基金210009「研报观点」限产及供需宽松等背景下 三大机构：铁矿将偏弱运行

　　关注点：限产、供需宽松，铁矿偏弱运行；钢材端淡旺季转换节奏

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　　国投安信：偏弱震荡

　　铁矿供应平稳，港口库存保持累库趋势，贸易矿占比处于高位。

目前铁水产量维持低位，随着限产的进一步趋严，预计铁水产量仍有下滑空间。

钢厂铁矿库存继续下滑，但库销比仍然高于去年同期水平。

此外在限产的背景下，我们预计节前补库需求难以对矿价产生显著提振。

整体来看，我们认为铁矿短期偏弱震荡。

　　申银万国：偏弱震荡

　　夜盘底部震荡，铁矿市场近期大幅回落，基本面港口库存持续增加，铁水产量同比大幅回落，盘面依然交易粗钢产量压减预期，市场对铁矿供需较为悲观。

近期黑色系炉料端走势行情较为极端，铁矿走出单边下跌行情且市场持续交易预期端因素。

后市来看，若完成粗钢产量同比不增，铁矿供需难以好转，短期市场情绪面仍然主导价格走势。

　　南华期货：偏弱震荡

　　昨青岛港PB粉报价993元/湿吨跌33。

目前铁水产量短期趋稳，市场传言江苏地区将开启能耗双控，本月12号将在南京将召开会议，以确保年底前江苏地区钢铁产量不超过去年。

但钢厂库存处于低位回落，钢厂在双节前仍有一定补库预期在。

供给方面整体中性水平，澳洲主流矿山发往中国比例均有所提升；巴西发运量阶段性回落，预计下半年无论是主流矿还是非主流矿均有一定幅度增产。

到港水平正常，压港释放下港口整体偏松，铁矿供需格局相对宽松。

结构性方面，PB 溢价短期或保持韧性。

总体上铁矿石基本面进一步宽松，下半年在限产执行严格的情况下，预计价格依旧延续偏弱运行走势，短期内关注钢材端淡旺季转换节奏。

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