城投债券比较少，整个产品的收益率又还不能太低，到时候估计就不得不连云南、贵州那种地方的城投债券都要去配置。
因为目前还存在以上的这些问题，所以就暂缓了去配置标准债的步伐，能有非标玩的时候，还是就玩点最简单粗暴的点对点的政信非标。
如果以后真有文件说不让玩非标了，到时候再跟着时代的潮流一起去玩标债都不迟。
以后我们还是会继续坚持脱敏后实盘公开披露，持续的更新，作为一个客观性的记录形式，展现最真实的情况。
继续温馨提醒：政信并不是完全无风险的，它是有风险的。
在去刚兑的大潮流下，政信项目都是有小概率延迟还款的违约风险，这个风险必须要投资人自己承担。
另外虽然历史上几乎没有政信项目伤到过本金的，但不代表未来所有的政信项目都会不伤本金，这些历史上没发生过的案例不代表未来肯定不发生。
如果不能承受一丁点风险，尤其是连延迟还款风险都不能承受的，请自觉远离。
我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。
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