基金002553ESG投资悄然走红！揭示博世拉基金的ESG战略框架

作为“投资价值的发现者”，博塞拉基金很早就对ESG投资进行了探索，制定了一套完整的战略框架、制度流程和组织架构。

公司发行的Boss CSI可持续发展100ETF是践行ESG投资理念的代表作

《投资时报》记者汤毛巾

今年资本市场有哪些「热词」悄然流行？从近期基金产品的出现可以看出，“ESG投资”正在成为一个大的出路。

ESG的负责任投资理念在全球范围内发展迅速。截至2019年，责任投资机构资产管理总规模达到86.3万亿美元，签约机构2372家。

在中国，ESG投资也在加速普及，并向主流趋势演进，受到越来越多投资机构的追捧。

通过“新能源、环保、低碳、公司治理、ESG、碳中性”等关键词的数据聚合，《投资时报》和标点符号财经学院全面梳理ESG公募基金，推出首个《ESG基金投资之星2021》专题，力争为投资者筛选出更有价值的产品和更有实力的基金管理机构。

作为中国领先的资产管理机构，博世拉基金继续在可持续发展金融领域进行研究，并积极实践负责任投资、价值投资和长期投资。

据了解，博塞拉基金积极推动ESG投资相关工作，制定了一套完整的战略框架、制度流程和组织架构。

一是在公司层面建立ESG投资决策委员会，成员包括公司高管、投资总监以及各部门相应的业务负责人；其次，在投资层面建立ESG专职研究团队，在产品上积极探索新途径；第三，加强与第三方专业组织的交流与合作，与MSCI等公司建立密切的合作关系，在内部建立相对完整的自有评价体系。

近年来，ESG主题基金不断涌现，博塞拉基金于2019年12月成功发行CSI可持续发展100指数基金——博塞拉CSI可持续发展100ETF，成为专注于ESG发展的基金行业典型代表。

推进ESG产品实践

作为中国最早成立的五家基金公司之一，博世拉基金开创了基金行业的价值投资，将公司定位为“投资价值的发现者”。一直致力于为投资者寻找更全面的企业投资价值，寻找长期可持续的高质量投资目标。

在ESG实践中，Bosera基金也是基金行业的“领头羊”，开始探索和实践的时间比较早。

2018年11月，公司正式加入联合国负责任投资原则组织；2018年12月，在中国企业责任峰会上荣获“2018中国社会责任优秀企业奖”；2019年9月，博塞拉基金和社会价值投资联盟与北京大学国家发展研究院联合推出“可持续发展金融创新实验项目”作为种子赞助商；2019年12月，博塞拉基金与社会价值投资联盟举办2019中国可持续发展金融论坛，以实际行动在中国推广ESG和可持续发展金融。

产品实践方面，2019年11月15日，根据社会投资联盟的评估模型，由博世拉基金定制、中国证券指数股份有限公司编制的CSI可持续发展100指数正式发布。在ESG的基础上，增加了投资过程中更受关注的经济效益评价维度。ESG指标结合中国企业和市场情况进行专业设计，评选出100家在经济、社会、环境和治理方面综合价值较高的上市公司

值得一提的是，沪深100可持续发展指数评分模型中的许多特征子指标，如R&D能力、客户价值、公益贡献等。与传统的上市公司利润、成长性等评价指标相关性较低，并形成了良好的互补关系。

2019年12月16日，Bosera CSI可持续发展100ETF正式发布。

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ESG投资与中国优质发展目标紧密契合，发展空间非常广阔。但由于其发展时间短、不成熟，存在信息披露制度不完善、缺乏成熟完善的评价体系等诸多问题，因此有赖于投资机构对ESG评级体系和研究框架进行深入研究。

据《投资时报》的记者介绍，博世拉基金在充分评估了外部第三方ESG评估体系后，认为每个外部评估体系各有利弊，不能自行直接使用。

比如MSCI的框架比较完整，但是对a股企业的评价歧视度不高，指标不适合中国的实际情况，所以对a股企业的整体评价较低。

国内评级公司在指标本地化方面做得不错，但评价体系的完整性和逻辑性稍有不足。

考虑到这些现状，结合自身在投资和研究方面的优势，博世拉基金建立了内部评价体系，充分参考MSCI评价体系，但对指标进行优化，选择适合a股企业的指标。

具体而言，从自上而下的角度，系统充分考虑了目前关注的ESG问题，包括股东权益、关联交易、商业道德、供应链管理、产品质量与安全、员工福利、气候变化、能源消耗和污染物排放等。

核心问题的重要性评估将根据客户需求、行业特点和市场趋势进行调整。

Bosera基金的ESG指标体系有四个层次，根据行业不同的属性特征确定具体行业的指标权重。

指数评分依据一方面来自外部第三方评级公司提供的ESG基础数据，另一方面来自Bosera基金内部基础研究人员为深入研究和了解公司而给出的评分依据。

最后，公司调整行业间的分数，得到行业间的可比分数。

如何将上述ESG框架整合到现有的投资和研究流程中？据悉，Bosera基金首先从来源方对公司推荐的股票进行研究

覆盖；其次，在评分方面，其不仅利用外部第三方数据，而且加入了基本面研究员的主动评价，充分整合了公司内部的投研优势；最终，该公司会将ESG评分结果给到投资经理参考，投资经理可以在进行股票筛选的时候加入ESG评分维度。

此外，博时基金在投后环节也将ESG融入积极所有权行动，在符合受托责任及法律法规的前提下，积极与被投资公司进行互动沟通，并积极行使投票权。

其不会寻求对公司具体运营的干预，而是重点关注公司战略、商业模式、业务可持续性及其他会对资产组合的风险收益比产生重大影响，促进改善与ESG相关的问题。

具体来看，环境方面，如气候变化、自然资源使用及风险、清洁技术产品及服务、能耗和污染物排放等；社会方面，如职业健康与安全、产品质量和安全、歧视、劳动关系、供应链管理和社区影响等；治理方面，如股东结构、董事会组成及其独立性和多样性、高管薪酬、激励计划、商业贿赂和腐败、关联交易、股东权利、审计质量等。

在建设ESG战略框架和研究体系的过程中，博时基金表示有信心将理论赋予实践，而这种信心来自于其20余年练就的扎实投研能力。

博时基金副总经理王德英表示：“我们深刻理解中国市场和海外的不同点，包括社会制度、经济结构及风险管理机制等；我们的ESG研究和评价将综合中国国情，参考国际ESG标准，进行更多本土化考虑，并且可以更好地应用到实际投资中去。

在这个过程中一方面我们会不断测试和优化博时自身的ESG投资体系；另一方面我们也会持续和机构客户、监管部门、评级机构及同行进行交流，推动ESG投资在中国市场真正的实践。

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