基金002556海天味业2021年中报，美得让你心动又不敢，但是还是偷偷爱着她

资产负债：

2021年上半年海天味业总资产为263.80亿，净资产201.83亿，负债61.97亿，相比去年同期，资产增加了27亿，净资产增加41亿，负债减少4亿。

资产、净资产都增加，负债减少，是一个好事。

这些东西都是从哪里来的？

资产：存货多了3亿，货币资金多44亿，其他增加了3亿，交易性金融资产少23亿，共计27亿。

资产增加中新加了3亿多存货，这个需要重点考察一下，到底是卖不动了还是因为内部调整。

货币资金增加是好事，但是需要看看这些钱是从哪里来的。

交易性金融资产少23亿，这是高位套现，还是因为现金流有问题需要靠卖资产来弥补现金流的不足，也需要认真研究。

负债：少了4亿。

主要是其他应付款少了3.8亿，这个地方发生了什么？其他上这期负债都在减少，这个是有意为之，还是有其他考虑？

净资产：股本多10亿，盈余公积多2亿，未分配利润多26亿，其他多3亿，共计41亿。

2020年实行10送1股转2股派10.30元策略，现在总股本是42.13亿。

这些增加股本，给股东回报。

盈利情况还是乐观的。

收入和利润：

2021年上半年收入123.32亿，支出85.20亿，净利润33.55亿，只看数据还是赚钱的。

但是和去年同期相比，收入为持平，利润为持平，支出却多出了7个亿。

支出中营业成本增加了8个亿，说明现在这个国内环境、原材料涨价，上游议价能力还是比较弱。

三公费用中销售、管理费、财务费用减少，说明公司疫情期间在不断调整内部结构，全力节省成本。

所以在同期销售额上不去，利润能和上年持平，主要靠减少内部开支，控制内部成本得来。

让自己活下去才是最大目标！在内部调整结束之后，如果能快速提高销售额，那未来还是可期的。

需要观察！

现金流：

2021年上半年运营净收入2.54亿，投资净收入21.56亿，筹资净收入-33.36亿，如果去掉分红33.4亿，看他的整个现金流其实是24亿，为正。

但是这个24亿中有21.56为投资收入，这个投资收入是不可持续的东西，变动很大。

现在主营收入太少了，开支太大，如果主营收入不能增加，仅仅靠投资收入来维持公司运转这是不可能完成的事情，因为他不是专门的投资公司。

所以后期必须密切关注他运营收入情况，如果下季度或者到年底销售还是这样情况，那就说明公司经营出现了一些问题。

投资价值如何？

从海天味业的2021年中报来看，销售毛利率39.31%，和去年同期相比下降4%；销售净利率27.21%，和去年同期相比下降1%；净资产收益率（ROE)23.49%，和去年同期相比下降4%。

这几个数据都在下降。

毛利率、净利率、净资产收益率（ROE)，是三个最能代表企业盈利能力的核心指标，三者有机联系、互为支撑。

毛利率综合反映了企业经营管理能力、研发创新能力和产品市场竞争力。

一般情况下高毛利通常是拥有较强竞争力或者具有行业壁垒的特征之一。

净利率越高，表明公司的综合经营效率越高。

净资产收益率ROE值越高，表明公司的盈利能力越强。

这三个指标可以基本了解一家公司的盈利能力，结合上面现金流、收入和利润、资产负债情况，综合分析判断，对投资决策会有很大帮助，可以让我们看清楚一个企业正在发生什么。

现在公司的竞争力、综合经营效率、盈利能力都有下滑，这不是一个好征兆，需要认真观察，研究，直到年底看有没有改善。

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