期货市场聊聊最近的拉闸限电

这几天，相信大家都被拉闸限电这事给刷屏了。

其实，限电停产这事也不是这几天才有的。

只不过，这次东北那边直接把居民用电给停了，然后事情就这么闹开了。

随之而来的，也是各种解读和分析。

那说来说去，还是减碳政策和能耗双控的事。

能耗双控制度已经进行很多年了，今年之所以出圈，是因为今年又提出了碳中和、碳高峰的政策。

关于能耗双控，之前我们也做过一期视频，这段时间的停产限电可以说是之前的延续。

当时，限产还只是在被一级预警的个别地区。

那这段时间已经蔓延到了多个省份。

从这张图可以看到，目前已经有一半的省份加入了限电停产大军。

就连上半年达标的河北都开始了限电。

因此，本周一期货市场一片涨势，多个品种出现了涨停。

有不少是之前视频中提到过的品种，比如纯碱、玻璃等。

尤其是纯碱，周一早上一开盘就直奔涨停。

然而，在纯碱高歌猛进的同时，它的下游品种玻璃却飞流直下。

7月下旬，开始分道扬镳，一个涨了30%多，一个跌了大约30%。

纯碱这轮上涨非常抢眼，但也有人表示，拉闸限电跟纯碱有啥关系？

生产纯碱主要有天然碱法、氨碱法和联碱法。

占比较大的氨碱法在生产过程中能耗高、污染大。

所以纯碱的产能扩张也是被限制的。

而且纯碱的主产省江苏、河南、青海、山东、河北都出台了限电政策。

江苏和青海还是双控目标一级预警地区。

据隆众资讯统计，本周国内纯碱行业开工率为72.55％，环比下降6.78％。

所以，纯碱供应端是受限电影响的。

它的下游玻璃属于连续生产，一旦点火投产就一直生产下去，不会轻易停产冷修。

所以，玻璃的生产相对稳定，对纯碱的需求也比较稳定。

也就是说，纯碱这次上涨主要是炒作供应端收缩预期。

而玻璃虽然供给相对稳定，但它的需求却出了问题。

一个是金九银十的落空，导致现货累库比较严重。

据统计，近期沙河地区累库幅度高达31.18%，湖北地区为17.98%。

二是远期地产行业也比较悲观。

比如烂尾楼、倒闭房企越来越多，甚至有些龙头企业也出现了资金问题。

而且，玻璃的下游深加工企业也受到了双控影响。

所以，玻璃的下跌走的是弱需求逻辑。

其实玻璃跟铁矿石有点像，可以说是今年第二个倒下去的品种。

两个都是先暴涨，创新高后，在需求受影响下，开始回落，慢慢跌落神坛。

至于纯碱，虽然供应端有炒作点，但需求却没有亮点。

甚至玻璃的弱需求有可能反馈到对纯碱的需求上。

也就说，纯碱的需求端不但不支撑上涨，还有可能会拖后腿。

这将是一个风险点。

其他一些暴涨的品种也同样道理，这轮上涨本质上是供应端引起的。

比如甲醇，甲醇生产工艺主要有天然气制甲醇、煤制甲醇和焦炉气制甲醇三种。

国外以天然气为主，我国以煤制甲醇为主。

国外天然气涨价，国内煤炭也涨价，再加上限电。

所以，甲醇这两周的上涨也是供应端炒作。

甲醇的下游MTO和醋酸产业链受双控影响，需求并不好。

而工业品价格其实主要是看需求。

供应端上，虽然当前确实缺煤缺电，但这种一口气吃成胖子的减碳方式，在经历过这次限电恐慌之后，很可能会被纠偏。

所以，建议谨慎对待当前的上涨行情。

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