基金002595最美爆财经 I 中国资本市场迎来新格局？

中金财富

20210906 总第1期

最美爆财经

9月6日 星期一

Daily News

宏观财经

中国资本市场迎来新格局？

北京证券交易所宣布成立！

中金财富

投资顾问

李达庭

宏观周一

上周，我国8月制造业PMI略弱于预期、建筑业走强而服务业走弱；美国8月制造业PMI指数均环比显著回落、非农数据大幅不及预期、通胀压力仍在累积，欧元区8月PMI超预期、通胀增速创10年新高。

大类资产，全球类滞胀预期正在加强。

债券市场，资金价格维持宽松，窄幅波动。

本周，重点关注中国8月CPI与PPI、中国8月M2、社融、美国8月PPI、欧央行利率决议；大类资产，避险情绪预计仍为主导；债券市场，社融数据或将为债市打开新的变化窗口。

strategy

策略

NO.1 A股

稳增长预期升温，短期风格偏向价值。

市场明显分化，随着稳增长预期的强化，部分对宏观经济增长较为敏感的板块可能会受益，市场可能会继续偏好受益于稳增长政策的“低位”板块与个股。

配置上短期偏向价值周期板块。

NO.2 港股

布局价值显现。

市场延续反弹，国内外政策释放积极政策信号及国内监管压力有所缓解，当前股价已较充分地体现市场悲观预期，市场整体机会大于风险。

配置上关注因过度抛售而估值具有吸引力的板块。

投资策略

可重点关注行业

疫情影响持续减弱，民航日航班量快速回升，当前至国庆假期结束民航数据环比或将持续超预期，释放估值弹性。

北京证券交易所宣布设立，券商有望持续受益于北交所设立带来的业绩扩容和盈利提升。

光伏需求旺季如期来临；风电技术进步带动明显降本、龙头中报业绩亮眼，当前估值未完全反映基本面积极变化。

9月行业板块配置主要调整

上调有色金属、电力运营；下调家电、医疗器械、医疗服务

9月行业板块配置主要调整

超配有色金属、半导体、其他机械、电气设备、消费电子；低配煤炭、快递物流、餐饮、药品、传媒、游戏、娱乐及教育

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