基金000038又见证历史了，8天暴跌43%

这几年我们搞投资的实在是见证太多历史了，2020年疫情爆发的时候见证了美股连续熔断，活了90年的股神巴菲特都说活久见。

同时还见证了“负油价”，我做投资研究这么久也是第一次看到油价可以跌到负数的，刷新了投资观。

最近则见证了煤炭价格的大起大落，煤炭价格在国庆节后回来10天涨了55%，然后又在8天内跌了43%。

今天收盘煤炭期货还是封死跌停板的，今晚可能还有一番腥风血雨。

眼见它起高楼，眼见它宴宾客，眼见它楼塌了。

数据来源：WIND

数据来源：WIND

煤炭涨价可谓拉动着整个资源行业上涨，动力煤是用来发电的，煤价太高，电厂拉闸停电，其他上游资源行业比如化工、有色金属冶炼、炼钢都要停工停产，停工停产供给就减少，供给减少了，其他资源品价格也要上涨。

部分下游资源品的需求其实并不是特别好，比如钢铁、水泥等，由于最近一段时间房地产行业被政策关照比较多，房地产开工率超预期持续下滑，9月份的房屋新开工面积累计同比-4.5%，剔除掉去年疫情影响的特殊因素，这个数据是最近几年来的新低，导致建材的需求量也减少。

数据来源：WIND

之前价格之所以能够持续上涨，主要是跟着煤炭价格上涨，煤炭涨拖着下游资源品的成本上涨。

如今煤炭价格跌，成本支撑的强供给逻辑不存在了，就重新回到弱需求逻辑。

下面两张图是与煤炭相关的产业链，同花顺APP整理得比较清晰，我借个花献佛。

大家如果也想查，打开同花顺APP，输入某个期货品种，例如动煤2201，然后把页面往下滑，在下面菜单点击“关联”就可以找到，多尝试一下就能找到。

数据来源：同花顺APP

数据来源：同花顺APP

为什么煤炭期货价格短短几天跌了这么多？

那当然是我们管理层心系群众，为了保障人民群众能够顺利安全度过即将到来的寒冬，出台了一系列强有力的政策促使煤炭价格跌回合理水平。

包括增加煤炭进口，尽快释放一批煤炭产能，优先确保电厂用电，增加电厂长协煤比例等等。

很多基金经理其实都提前预料到这点了，拿煤炭股和煤炭期货的走势图叠加对比一下就会发现，煤炭股在9月中旬就已经见顶往下跌了，而煤炭期货一直涨到10月中旬，很多基金经理都提前卖出兑现了。

最近一个月煤炭股整体就是震荡下跌，而煤炭期货则是大涨大跌又回到了原点。

数据来源：WIND

之前我已经提醒过大家好几次了，我国是煤炭生产大国，挖煤的公司大多又都是国企，我们要扩产煤炭是要比海外扩产原油简单很多的，很容易就转向，而海外要扩产原油可能要经历好几轮政治博弈。

资源周期股可不是消费医疗股，一套可能就是下个周期再见了。

所以我之前给大家分享华宝资源优选这只主动型基金，但不是出于看好资源周期行业，毕竟这个位置投资难度是很大了。

如果大家不懂钢铁行业的投资逻辑，不懂煤炭行业的投资逻辑，也分不清楚新能源周期和传统资源周期的区别，又很想继续投资资源周期行业，那么基金经理可以帮大家择股择时。

虽然基金净值也是跌的，但可能会比大家自己买个股跌得少一些，选到一些被错杀的个股后面还可能再创新高。

比如上一轮资源周期顶部是2017年，之后资源主动型基金和四大资源指数都一起大跌。

但是到了2019年，资源主动型基金通过调仓换股等动作，净值已经再次创出历史新高了，而资源指数还在深套中。

直到前段时间新一轮资源周期起来才解套，这个时候资源主动型基金继续上涨，不但解套了，累计收益已经翻倍有多了。

数据来源：WIND

有一些新朋友没有认真阅读我文章的逻辑，看我说什么品种，就以为我是无脑推荐大家买。

老朋友肯定都知道，我这里向来是投资逻辑高清，但尽量不说代码的。

一旦说了代码，部分朋友可能就只记得这个代码，把逻辑忘得一干二净了。

虽然前段时间减持了一些，但目前我的基金组合还持有一些资源类主动基金。

我认为这一轮资源周期跟上一轮不一样，如今的资源周期股应该划分为两条路，一条是传统资源周期，一条是新能源资源周期。

传统资源包括大家熟悉的煤炭、钢铁，原油等，而新能源资源周期则包含与新能源相关的原材料，硅锂钴镍稀土等。

最近新能源方面最近景气度还在不断往上，同样是供给、运输等条件限制，新能源相关的上游资源品不光供给减少，需求本身还是增加的。

相比之下，煤炭、钢铁等价格的上涨其实主要是来自供给的减少，而并非需求的大幅增加。

传统资源周期，涨价拉动业绩的第一轮行情已经基本结束，市场目前非常担心国内需求持续下滑，一旦产能供给逐渐放开，价格就会快速下跌。

但是如果新能源相关的资源品价格下跌，反而会刺激更多需求，比如硅料如果下跌，组件的成本下跌，光伏的装机量反而有所提升。

另外，接下来能耗双控还会持续影响一些高耗能的品种扩产能。

比如电解铝、工业硅这些高能耗的品种，价格大涨之后，很多企业都想扩产能来分一杯羹，但是拿不到地方的指标就没办法扩产能。

总之，资源周期比较容易赚钱的时间已经结束了，接下来赚钱的难度会加大，是继续自己选股还是让主动型基金帮忙选股，我会更倾向后者。

今日基金资讯基金000038又见证历史了，8天暴跌43%:基金网提供专业、及时、全面的基金行业动态、基金数据、基金净值、基金000038、基金评级和交易。