广发大盘成长混合中融基金经理甘传琦：中期维度聚焦制造业、新消费和医疗健康

中国的权益市场也越来越壮大，大到市场包容性很强，可以容纳不同风格的投资者。

每个投资者都有自己的投资系统，我们需要理解投资系统的内核。

投资系统的名字并不重要，它可以叫“九阴真经”也可以叫“辟邪剑谱”，重要的是这套系统与每个投资人的人格与世界观的适配性。

在我看来，似乎每个成熟投资人的投资系统应该都是高度自立且独一的，并与投资业绩结果成一一映射关系。

卓越的投资者在保持自立性的基础之上，又能不断进步、微迭代，令人佩服赞叹。

从我对自己的观察来看，我最重要的个性可能是理性。

分享近期略有感悟的一句话，“善战者无赫赫战功，善医者无煌煌之名，善弈者通盘无妙手”。

当然，这些可能是高手的谦辞，毕竟善战者的战功、善医者的大名、善弈者的妙手都曾被铭刻在历史长河里。

但我的体会是：长期系统的稳定性、持续性是铸就高手的基石。

理性的思维，可能对提升投资系统能力有所帮助，它要求在悲观时能看到未来的曙光，极度乐观时又能看到潜在大厦将倾的风险；有时可能显得中庸，没有利剑出鞘，在万人群中取敌上将首级的高光时刻，但可能时间长了，又能成为“古来征战把把回”的高胜率良将。

理性还可能表现得如同辽沈战役的四野一样：真正投子博弈前思前顾后、犹犹豫豫，但一旦下定决心便三军用命、全力以赴。

谈完上述虚的，下面和大家聊聊我是怎么理解中国经济现在的投资机会的。

应该说，我认为当前中国市场的投资机会可能是历史上最好的，但我们希望未来会更好。

这种强烈信心可能和不少自上而下的宏观投资者的判断差别很大。

的确，自上而下地观察杠杆率问题、国际地缘风险、货币流动性、地方政府偿债能力等等，似乎都是有眼球吸引力的标题。

但从权益市场投资者的角度来看，我们更看重的是企业盈利和现金流的持续增长，我们信心的根基来自于观察到的非常多的企业盈利扩张前景。

这种盈利扩张前景，可能是来自于以下值得乐观的长期方向：

1、中国正在发展建立全世界最齐全的工业门类、产业链纵深一体化的制造业体系；

2、全球经济体都在为碳减排做史无前例的努力；

3、中国正在经历大规模的老龄化，供需两端在为这个人口趋势做准备；

4、中国年轻的消费群体民族认同感在不断提升，对民族品牌的支持力度在提升；

5、中国的各行业企业在经历堪比上一轮互联网红利的数字化信息化浪潮；

等等等等......

围绕上述我们对社会发展趋势的理解，我们组合在中期维度会聚焦关注三个属性的大方向：

1、科技型制造业：

从行业属性看，包括新能源、汽车、半导体、国产化空间大的核心材料/器件/设备等。

市场对以上“赛道”的共识度已很高，我们要做的就是继续关注跟踪变化。

从最近变化看，上述行业产业链的深度和广度、终端需求扩容对其他环节拉动的幅度都超过我们预期，这些都是值得我们继续持续挖掘投资机会的方向。

2、新消费：

新消费的特点在于：

1）品类全新。

很多品类都是第一次进入消费者购物车，起点较低；

2）渠道全新。

与传统消费品需要努力铺满线下渠道不同，很多新消费公司出道就是巅峰，借助发达的移动互联网，完成线上线下的多点扩张，实现收入曲线的几何级数增长；

3）品牌营销能力全新。

我们观察到不少新消费品的故事叙述能力很独特，会跟消费者进行不一样的沟通。

在中国由储蓄型社会慢慢向消费型社会迁移的过程中，我们相信未来还会有不少独特的新消费公司值得关注。

3、医疗健康：

中国的创新药、医疗器械、医疗服务市场正在迈入一个好时代，未来还会有众多的医药类公司要进入资本市场，这是繁荣的象征。

所以，我们需要努力在一个如此庞大的产业里建立我们有深度的认知体系，抓住能长大的企业并耐心持有。

以上是我的一些粗浅想法，希望未来还能用更好的业绩来与各位交流。

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