基金0026252021年明星基金经理业绩为什么这么差，还能继续持有吗？

2021年春节以后，很多投资者看好的明星基金经理的业绩都不佳，比如我持有的小仓位的张坤的易方达蓝筹精选，今年以来下跌-10.06%，而张坤的另一只基金易方达亚洲精选更是下跌了19.63%，与之对标的沪深300指数跌幅是-5.61%。

明星基金经理的基金比指数跌得还多，业绩很不理想，甚至还不如市场的平均水平，这让很多持有基金的投资者，大呼看不懂，发出灵魂的拷问，为什么今年明星基金经理的业绩这么差？

第一、明星基金经理今年业绩差的原因是什么？

对于明星基金经理今年业绩差的第一个原因，就是均值回归造成的。

均值回归就是指股票等价格，无论高于或低于价值中枢，也就是均值，都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。

根据这个理论，就是一只股票或者基金，不管上涨的趋势延续多长时间，都不可能永远持续下去，最终都是会回到均值附近。

也就是涨多了必跌，跌多了必涨，只是不知道什么时间发生均值回归。

因此，你发现股票市场上，每一次热点都不一样。

比如之前的赛道股白酒和医药，就出现了均值回归，而目前市场上拼命上涨的变成了资源和周期股票，早晚它们也会均值回归，只不过目前还在上涨的趋势中。

好了，明白了均值回归的原理，也就应该清楚这些明星基金经理的基金为什么下跌了，实际上就是在均值回归过程中。

这些明星基金经理重仓的股票，如白酒和医药，之前都是由于业绩上涨和估值上涨带来的超额收益，而其中估值上涨带来大部分收益，而业绩上涨只带来一小部分。

但是估值是不可能无限制上涨的，因此在上半年央行在收缩流动性的时候，就造成了这些进入高估值的股票快速回落，从春节后一直跌到现在，有大半年的时间了，以至于让这些明星基金经理的基金业绩变得很差。

当然这些基金涵盖的消费和医药等股票，基本面问题不大，每年稳定的业绩增长也基本有保障，目前的下跌，主要是杀估值，均值回归的过程，这些优秀公司的股票为例依然还是有潜力的。

明星基金经理业绩差的第二个原因，是基金投资策略决定的。

哪有投资者会说了，基金经理明明知道这些股票估值高了会下跌，为什么不把这些股票卖掉，去买哪些估值低的股票呢？

当然股市是无法预测的，投资者都是看到下跌以后，回过头去看，之前应该卖掉这些白酒和医药股票，是属于事后诸葛亮。

但是当时还在上涨趋势中，大家都是不知道的。

如果人人都能准确预测上涨和下跌，不都成为股神了吗！

如果看到下跌，匆忙的决策卖出，很有可能是卖在半山腰。

很显然，这些明星基金经理，都有一套自己的投资体系，偏价值投资的策略就是对于持有的优秀公司股票，是偏长期持有，而不是跟随市场，频繁买卖。

比如张坤的投资理念是，寻找高护城河的公司，获得公司长期发展带来的收益，他从2013年到现在都持有茅台，才能获得茅台10倍以上的涨幅，如果按照高估值就卖掉，那中途就有可能把茅台卖飞了，变成追热点的基金经理了，那就违背了自己的投资体系，反而不是他的投资风格了。

这也是普通投资者投资常常不能赚钱的原因，就是没有稳定的投资体系，跟风买卖基金，就会偶尔赚钱，长期亏钱。

第二、明星基金经理的基金还能持有吗？

今年明星基金经理业绩这么差，对于目前持有的投资者，是挺纠结的，是坚持继续持有基金，还是卖出转换其他基金呢？

这就需要看你是否认可明星基金经理的投资理念，如果认可，就继续持有，耐心给予一定时间的考察期，再决定去留。

如果不认可明星基金经理的投资理念，那就去寻找适合自己投资策略的基金经理，把现在的基金进行转换。

但是需要想清楚一点，就是明星基金经理短期业绩也许比较平庸，拉长时间，长期业绩是比较出彩的。

总体来说，这些明星基金经理的选股能力，很显然高于普通投资者，长期业绩已经证明了这一点。

选择基金，不能只看眼前利益，忽略长期利益，需要长期考察了解，至少经过一轮牛熊的时间考验，有可能现在的明星基金经理实践证明大部分还是优秀的。

如果基金投资一天换一个想法，那就有可能不太适合投资基金。

对于我来说，还是会给这些明星基金经理一些时间的考验，仍然继续持有，如果基金经理风格突然转变了，应该是考虑卖出基金的时候了。

总之，明星基金经理今年业绩比较差，是由于市场风格转换，风口不在这些基金风格上，投资者还需要慎重考虑，来选择适合自己投资理念的基金来进行投资，同时需要注意尽量均衡配置，并且有长期主义的理念，这样才能更好的获得基金投资的长期收益。

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