基金040001南方基金经理章晖：买大家觉得很贵的消费电子

2019年，受5G换机潮、可穿戴电子设备出货量激增等影响，消费电子需求爆发，板块指数在2019年涨幅接近翻倍，指数点位达到2015 年7月以来的最高点。

2020年开年，受疫情影响消费电子产业链供应不足、全球手机出货量下滑，市场对于已经“很贵”的消费电子分歧很大。

面对分歧章晖丝毫不纠结，他认为消费电子景气度高、需求大、技术壁垒高，需要很大的研发投入，是一个有很多高学历、高智商“打工人”的行业，容易出牛股，值得用长期视角来投资。

对于高成长性的消费电子来说，未来的高盈利增速完全可以覆盖现在的高估值，“贵”只是一个暂时的概念。

在章晖管理产品2020年上半年的重仓股中，消费电子板块占比相较于2019年提升10%左右，某消费电子龙头企业一直是第一大重仓股。

章晖在实地调研发现，尽管电子行业当前整体供需都受到疫情影响，但这家公司早在春节前就组织大量员工驻厂生产并建立核心物料库存，通过绝佳的业务组合和有效生产组织进行了积极应对，核心产品因持续供不应求的订单基本没受到疫情影响，该消费电子龙头企业在2020 年股价实现了翻倍。

章晖不会因为一个股票贵就不买，同时他也不会因为股价“打折”就去买，估值比较低的公司大概率会藏着一些不经深入研究很难发现的陷阱。

不基于单纯的低估值或市场风格切换去买股票，而是寻找公司治理优秀、竞争优势突出，能持续成长的企业进行配置。

章晖认为这样才能立足长远，穿越牛熊。

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