美元迪达公司4年没有收到新的融资 在市场和法规的压力下 急需上市自救

作者：潘岩

已产生：对首次公开募股的洞察

迪达公司去年10月首次向HKEx提交招股说明书半年后，其招股说明书于2021年4月8日被列为“无效”。

然而，仅过了5天，迪达公司就“迅速”提交了新的招股说明书。

在新的招股说明书中，迪达公司披露了2020年的业绩。当年营业收入7.91亿元，同比增长36.3%，调整后净利润3.43亿元。

此外，旅游行业龙头滴滴将于明年上市的消息也频频见诸报端。

同时，Hellobike于4月23日向纳斯达克提交IPO申请，“分享旅行第一股”的竞争日趋激烈。

二手招股说明书，结构简单早在几个月前，迪达公司第一次提交招股说明书的时候，《洞察IPO》就对其做了简单的分析。

2014年，迪达公司的前身Tick拼车由宋中杰、段建波、朱民、李金龙和李悦君共同创立。

经过多年的发展，迪达公司的业务范围已经从一个专注于途中拼车的旅游平台升级为一个拥有出租车和乘车服务的移动旅游平台。

图片来源：官网，迪达公司。

在新的招股说明书中，迪达公司披露了2020年的业绩。

招股说明书显示，2018年至2020年，迪达股份有限公司实现营业收入分别为1.18亿元、5.81亿元和7.91亿元，复合年增长率为159%。

但是净利润还是亏本。期间净利润分别为-16.77亿元、-7.56亿元和-21.94亿元；调整后净利润分别为-10.68亿元、3.16亿元和3.43亿元，2019年实现扭亏为盈。

目前，迪达公司的收入主要来自三个业务板块，即搭便车、出租车网络合同和平台广告。

其中，风车业务是其主要收入来源。

根据招股说明书，迪达公司自成立至2020年底，已为约4200万搭便车者提供服务。

据约斯特沙利文(Jost Sullivan)介绍，根据2019年的搭便车旅行次数，它是中国最大的搭便车平台，占市场份额的66.5%。

相比之下，迪达公司的出租车业务和广告业务贡献较小。

其中，广告业务收入占比从2018年的33.7%降至2020年的5.9%。

可以看出，目前迪达公司新业务的流动性仍然较弱。

图片来源：迪达公司招股说明书

业务深度培育经常被“盯着”平台控制，这是一个普遍的认知。如果一家公司过于依赖某项业务，往往意味着极高的风险。

所以，在外界看来，迪达股份有限公司首次公开募股的失败与它处于一个合规问题频发的搭便车行业不无关系。

据了解，迪达公司在首次IPO冲刺期间接受了相关监管机构的采访。

据公开信息，2020年12月7日，交通部等对包括迪达公司在内的多家在线汽车平台公司进行了提醒式采访.

被采访的主要原因是：搭便车平台的“订单就近”功能偏离了搭便车的运营本质，涉嫌以搭便车为名从事非法在线车商；在用户头像显示性别和发展长途城际服务方面存在潜在的安全风险。

对此，第二天迪达公司官方回应称，平台已将“就近订购”功能修改为“临时路线”功能。

并表示平台功能受限于平台每天收到的订单数量和分享价格，大约是当地商用车价格的50%，所以任何顺风车主都无法达到盈利的目的。

图片来源：迪达公司官方微博

但是理想很丰满，现实很骨感。

《洞察IPO》发现迪达公司对顺风车主的控制还是有点“无力”。

黑猫投诉网站称，迪达公司还存在“司机收费硬，私自收费”等问题，不在少数，严重影响用户体验。

图片来源：黑猫投诉

另外，对于车主和用户来说，也有一些关于平台收费和恶意封号的投诉。

图片来源：黑猫投诉

在此之前，迪达公司曾多次因“违反《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》规定的行为线”受到交管部门处罚，其中包括北京、深圳、重庆、合肥等地的交通行政执法总队。

根据招股说明书，迪达公司的搭便车平台已收到77项行政罚款。

截至2020年底，共罚款207万元。

值得注意的是，自2018年搭便车的恶性事件以来，迪达公司的安全成本也逐年增加。

招股说明书显示，2018年至2020年，迪达股份有限公司的安全成本分别为100.5万元、949万元和1196.4万元。

以2020年的数据为例，同期人员成本为581.9万元，安全成本几乎翻倍。

图片来源：迪达公司招股说明书

同行们极力要求分享旅行“烟雾缭绕”的文件，仅5天后，迪达公司(Dida Inc .)就“亮出”了新的招股说明书，其上市的迫切需求在业内显而易见。

除了上述市场法规等因素外，或多或少也受到了老家族“滴滴”在美国频繁传播上市的消息的影响。

与滴滴构建了包括汽车、出租车、自行车共享、搭便车、公交在内的完整产品线相比，深陷搭便车和出租车业务的迪达公司(Dida Inc)能否与前者竞争，业界一直持怀疑态度。

比如2019年迪达公司第一次扭亏的时候，舆论总是围绕着“走下流水线是有漏洞的”这句话。

据悉，迪达公司当年拿出了10亿的补贴计划，快速收获的用户在2019年能够占到6.5%的市场

招股书显示，2020年，嘀嗒出行对乘客的补贴费用达到1.56亿元，占同期销售费用比重59.9%。

而持续投入补贴费用的背后，或暗藏着公司负债规模的不断提升。

2018年-2020年，嘀嗒出行录得负债净额分别为21.50亿元、30.39亿元、52.51亿元。

虽招股书对此解释称，是往绩记录期间嘀嗒出行优先股的公允价值跟随该公司的估值大幅上升导致。

但或也不能排除公司持续的补贴或会导致利润摊薄及负债规模的增长。

有趣的是，去年8月底，即嘀嗒出行6周年前夕，嘀嗒出行创始人CEO宋中杰曾发出豪言：“相较于网约车，顺风车和出租车的确是慢活，但如果把这两个潜力巨大的领域做好，我们可以成为中国最大的移动出行平台，甚至是全球最大移动出行平台。

为了早日实现“全球最大移动出行平台”这一目标，嘀嗒出行做了哪些努力？

此次计划募集资金，嘀嗒出行将用于扩大公司用户群及强化公司营销及推广举措；提升公司技术能力及升级我们的安全机制；增强变现能力及丰富变现渠道；在中国出行市场价值链中选择性地寻求战略联盟；投资收购机会以及营运资金及其他一般公司用途等方面。

此前，在扩大用户群方面，嘀嗒出行已与多方平台进行合作。

截至招股书披露日，嘀嗒出行已与百度地图、美团打车、支付宝、微信支付以及各种其他支付、旅游、数据管理及安全供应商进行整合。

此外，2020年8月，嘀嗒出行宣布与蔚来合作，鼓励蔚来汽车车主加入嘀嗒顺风车，从而获得了更多的运力资源。

而彼时正逢滴滴推出网约车新业务“花小猪打车”，主攻下沉市场寻求新的业绩增长。

根据易观千帆《2020年11月移动APP TOP 1000榜单》显示，花小猪打车活跃用户高达2060.1万，排在第151位；而嘀嗒出行则以658.5万活跃人数排在第346位。

此外，目前滴滴在国内市场已逐渐达到饱和状态，对其来说最为主要的增量市场还是其国际业务。

公开数据显示，截至目前，滴滴已在包括阿根廷、澳大利亚、巴西等14个海外国家上线，业务主要包括出行和外卖。

与滴滴相比，嘀嗒的布局实在算不上是“大”，这一点从两者融资规模的差距上就能看出一二。

截至目前，滴滴先后共经历了21轮融资,累计融资远超200亿美元；而嘀嗒经历过4轮融资，最近的一次是发生在2017年3月，交易金额未披露，前三次累计交易额1.3亿美元。

可以看出，4年没进行融资的嘀嗒出行融资难度不断加大，上市已是迫在眉睫。

值得一提的是，4月23日，阿里系旗下的哈罗出行正式向纳斯达克递交IPO招股书。

公开数据显示，2020年，哈啰出行实现营业收入60.44亿元。

其中，主营业务共享单车实现营业收入55.03亿元，顺风车业务实现营业收入4.63亿元。

此消息一出，对于正在IPO中的嘀嗒出行无非又是沉重一击。

综上，对已是“二轮游”的嘀嗒出行来说，想在共享出行这个市场，单靠“顺风车领头羊”这个角色讲述IPO故事，实在不够有太强的说服力。

外加总被监管部质疑打“擦边球”对上市进程也是影响颇深。

无论此次IPO成功与否，嘀嗒出行在未来需面对的困难与挑战只多不少。

股市指数行情:上证指数 3446.86 -0.81% 深证成指 14438.57 -0.18% 恒生指数 28724.88 -1.97% 道琼斯 33874.85 -0.54% 纳斯达克 13965.6 -0.83%，财经股市大盘新闻资讯嘀嗒出行4年未获新融资，市场、法规双压下亟待上市自救美元。